ROEとは何か？株式選択の重要な指標を理解するための一記事

ROEについて言うと、私はそれが株を選ぶ際に最もよく使う指標の一つであることを認めざるを得ません。毎回、ある会社のROEが20%以上に達しているのを見ると、思わずもう一度見てしまい、あの会社には一体どんなお金を稼ぐ魔力があるのだろうと思います？

ROEの素顔

ROEの正式名称は「株主資本利益率」で、簡単に言うと、会社が稼いだお金と株主が投入した資本に対してどれだけのリターンがあるかということです。私はこう理解しています：これは、会社が株主の100ドルを使って、1年でどれだけのお金を生み出せるかを教えてくれています。

会社の収益力が強いかどうかはROEを見れば分かります！計算方法は非常に簡単です：税引後純利益÷純資産。例えば、ある会社の純資産が1000円で、今年200円の利益を上げた場合、ROEは20％となり、かなり良い結果です。

興味深いことに、資産は実際には2つの部分から成り立っています：1つは株主が投入したお金、もう1つは会社が借りたお金です。適切にお金を借りてビジネスを行うことで、ROEが逆に向上することがあります。これが財務レバレッジの力です。しかし、レバレッジが高すぎるとリスクも伴うため、その点については後で述べます。

ROE vs ROA vs ROI:違いは何ですか?

多くの投資家はこれらの指標の違いがよくわからないので、簡単に説明します：

• ROE：株主の資金を使って利益を上げる効率を見る
• ROA（総資産利益率）：会社がすべての資産（借りたお金を含む）を使ってお金を稼ぐ効率を見ます。計算方法は純利益÷総資産
• ROI(投資収益率):投資活動のリターンを見て、**年間利益÷総投資×100%**として計算されます

ROAは通常、資産基数が大きいため、ROEよりも低くなります。一方、ROIは特定の投資プロジェクトを評価するためのものであり、企業全体のパフォーマンスを評価するものではありません。

ROEに基づいた株選び？そんなに簡単じゃない！

バフェットはかつて言った：「もし株を選ぶために1つの指標しか使えないとしたら、私はROEを選びます。20%以上のROEを常に維持できる会社は良い会社です。」

しかし、ROEが高ければ高いほど良いとは考えないでください！この点については多くの人が理解していません。公式を分解すると、ROE=PB÷PE（株価純資産倍率÷株価収益倍率）となります。

市場は一般的にPEが20-30倍であることが合理的な範囲と考えています。PEが変わらない場合、ROEを急上昇させるためにはPBを上げるしかなく、PBが高すぎるとバブルを意味します。歴史的データは、15%のROEを長期間維持できる会社は非常に少なく、50%のような非現実的な数字は言うまでもありません。

さらに重要なのは、ROEが高すぎると持続するのが難しいことです。ある業界のROEが高くなると、大量の資本が流入し、競争が激化します。真の競争優位性を持っていない企業は、すぐに沙浜で打ちのめされてしまうでしょう。

私のROE株ピッキング方法

長年の経験を経て、ROEを基準にした株選びでは、これらの基準を参考にするのが最も良いと考えています。

1. ROEは15%-25%の間が最適で、低すぎず高すぎない。
2. 少なくとも5年のデータを見て、安定した上昇傾向があるか確認する
3. 業界の特性を考慮して判断すると、一部の業界は天然的にROEが低い。
4. 突然のROEの急上昇に警戒してください。それは一時的な出来事や財務操作の可能性があります。

便利なクエリツール

ある会社のROEを知りたい場合は、Google Finance、Yahoo Finance、または各種証券会社のウェブサイトを利用できます。私個人はmoomoo（富途）の株式スクリーニング機能を使うのが好きですが、台湾株についてはwantgooのランキングシステムを使うことができます。

ROEランキングの高い企業を見たら、すぐに飛びつかないで、まずその持続性と真実性を分析してください。時には、ROEが異常に高い企業は、特殊な要因や財務レバレッジが過剰である可能性があります。

覚えておいてください、株を選ぶ際には一つの指標だけを見てはいけません。ROEは長期的な利益が悪い会社をふるい落とす手助けをするだけで、他の要因と組み合わせて総合的に考慮する必要があります。投資はマラソンであり、スプリントではありません。持続的に価値を創造できる企業を見つけることが王道です！