金価格の将来動向分析：2025年の金価格はどうなるか？

金の基礎的分析と取引戦略

連邦準備制度理事会（FRB）が最新の金利決定を発表し、9月に0.25%の利下げを行った結果、金価格は0.83%下落して取引を終えました。金の将来価格はどのように見通されるでしょうか？

2025年、金価格は上昇を続け、幾度も過去最高値を更新し、各大手機関は金の目標価格を相次いで引き上げました。9月のFRBの0.25%利下げ発表後、金価格は急上昇後に下落し、当日0.83%安で取引を終えました。今後の金価格が更に調整するのか、それとも再び新高値を更新するのか、多くの投資家が迷っており、「今から参入しても遅くないか？」「下落時に追加投資すべきか？」「すでに多くの金を保有しているが、利益確定すべきか？」といった質問が相次いでいます。

次のステップをどう決めるにせよ、最近の金市場の価格変動の根本的な原因を理解することが重要です。そうすれば、将来の金価格がどのように変化しても冷静に対応できます。以下では、今回の金相場に関する皆様の疑問に順を追って答えていきます：

• 金価格変動の根本的な理由：なぜ金価格が急騰したのか？
• なぜFOMC会合後に金価格が下落したのか？
• 今後の金価格の動向はどうなるのか、さらに上昇するのか？
• 今から参入するのは遅いのか？

XAU/USDはなぜ大幅に上昇したのか？

FOMC会合前、金価格は上昇を続け、3,600ドルの過去最高値を力強く突破しました。2024年から2025年にかけての金価格の上昇率は、過去30年で最も高く、2007年の31%と2010年の29%を超えています。

最近の金価格の継続的な大幅上昇の主な原動力は、FRBの利下げ期待が市場で高まり続けていることです。米国で発表された複数の経済指標は、労働市場の弱さや経済下振れ圧力の増大など、現在の米国が直面している一連の問題を示唆しています。このような状況下で、多くの資金が金のような安全資産に向かい、保護を求めるようになりました。

そのため、市場は「FRBが利下げを行う」という期待を大幅に織り込み、それが当時の継続的な金価格の上昇に反映されていました。

なぜFOMC会合後に金価格が上昇せずに下落したのか？

「FRBが利下げを行う」というニュースは、会合前にすでに市場に織り込まれていたため、今回の0.25%の利下げは完全に予想通りで、市場にはあまり驚きがありませんでした。同時に、パウエル議長は今回の利下げを「リスク管理型の利下げ」と位置付け、今後継続的な利下げサイクルに入るという明確な回答を避けました。この発言は市場をやや失望させ、一部の楽観的な雰囲気を冷ましました。また、将来の利下げペースに対する様子見姿勢を強め、金価格は急上昇後に下落しました。

小技：なぜFRBの利下げの有無が最近の金価格の上下に非常に重要なのでしょうか？

金市場で取引されているのは金そのものだけでなく、投資家の金の将来価格に対する期待でもあります。この期待の「最も根本的な原動力」は、市場の将来の実質金利の方向性に対する判断であり、これが金価格の上下に影響を与える最も根本的な要因の一つです。

• 市場が実質金利の低下を予想すると、金価格は上昇
• 市場が実質金利の上昇を予想すると、金価格は下落

過去の金価格の観察から、金価格と実質金利は通常明確な負の相関関係にあることがわかります。実質金利は名目金利からインフレ率を引いたものです。FRBの利下げ政策は名目金利に大きな影響を与えるため、最近の金価格の変動がほぼ市場のFRBの利下げ期待の変化や最終的に発表される金利決定に追随しているのはこのためです。

名目金利 - インフレ率 = 実質金利

金価格上昇の他の要因は何か？

これに加えて、長期的に見て金価格の継続的な上昇を促す非常に重要な要因があります：ここ2年間、世界の主要中央銀行が金を蓄積し続けており、特に中国人民銀行は2022年3月から急速に金の保有を増やしています。

世界金協会の統計によると、2025年上半期、世界の中央銀行の金の純購入総量は123トンに達し、6月単月だけでも世界の公的金準備の純増は22トンに達しました。協会が6月に発表した2025年中央銀行金準備調査報告書によると、調査対象の中央銀行の大多数（73%）が、今後5年間でドルが世界の準備に占める割合が適度に、または大幅に減少すると考えています。同時期に、ユーロ、人民元などの他の通貨や金の資産配分における割合が増加すると予想されています。

