Figmaの株価急落: ウォール街を驚かせた成長の減速

テックの人気者Figmaが急落しましたが、驚きはありません。先月の盛況なIPOの後、Figmaの株は初めての四半期報告を受けて15%以上も暴落しました。多くのテックIPOが壮絶に失敗するのを見てきた者として、このパターンはあまりにも馴染み深いものです。

私はFigmaを7月のIPO以来追跡してきましたが、41％の収益成長は紙の上では印象的に聞こえますが、ウォール街はこのデザインソフトウェア会社にもっと多くを期待していたことは明らかです。この成長の減速は、レバレッジポジションに対するマージンコールよりも厳しく影響しています。

誰もが恐れた成長の減速

FigmaのQ2収益は$250 百万に達し、実際の利益は$28 百万に達しました - 珍しいことに、キャッシュバーンが国民的スポーツのように見えるソフトウェア業界においてです。しかし、成長の軌道を見ると、急落しています：2024年は48%、2025年第1四半期は46%、第2四半期は41%、第3四半期はわずか33%、第4四半期は30%という予測です。

これは単なる小さな減速ではなく、崖です。そして、投資家は崖を嫌います。

部屋の中の象は生成的AIです。AIツールがすぐに同様の作業を数セントで行う可能性があるのに、なぜFigmaにプレミアム料金を支払うのでしょうか？NetflixやDuolingoは今はクライアントかもしれませんが、どれくらいの間でしょうか？市場はFigmaの競争の堀が最初に考えられていたほど広くないと賭けているようです。

小口投資家が陥るIPOトラップ

その株は先月の高値から50%以上下落していますが、それでも天文学的な30倍の売上で取引されています！2025年の予測を考慮しても、売上は27倍です。これは単に高いだけでなく、優れたソフトウェア企業が10-20倍で取引されている市場では妄想的です。

ここでほとんどの個人投資家が見逃したポイントがあります：Figmaは約8％の株式を公開しました(37百万株の487百万株中)。この人工的に作られた希少性が、エキサイティングなテクノロジーIPOを渇望する市場で価格を押し上げました。クラシックなウォール街の手法 - FOMOを作り出し、その後個人投資家が殺到するときに売り抜ける。

この大惨事の後でも、株価は$33 IPO価格から60%上昇しています。賢い投資家は早期に参入し、おそらくすでに利益を確定させたでしょう。

テクノロジー株についての厳しい真実

経営陣は「大きなスウィング」を通じて株主価値を創造することについて話しています - 買収、暗号投資、または他の曖昧な約束。私は、いくつかの未定義の未来の「スウィング」に賭けるよりも、実証されたスケーラビリティを持つ具体的なビジネスモデルに投資する方が良いです。

最初から評価は意味を成していなかった。これは、投資家の熱狂とビジネスの現実が出会う予測可能な結果である。

Figmaを完全に見限るにはまだ早いですが、この劇的な成長の減速は、誰もがそれが現在のプレミアムに近いものを正当化するかどうか疑問に思うべきだと思います。市場は明らかにそうは考えておらず、私も同意する傾向があります。

今のところ、私は傍観しています。投資におけるいくつかの教訓は高価であり、ピーク時に盛り上がったIPOを購入することは最も高いコストの一つです。