## アメリカの製造業データと利下げ期待2025年8月のISMアメリカ製造業購買担当者指数（PMI）は、7月の48.0ポイントから48.7ポイントに上昇したが、市場予想の49.0ポイントを下回り、これで6ヶ月連続の収縮となった。細部指標では、新規受注指数が47.1ポイントから51.4ポイントに回復したが、生産受注指数は51.4ポイントから大幅に下降し47.8ポイントとなり、新規受注のポジティブな影響を相殺した。同時、アメリカの7月の建設業支出は前月比で0.1%減少し、予想通りであり、3ヶ月連続の減少となった。これらの経済データは、9月に連邦準備制度が利下げを行うという市場の予想をさらに強化した。データによれば、9月の25ベーシスポイントの利下げ予想は前日86.4%から91.7%に上昇した。投資家は現在、金曜日に発表されるアメリカの8月の雇用報告に注目しています。このデータは、連邦準備制度の今後の金融政策の方向性をさらに決定する可能性があります。デジタル資産市場の参加者は、この指標に特に注意を払うべきです。なぜなら、連邦準備制度の利下げは通常、高リスク資産をサポートするからです。## トランプの関税政策が法的挑戦に直面先週の金曜日、米国連邦巡回控訴裁判所は7対4の票で、トランプが推進しているほとんどの関税政策を実施する権限がないと裁定したが、裁定の発効日を10月14日まで延期し、トランプに最高裁に上訴する時間を与えた。その裁判所の理由は、関税の徴収が議会の核心的な権限に属し、大統領が一方的に実施する権限を持たないということです。最高裁判所がこの判決を維持すれば、アメリカのほとんどすべての輸入商品は関税を支払う必要がなくなります。データによると、トランプ政権が実施した関税はアメリカの輸入商品の約70%に影響を与えるとされており、判決が最終的に効力を持つならば、わずか16%の輸入商品だけが関税を支払う必要があります。この判決は、アメリカの財政収入が予想を下回る原因となる可能性があり、トランプが導入した「大きな美しい法案」は財政収入を減少させる一方で、財政支出を増加させており、アメリカの将来の財政赤字が継続的に拡大することが予想されています。## 債券市場と金利曲線の変化米連邦準備制度の利下げ期待が高まる中、10年物米国債の利回りは依然として上昇を続けており、最近の3取引日で約10ベーシスポイント上昇し、4.28%の水準を突破しました。債券投資家は、米国の財政赤字拡大などの関連リスクを補うために、より高い利回りを求めています。したがって、アメリカの金利曲線は急勾配の現象を示しています——短期金利は連邦準備制度の利下げ期待により低下し、長期金利は財政赤字の悪化期待により上昇しています。この金利曲線の変化はデジタル資産市場に大きな影響を与え、通常、長期債の利回り上昇は評価が高い暗号資産に一定の圧力をもたらします。## 米国株と中国概念株のパフォーマンスの分化米国株式の主要指数は全般的に下落し、ダウ工業株平均は0.55%下落、ナスダック指数は0.82%下落、S&P 500指数は0.69%下落しました。個別株では、エヌビディアが1.95%下落し、「七姉妹」の中で最大の下落幅を記録しました。テスラは1.35%下落しました。それと比較して、中国の概念株は相対的に好調で、ナスダック中国金龍指数は0.52%上昇し、その中でバオジュンの電子商取引は11.80%も急上昇し、ニオは3.13%上昇しました。デジタル資産投資家にとって、このような株式市場のパフォーマンスの分化は、市場のリスク選好の微妙な変化を示唆している可能性があります。## ヨーロッパの財政問題と金利への懸念市場はヨーロッパの財政問題への関心が高まっており、特に発表が迫っている英国の秋の予算案に注目が集まっています。英国は財政目標を維持するために増税するとの見方が広がっており、英国の30年物国債利回りは一時5.695%に上昇し、1998年5月以来の最高水準を記録しました。同時、投資家は欧州各国の財政赤字問題を懸念しており、フランス首相が提案した2026年の予算凍結計画と2つの祝日の廃止提案は広く批判を受けています。