トランプの貿易政策の下でのカナダの経済のジェットコースター

カナダの経済は第2四半期に打撃を受け、前四半期比1.6%縮小しました(年換算)。ブルームバーグのアナリストはこれを予測していませんでした。カナダ銀行はなんとなく予見していました。

より深く見てみると、混合の結果です。人々はまだ買い物をしています。企業は？あまりそうではありません。彼らは投資を削減しています。しかし輸出は？27%の年率で急落しました。コメルツ銀行のマイケル・フィスターがこれを指摘しました。

CADが持ち堪えている

"カナダはトランプの貿易政策を世界中で誰よりも悪く感じているようです。春の底から少し気分が上向いてきています。PMIはまだ良くありません - 50を下回っています。しかし、サービスは良くなっています。雇用市場は？ まだ弱いです。これを数ヶ月言い続けています。"

"奇妙なことに、CADはこれらのひどい数字にもかかわらずほとんど動じなかった。成長データは過去を振り返るもので、わかるだろう？Q2でみんながどれほど悪い気分だったか、さらに中央銀行が予測したことを考えると、このデータは特に衝撃的なニュースではない。中央銀行はおそらく金利引き下げをほぼ終えたところだ。もしかしたらもう一回の引き下げが来るかもしれないが、成長を刺激する領域まで金利が下がることは期待しない方がいい。"

"次に何が起こるかはCADにとってより重要です。8月のPMIや今週の雇用報告がスランプがQ3に引きずり込まれていることを示せば、それは通貨にとって悪いニュースです。しかし、すべてが暗いわけではありません。人々はまだ支出しています。センチメントは上昇しています。8月の関税引き上げは予想ほど悪くありませんでした。物事は安定するかもしれません。ああ、最近カナダの実質金利は米国の金利とは異なる動きをしています。FRBが金利を引き下げる可能性が高く、米国のインフレ懸念が高まっている中で、このトレンドが逆転するかもしれず、CADがより魅力的になるかもしれません。"

この結果がどのようになるかは完全に明らかではありません。この状況は、インターネットのミラー・ミームを思い出させます - 反映されたものは、表面に見えるものとはまったく異なるものを示しています。カナダの経済は、ショッピング習慣に焦点を当てれば強そうに見えますが、輸出に目を向けるとまったく異なる話になります。