【ADRわかった？】アメリカの預託証券について理解するための記事

Question

こんにちは、最近多くの人がADRについて話しているのを聞きましたが、一体何なのでしょうか？正直なところ、私も最近になってやっと理解しました！簡単に言うと、ADRは外国企業がアメリカ市場に密入国するための切符のようなもので、直接上場しなくてもアメリカ市場でお金を稼ぐことができます。

ADRとは何ですか？外国人はどのように台積電を購入しますか？

ADRの正式名称は「アメリカ預託証書」で、これはアメリカの銀行が発行する証書で、外国企業の株式を代表しています。例えば、私たちが最もよく知っているTSMCについて、アメリカ人がTSMCの株を購入したい場合、台湾に口座を開設したり、新台湾ドルに両替したりする必要はありません。彼らはアメリカ市場でTSMのADR(を直接購入すればよいのです。

正直なところ、アメリカの投資家にとって、ADRを買うことと一般的な米国株を買うことに大差はありませんが、実際には彼らが買っているのは本物のTSMCの株ではなく、アメリカの銀行が発行した証券です。でも、違いはあまり大きくないので、アメリカ版のTSMCの株だと思っておけば大丈夫です！

外国会社はなぜADRを発行するのか？

外国企業の視点から見ると、ADRを発行するのは非常に賢い！

まず、アメリカは世界最大の資金源であり、これほど大きな資本市場で利益を上げないのは株主に対して申し訳ない！しかし、全面上場のプロセスは面倒でコストが高く、特にすでに自国に上場している企業にとっては二次上場は非常に面倒です。

ADRを発行するのは非常に便利で、アメリカで資金調達ができ、アメリカの厳しい上場規定に全面的に適合する必要もなく、一石二鳥です！

ADRには推薦と非推薦の2種類があります

この部分は非常に重要です。保薦ADRがある場合、外国企業が自ら銀行を探して発行したもので、企業は定期的に財務報告を開示し、SECの規定を遵守します。保薦ADRがない場合は、銀行が独自に行っているもので、企業は全く関与していない可能性があり、場外取引のみとなるため、リスクが大幅に増加します。

例えば、テンセント)TCEHY(やBYD)BYDDY(は、米国株式市場では保薦ADRがないので、購入する前にしっかり考えてくださいね！

ADR比率とは？台積電のADRはなぜそんなに高いのか？

ここは超混乱しやすい！ADRは元の株式と1:1で対応していない。例えば、台湾セミコンダクターを例に取ると、1株のTSM)ADR(は5株の台湾セミコンダクター)2330(に相当する。だから、台湾セミコンダクターADRの株価が数十ドルであっても、換算すると確かに5株の台湾セミコンダクターに相当する。

台湾の主要ADR比率:

ティーメックス)TSM(: 1:5
ホンハイ)HNHAY(: 1:5
中華)CHT(:1:10
UMC )UMC(:1:5

ADRを購入することの利点と欠点

)長所:

台湾人は100万円以下の所得に対して所得税が免除され、取引税はありません。
海外の証券会社を利用すると手数料が非常に低く、ゼロ手数料のところもあります。
世界中の株式にアクセスできる。アメリカの株だけでなく、各国の大企業も含まれる。

###短所:

台湾人が米国株を買うのはとても面倒で、海外口座を開設し、ドルに両替しなければなりません。
為替リスクが非常に大きい！たとえADRが20%の利益を上げても、為替が悪ければ台湾ドルに戻るときには利益が出ない可能性がある
一部のADRは流動性が低く、売買が不便です

私個人は最も面倒だと思うのは為替リスクです。先月、私の友人はドル対台湾ドルの為替レートの変動のせいで、やっと得た利益の半分が消えてしまいそうになりました！

投資アドバイス

もしあなたがすでに米国株を取引しているなら、ADRを購入することで投資の多様性を確保できます。しかし、もし単に台積電を購入するだけであれば、直接台股市場で購入すればよいのです。なぜわざわざ為替リスクを負う必要があるのでしょうか？

さらに、プレミアムの問題に注意する必要があります。時々、ADRは元の株式よりも高くなります。例えば、今年の3月、TSMCのADRは換算すると約20台湾ドルのプレミアムがありました。同じ会社なのに、なぜ価格が異なるのでしょうか？これが市場の効率性の問題であり、時にはアービトラージが可能です。

要するに、ADRはカクテルのようなもので、異なる市場が混ざり合っていて、美味しいけれどリスクも混ざっている。投資の前にリスク許容度をよく考えてください！

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