投資家は欧州での国防費の増加やドイツが進めるインフラ投資についてもますます懸念を抱いています。ユーロ圏の8月のインフレ率が2.1%に上昇し、市場の予想や欧州中央銀行の2%の目標をわずかに上回ったことで、来週の会議で欧州中央銀行が金利水準を維持するとの市場の期待が強化されました。フランスやドイツなどのEU主要経済国の国債利回りも上昇しています。## ドルインデックスと貴金属の動向ユーロの下落と日本の政界の動揺により円が下落し、ドル指数は下落するどころか上昇し、現在98.45以上の水準に回復しています。ドル高は通常、ドル建てのデジタル資産に短期的な圧力をかけます。米国の関税政策が財政赤字の拡大を引き起こす可能性への懸念により、ETF投資と中央銀行の金需要の強さが相まって、金価格は一時的に上昇し、高値で推移していました。その後、ドル指数が回復し、金価格は調整を見せました。マクロの不確実性が高まる中で、金やビットコインなどの資産がヘッジツールとしての相関性に注目する価値があります。## テクノロジー株の良いニュースが市場を押し上げるグーグルの独占禁止訴訟の結果が発表され、裁判所はグーグルがChromeブラウザの事業を分離する必要がないと裁定しました。最終的な決定には「Androidオペレーティングシステムの分離が必要」という追加条件は含まれません。グーグルは引き続き、iPhoneのデフォルト検索エンジンとして毎年アップルに数十億ドルを支払い続けることができます。このニュースの影響を受けて、アップルとグーグル-Cの株価は、アフターマーケット取引でそれぞれ3.08%と6.76%上昇しました。米国株先物も反発し、ナスダック100指数先物は0.15%上昇し、S&P500指数先物は0.01%上昇しました。これらのテクノロジー大手の規制リスクが低下することで、デジタル資産市場を含む全体的なリスク資産のセンチメントにポジティブな影響を与える可能性があります。
世界の資本市場の包括的な分析:経済データ、政策変更、市場の反応
アメリカの製造業データと利下げ期待
2025年8月のISMアメリカ製造業購買担当者指数（PMI）は、7月の48.0ポイントから48.7ポイントに上昇したが、市場予想の49.0ポイントを下回り、これで6ヶ月連続の収縮となった。細部指標では、新規受注指数が47.1ポイントから51.4ポイントに回復したが、生産受注指数は51.4ポイントから大幅に下降し47.8ポイントとなり、新規受注のポジティブな影響を相殺した。
同時、アメリカの7月の建設業支出は前月比で0.1%減少し、予想通りであり、3ヶ月連続の減少となった。これらの経済データは、9月に連邦準備制度が利下げを行うという市場の予想をさらに強化した。データによれば、9月の25ベーシスポイントの利下げ予想は前日86.4%から91.7%に上昇した。
投資家は現在、金曜日に発表されるアメリカの8月の雇用報告に注目しています。このデータは、連邦準備制度の今後の金融政策の方向性をさらに決定する可能性があります。デジタル資産市場の参加者は、この指標に特に注意を払うべきです。なぜなら、連邦準備制度の利下げは通常、高リスク資産をサポートするからです。
トランプの関税政策が法的挑戦に直面
先週の金曜日、米国連邦巡回控訴裁判所は7対4の票で、トランプが推進しているほとんどの関税政策を実施する権限がないと裁定したが、裁定の発効日を10月14日まで延期し、トランプに最高裁に上訴する時間を与えた。
その裁判所の理由は、関税の徴収が議会の核心的な権限に属し、大統領が一方的に実施する権限を持たないということです。最高裁判所がこの判決を維持すれば、アメリカのほとんどすべての輸入商品は関税を支払う必要がなくなります。データによると、トランプ政権が実施した関税はアメリカの輸入商品の約70%に影響を与えるとされており、判決が最終的に効力を持つならば、わずか16%の輸入商品だけが関税を支払う必要があります。