各国の中央銀行がドル資産の購入の分散を求めているため、中央銀行の購入も金価格が継続的に押し上げられている理由の一つです。

もちろん、上記の重要な原動力に加えて、これまでの金価格の急騰は以下の要因とも密接に関連しています：

• トランプ大統領就任後の関税政策による不確実性の増大
• 世界経済成長の鈍化とインフレ圧力の持続
• ドルへの信頼低下
• 地政学的リスクへの懸念

トランプ大統領就任後の一連の「関税政策」は、2025年の金価格上昇の波を直接引き起こした導火線となりました。さらに、ニューヨーク先物取引所で取引される主要金属の輸入に関税が課される可能性が市場を大きく混乱させ、短期的にスポット価格と先物価格の間の正常な価格差関係を崩しました。

さらに、金価格が過去最高を更新した後の連続的なメディア報道や、ソーシャルメディアでの感情の増幅により、大量の短期資金が金市場に無計画に流入し、金価格が会合前に連続的に急騰する状況を引き起こしました。

将来の金価格動向に関する専門機関の予測

最近の金価格の変動にもかかわらず、多くの機関は長期的な動向について楽観的な見方を維持しています。

UBSは、金の目標価格を年末までに1オンス3,500ドルから3,800ドルに引き上げ、2026年中期の予測を3,700ドルから3,900ドルに引き上げました。

ゴールドマン・サックスは、金の年末目標価格を1オンス3,700ドル、2026年中期の目標価格を4,000ドルに維持しています。

モルガン・スタンレーは、今年の金価格にはまだ5%の上昇余地があると述べ、今年末には3,800ドル/オンスを突破し、来年第1四半期には4,000ドル/オンスを突破すると予想しています。

また、周大福、六福珠宝、潮宏基、周生生などの有名ブランドによると、2025年9月3日に中国本土の純金ジュエリー価格はすでに1,050元/グラムを突破し、過去最高を記録しました。

上記の機関による予測を踏まえると、金価格の全体的な上昇トレンドは2026年まで続く可能性があり、投資家は状況に応じて価格下落時の買い場を探ることができます。

個人投資家として、今からでも金を購入できるか？

今回の金価格上昇の論理を理解した上で、皆様は今後の情勢についてある程度判断できるようになったと思います。現在の金相場はまだ終わっていないため、中長期的な投資でも短期的な取引でもまだチャンスはあります。ただし、他人の後を追って軽率に行動することは避けるべきです。特に投資初心者の方は、変動が大きい時に盲目的に高値追いをしたり、高値で買って安値で売ったりを繰り返すと、資金的に耐えられなくなる可能性があります。ここでは、参考までにいくつかの投資経験を共有します：

ある程度経験のある短期投機家の方にとっては、現在は短期取引に非常に良い参入機会です。市場の流動性が高く、短期的な価格の方向性も比較的判断しやすいです。特に急騰急落時は、強気弱気の力関係が明確で、利益を得るチャンスが多くなります。経験豊富な方であれば、この好機に乗りやすいでしょう。

しかし、初心者の方が最近の変動を利用して短期取引を行おうとする場合は、必ず覚えておいてください：まずは少額で様子を見て、決して無計画に資金を増やさないようにしてください。心理的に崩れると、簡単に全てを失ってしまう可能性があります。経済カレンダーの使用方法を学ぶことで、米国の経済指標をタイムリーに追跡し、取引の意思決定をサポートすることができます。

実物の金を長期保有目的で購入する場合、現在参入するには大きな価格変動に耐える心の準備が必要です。長期的には上昇傾向にありますが、その間の激しい変動に耐えられるかどうかをよく考えてください。

投資ポートフォリオに金を組み入れるのはもちろん可能ですが、金の変動率は株式に劣らないことを忘れないでください。全財産を投入するのは決して賢明な選択ではありません。分散投資の方がより安全です。

いくつか注意点があります：

• 金価格の変動は株式に劣らず大きく、金の年平均変動幅は19.4%、S&P 500の年平均変動幅は14.7%です。
• 金のサイクルは非常に長く、10年以上の視点で見れば価値保存を実現しますが、この10年間で2倍になる可能性もあれば、半減する可能性もあります。
• 実物金の取引コストは比較的高く、通常5%〜20%です。
• 過剰な購入は推奨されません。卵を一つのかごに全て入れないようにしましょう。