このポジショニングは、半導体業界の広範な軌道に対する計算されたベットを効果的に表しています。このETFの時価総額加重構造は、ファンドがセクターの最大手企業に対して特に位置づけられていることを意味し、NvidiaはETFの総ポートフォリオ構成の20％以上を占めています。この substantial put options ポジションは、6月30日時点でファンドの公開保有の約27％を占めていました。
その結果、これらの証券を考慮している投資家は、以前のエントリーポイントと比較してプレミアムバリュエーションに直面しています。より魅力的なバリュエーションを持つ可能性のある代替AI投資機会が存在するかもしれませんが、Aschenbrennerが構築した特定の投資仮説と正確に一致する代替案はほとんどありません。このバリュエーションのダイナミクスは、VanEck Semiconductor ETFに対して確立された substantial put position の戦略的ヘッジを部分的に説明しているかもしれません。
この$2 億のAIに焦点を当てたヘッジファンドは、ほとんどの半導体株に対して戦略的ポジションを取り、2つの業界リーダーを支持しています。
主要な市場インサイト
人工知能の進展は、特定の企業が巨大な機会を捉え、他の企業が重大な混乱のリスクに直面するダイナミックな市場環境を作り出しています。この急速に進化する技術的な風景に適応できない企業は、AI駆動の代替手段が全体の産業を変革する中で時代遅れになるリスクを抱えています。
レオポルド・アッシェンブレンナーは、OpenAIの研究者から影響力のあるAI投資戦略家に転身し、加速する人工知能の開発の中で潜在的な市場の勝者と敗者を特定するために専門的な知識を活用しています。彼のヘッジファンド「シチュエーショナル・アウェアネス」は昨年設立され、迅速に拡大し、$2 億の資産を管理しています。
ファンドの最近のSECへの13F規制提出は、洗練されたポジショニング戦略を明らかにしました。これは、より広範な半導体業界に対する substantial ヘッジを持ちながら、同時に Aschenbrenner が進化するAIの風景において優れた潜在能力を提供すると信じる2つの慎重に選ばれたチップメーカーへの重要なエクスポージャーを維持するものです。
戦略的半導体セクターのヘッジ
Q2の結論におけるSituational Awarenessの最大ポジションは、VanEck Semiconductor ETF (NASDAQ: SMH)に対する20,441のプット契約でした。これらのプット契約は、オーナーに対して基礎証券の100株を所定の価格で売る権利を提供し、基礎証券が下落すると価値が増加します。
このポジショニングは、半導体業界の広範な軌道に対する計算されたベットを効果的に表しています。このETFの時価総額加重構造は、ファンドがセクターの最大手企業に対して特に位置づけられていることを意味し、NvidiaはETFの総ポートフォリオ構成の20％以上を占めています。この substantial put options ポジションは、6月30日時点でファンドの公開保有の約27％を占めていました。
しかし、アッシェンブレンナーの戦略は、半導体メーカーに対する普遍的な弱気ではなく、微妙な選択性を示しています。状況認識は、インテル (NASDAQ: INTC) のコールオプションと、ブロードコム (NASDAQ: AVGO) の株式ポジションを通じて、重要な強気のエクスポージャーを維持しています。これら二つの戦略的ポジションは、ファンドの公表されたポートフォリオの37%を総合的に表しています。
ヘッジファンドの高度なアプローチを理解することは重要です - VanEck半導体ETFに対する substantial put options は、ファンドの2つの最大ポジションに悪影響を与える可能性のある業界全体のリスクに対する戦略的なヘッジとして機能している可能性があります。これは、IntelやBroadcom以外のすべての半導体メーカーに対する単なる弱気の立場ではなく、高度なリスク管理を表しています。
2つの戦略的半導体オポチュニティ
状況認識は第1四半期に substantial Intel コールオプションポジションを確立しました。コールオプションは保有者に指定されたストライク価格で株式を購入する権利を提供し、基礎となる証券が上昇すると価値が上昇します。このオプションベースのアプローチは、直接的な株式所有権と比較してレバレッジのあるエクスポージャーを提供し、市場の動きが投資の期待と一致した場合に潜在的なリターンを拡大します。
インテルの従来のCPUビジネスは、AIに特化したデータセンターでのGPUや専門チップによる置き換えに直面していますが、アッシェンブレナーの投資理論は高度なAI開発の国家安全保障への影響に焦点を当てているようです。インテルは、米国における先端半導体ファウンドリーの唯一の存在として、戦略的に重要な地位を占めている可能性があります。
この戦略的な論文はすでに部分的な検証を示しています。アメリカ政府は8月末にインテルの9.9%の株式を取得することに同意しました。この投資は、CEOのリップ・ブー・タンが以前に次世代製造プロセスの主要顧客契約を確保しなければ中止される可能性があると示唆した同社のファウンドリー業務を強化することを目的としています。この合意には、インテルがファウンドリー業務の管理権を放棄した場合、現在の価格で追加の5%の株式を取得するための条項が含まれています。この取り決めは、インテルがアメリカ国内の製造施設に$100 億ドルを投資することを約束したことと一致しています。
ブロードコムの投資理由は、より明確であるようです。アッシェンブレナーは第1四半期にこのポジションを確立し、第2四半期に拡大しました。この仮説は、10年の終わりまでに期待されるAIチップアーキテクチャにおける専門化の増加に中心を置いているようです。この進化は、カスタムシリコンがAIデータセンターインフラストラクチャにおいてますます支配的な役割を果たすことを示唆しており、ブロードコムをカスタムAIアクセラレータ開発の主要パートナーとして有利に位置付けています。
ブロードコムは現在、4つのハイパースケール顧客にサービスを提供しており、最近新しいクライアントを追加しました - 幅広くOpenAIであると考えられている - 来年のために substantial $10 億の契約 commitmentsを持っています。経営陣は、既存および新たに獲得した顧客の市場シェア拡大によって、AIチップ収益がQ4を通じて加速し、2026年まで続くと予測しています。この発展パターンは、状況認識の投資哲学のもう一つの重要な要素を裏付けているように見えます。
このポートフォリオデータの時間的な重要性を認識することが重要です。これは6月30日時点のポジションを反映しています。その後の数ヶ月で市場状況は大きく進化しました。長期的な投資論は両社にとって基本的に変わらないものの、インテルとブロードコムの両方は、これらの戦略的ポジションを強化する進展に続いて、株価が大幅に上昇しました。
その結果、これらの証券を考慮している投資家は、以前のエントリーポイントと比較してプレミアムバリュエーションに直面しています。より魅力的なバリュエーションを持つ可能性のある代替AI投資機会が存在するかもしれませんが、Aschenbrennerが構築した特定の投資仮説と正確に一致する代替案はほとんどありません。このバリュエーションのダイナミクスは、VanEck Semiconductor ETFに対して確立された substantial put position の戦略的ヘッジを部分的に説明しているかもしれません。