この判決は、アメリカの財政収入が予想を下回る原因となる可能性があり、トランプが導入した「大きな美しい法案」は財政収入を減少させる一方で、財政支出を増加させており、アメリカの将来の財政赤字が継続的に拡大することが予想されています。
債券市場と金利曲線の変化
米連邦準備制度の利下げ期待が高まる中、10年物米国債の利回りは依然として上昇を続けており、最近の3取引日で約10ベーシスポイント上昇し、4.28%の水準を突破しました。債券投資家は、米国の財政赤字拡大などの関連リスクを補うために、より高い利回りを求めています。
したがって、アメリカの金利曲線は急勾配の現象を示しています——短期金利は連邦準備制度の利下げ期待により低下し、長期金利は財政赤字の悪化期待により上昇しています。この金利曲線の変化はデジタル資産市場に大きな影響を与え、通常、長期債の利回り上昇は評価が高い暗号資産に一定の圧力をもたらします。
米国株と中国概念株のパフォーマンスの分化
米国株式の主要指数は全般的に下落し、ダウ工業株平均は0.55%下落、ナスダック指数は0.82%下落、S&P 500指数は0.69%下落しました。個別株では、エヌビディアが1.95%下落し、「七姉妹」の中で最大の下落幅を記録しました。テスラは1.35%下落しました。
それと比較して、中国の概念株は相対的に好調で、ナスダック中国金龍指数は0.52%上昇し、その中でバオジュンの電子商取引は11.80%も急上昇し、ニオは3.13%上昇しました。デジタル資産投資家にとって、このような株式市場のパフォーマンスの分化は、市場のリスク選好の微妙な変化を示唆している可能性があります。
ヨーロッパの財政問題と金利への懸念
市場はヨーロッパの財政問題への関心が高まっており、特に発表が迫っている英国の秋の予算案に注目が集まっています。英国は財政目標を維持するために増税するとの見方が広がっており、英国の30年物国債利回りは一時5.695%に上昇し、1998年5月以来の最高水準を記録しました。
同時、投資家は欧州各国の財政赤字問題を懸念しており、フランス首相が提案した2026年の予算凍結計画と2つの祝日の廃止提案は広く批判を受けています。投資家は欧州での国防費の増加やドイツが進めるインフラ投資についてもますます懸念を抱いています。
ユーロ圏の8月のインフレ率が2.1%に上昇し、市場の予想や欧州中央銀行の2%の目標をわずかに上回ったことで、来週の会議で欧州中央銀行が金利水準を維持するとの市場の期待が強化されました。フランスやドイツなどのEU主要経済国の国債利回りも上昇しています。
ドルインデックスと貴金属の動向
ユーロの下落と日本の政界の動揺により円が下落し、ドル指数は下落するどころか上昇し、現在98.45以上の水準に回復しています。ドル高は通常、ドル建てのデジタル資産に短期的な圧力をかけます。
米国の関税政策が財政赤字の拡大を引き起こす可能性への懸念により、ETF投資と中央銀行の金需要の強さが相まって、金価格は一時的に上昇し、高値で推移していました。その後、ドル指数が回復し、金価格は調整を見せました。マクロの不確実性が高まる中で、金やビットコインなどの資産がヘッジツールとしての相関性に注目する価値があります。
テクノロジー株の良いニュースが市場を押し上げる
グーグルの独占禁止訴訟の結果が発表され、裁判所はグーグルがChromeブラウザの事業を分離する必要がないと裁定しました。最終的な決定には「Androidオペレーティングシステムの分離が必要」という追加条件は含まれません。グーグルは引き続き、iPhoneのデフォルト検索エンジンとして毎年アップルに数十億ドルを支払い続けることができます。
このニュースの影響を受けて、アップルとグーグル-Cの株価は、アフターマーケット取引でそれぞれ3.08%と6.76%上昇しました。米国株先物も反発し、ナスダック100指数先物は0.15%上昇し、S&P500指数先物は0.01%上昇しました。これらのテクノロジー大手の規制リスクが低下することで、デジタル資産市場を含む全体的なリスク資産のセンチメントにポジティブな影響を与える可能性があります。