レイ・ダリオがドルの下落を示唆: 暗号資産の価値保存手段としての地位の上昇

億万長者投資家のレイ・ダリオは、米ドルの未来について厳しい警告を発し、増大する財政圧力の中で暗号通貨をますます実行可能な代替的な富の保管手段として位置づけています。2025年9月3日、ブリッジウォーター・アソシエイツの創設者は、フィナンシャル・タイムズとの包括的な文書による取引所を発表し、彼が「誤解」と呼ぶものを拒否しながら、暗号通貨の世界的な金融状況における強化される地位を示す「ビッグデットサイクル」フレームワークについて詳しく説明しました。

差し迫った「借金誘発性心臓発作」

ダリオはアメリカの財政の軌道について懸念すべき状況を描いており、それを危険な自己強化的で周期の後半にあると説明しています。「新しい予算の結果として今予測されている大きな過剰は、比較的近い将来に債務による心臓発作を引き起こす可能性が高い—私は言うに、3年、前後1年か2年だろう」と彼は述べました。

投資家は、この財政圧力を正確な言葉で定量化し、「年間約$1 兆の利息」支払いと「債務をロールオーバーするために必要な約$9 兆」を強調しました。これは、約「$7 兆」の政府支出と「$5 兆」の収入の対比に存在し、「追加でおおよそ$2 兆の債務」が必要です。ダリオの分析によると、この拡大する債務供給は、米国政府の債券が依然として効果的な「富の保管場所」であるかどうかを市場がますます疑問視する中で、投資家の需要の減少と直接衝突しています。

連邦準備制度の独立が危機に瀕している

ダリオの分析において、連邦準備制度が重要な支点として浮上しています。彼は、中央銀行の独立性を損なう政治的圧力が「お金の価値の不健全な低下」を引き起こす可能性があると警告しています。「政治的に弱体化した連邦準備制度」がインフレを「熱く走らせる」ことを許すと、その結果は「債券とドル[go]の価値が下がる」ことになり、潜在的には「富の無効な保存手段となり、我々が知っている貨幣秩序が崩壊する」ことになるでしょう。

ダリオはこのシナリオを、外国の保有者が「地政学的懸念から米国債の保有を減らし、金の保有を増やし始める」という古典的な後期サイクルパターンに関連付けている—彼はこの発展を通貨システムのエンドゲームの「古典的な症状」と位置付けている。

暗号通貨の「ハードカレンシー」ステータスへの昇格

このマクロ経済の枠組みの中で、ダリオは暗号通貨を「ハードカレンシー」カテゴリに明示的に位置付けており、彼の公の立場における重要な進展です。「暗号は今や供給が制限された代替通貨です」と彼は書いています。「ドルのマネーの供給が増加し、またはその需要が減少する場合、それは暗号を魅力的な代替通貨にする可能性があります。」

億万長者の投資家は最近の「金と暗号通貨の価格の上昇」を「準備通貨政府の悪化した債務状況」に直接結び付けており、悪化する金融環境における効果的な「富の保管手段」に対する彼の長年の関心を再確認しています。

暗号通貨が「ドルを意味的に置き換えることができるか」と尋ねられた際、ダリオは用語よりも機能を強調し、「ほとんどの法定通貨、特に大きな債務を抱える通貨は、富の効果的な保管手段として問題を抱え、ハード通貨に対して価値が下がるだろう」と述べた。これは彼が1930年から1940年、1970年から1980年の歴史的なエピソードに類似していると比喩したパターンである。

ステーブルコインリスク評価

暗号通貨エコシステムにおける潜在的リスクに対処する際、ダリオは資産価格のボラティリティとシステミックな脆弱性の重要な違いを指摘しました。ステーブルコインの財務省へのエクスポージャーがシステミックリスクをもたらすかどうか尋ねられた際、彼は「そうは思わない」と答え、「財務省の実質的な購買力の低下」が本当の危険を表していることを明らかにしました—これは「適切に規制されていれば」軽減可能なリスクです。

投資家は、規制の変更だけがドルの準備通貨としての地位を脅かすという考えを否定し、明確な「いいえ」と応え、主な脆弱性として基礎的な債務のダイナミクスに焦点を移しました。

ダリオの暗号ポジションの進化

ダリオの最新の評価は、ビットコインや暗号通貨に関する彼の10年にわたる進化の継続を示しており、突然の反転ではありません。初期の頃、彼は金を「富の保管手段」として優れていると強調し、過剰なビットコインの成功が政府の制限を引き起こす可能性があると警告しました—規制の懸念とのバランスを取っています。

2020年から2021年にかけて、彼の見解はビットコインを「素晴らしい発明」と呼ぶまでに進化し、個人の所有権を認め、それを金のような特性を持つポートフォリオの分散手段として捉えるようになりましたが、依然としてそのボラティリティと規制の敏感さに言及しています。彼の現在の分析は、より広範な暗号通貨市場を、彼が後期サイクルの経済ダイナミクスを分析するために使用する貨幣階層の中に位置づけています。

発行時点で、暗号通貨市場の総時価総額は3.79兆ドルに達していました。

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