Aresキャピタル株は今、あなたのお金の価値がありますか？

重要なポイント

• Ares Capitalは魅力的な8.5%の配当利回りを提供していますが、考慮すべき点がさらにあります。
• BDCとして、彼らは伝統的な融資を受けられない小規模ビジネスに貸し出します。
• 彼らの配当履歴は、経済の低迷期における驚くべき不安定性を示しています
• 浮動金利モデルは、顧客と投資家の両方にとって厄介なジレンマを生み出します

Ares Capital (NASDAQ: ARCC)についての騒音を切り抜けさせてください。誰もがその魅力的な8.5%の利回りに夢中ですが、私はその数字を追いかけている間に何を買っているのか理解せずに損をしている収入投資家をあまりにも多く見てきました。

最初に知っておくべきこと：これはあなたのおばあちゃんの配当株ではありません。Aresはビジネス開発会社(BDC)として機能し、基本的には小規模ビジネスへの最後の手段としての貸し手として機能します。これらは安定したブルーチップ株ではなく、他の場所で合理的な資金調達ができない会社です。

なぜアレスが平均10.9%の金利を貸し出しに課すと思いますか？それは、これらのビジネスが非常にリスクが高いからです！もしこれらの企業が他の場所でより良い条件を確保できるなら、そうするでしょう。アレスの負債のほぼ70%は変動金利であり、金利が上昇すると完璧な嵐が生まれます - 顧客はさらに高い借入コストに直面し、デフォルトの可能性が高まります。

私はこのモデルが複数のサイクルを通じて進行するのを見てきましたが、あまり美しいものではありません。2007年から2009年の大不況の間に何が起こったか見てください - アレスは配当を劇的に削減しました。確かに、他のBDCが生き残れない中で彼らは生き残りましたが、必要なときに収入が崩壊する時にその「最高のクラス」の評判は何の役に立つのでしょうか？

はい、彼らは560以上の企業に分散投資しているため、ある程度のクッションがあります。そして、彼らの債務の60%がファーストリート債であるため、良い位置にあります。しかし、BDCモデルの根本的な欠陥は依然として残っています：金利が上昇すると、彼らのクライアントは苦しみ、金利が下がると、アレスの収入は減少します。勝っても負けても、負けです。

そのチャートは物語を語っています - あのオレンジの配当ラインはピンポン球のように跳ね回っています。退職後の安定した収入を期待しているなら、このボラティリティはあなたを恐れさせるべきです。

誤解しないでほしいのですが、アレスはひどい会社ではありません。ただ、最も優れた運営をしているBDCでさえ、本質的に不安定な配当支払い者です。特定の経済段階では素晴らしいかもしれませんが、最悪の瞬間にあなたの心と予算(を壊します。

ポートフォリオを積極的に管理でき、かなりの配当変動に耐えられるなら、アレスには居場所があるかもしれません。しかし、信頼性を求めるほとんどの収入追求者には？私は他を探すでしょう。その8.5%の利回りは、多くの思いがけない投資家を引っ掛けてきた釣り針の魅力的な餌です。