## 重要なポイント- ウォーレン・バフェットのバークシャー・ハサウェイは、2023年第3四半期以来、アップルの保有株の3分の2以上を売却し、同時にドミノ・ピザのポジションを築いています。- アップルは6月期において、ほぼ4年ぶりの強力な収益成長を報告しましたが、規制の課題に直面し、プレミアム評価を抱えています。- ドミノ・ピザは、同店売上成長において主要な競合他社を一貫して上回っていますが、現在は比較的高い株価収益率で取引されています。ウォーレン・バフェットは、忍耐強く価値指向の投資哲学を通じて、アメリカの偉大な投資家の一人として自らを確立しました。彼の指導の下、バークシャー・ハサウェイの株は、60年間でS&P 500のほぼ2倍のペースで上昇しています。第2四半期に、バフェットと共同投資マネージャーのトッド・コームズ、テッド・ウェシュラーは、アップルの保有株を大幅に減少させ続けました。2023年第3四半期に最初に株を売却して以来、彼らはポジションを69%減少させました。同時に、彼らはドミノ・ピザの持分を3四半期連続で増やしました。このレストラン株は、2005年以来、驚異的な4,270%のリターンを提供しています。## アップル：減少するポートフォリオの礎アップルの6月四半期の財務結果は、収益と利益の両面でアナリストの期待を上回りました。収益は10%増加し、$94 億ドルに達し、主にiPhoneとサービス部門の強力なパフォーマンスにより、2021年以来の fastest growth rate を記録しました。GAAP利益は12%増加し、1株当たり$1.57となりました。Appleの基本的な投資論は、統合されたハードウェアとソフトウェアの設計専門知識から派生したブランドの権威に中心を置いており、これによりプレミアム価格設定力を可能にしています。Appleは売上高でスマートフォン市場をリードしており、平均的なiPhoneはSamsungのデバイスの約3倍の価格帯を占めています。同社の23億台を超える大規模なインストールベースは、人工知能(AI)のマネタイズに対して有利な位置を提供していますが、この分野からの有意義な収益は依然として手に入れることが難しいです。しかし、アップルは規制の逆風に直面しています。欧州のデジタル市場法は、アップルに対してデバイス上でサードパーティのアプリストアを許可することを要求しており、これによりApp Storeの売上が減少することでサービス収益が減少する可能性があります。さらに、アルファベットに関する進行中の独占禁止訴訟は、アップルのデバイス上でのGoogleのデフォルト検索エンジンの地位に対して手数料を徴収する能力を制限する可能性があり、これはJefferiesのアナリストによれば税引前利益を7%減少させる可能性があると見積もられています。アップルの評価指標は別の懸念を呈しています。ウォール街が今後3年間の年間収益成長率を10%と予測する中、現在の株価収益倍率35は高いように見えます。これにより、価格収益成長(PEG)比率は3.5になり、他の主要テクノロジー企業と比較してかなりのプレミアムを示しています。参考までに、アマゾン、エヌビディア、アルファベットは2.0未満のPEG比率を維持しています。## ドミノ・ピザ: バフェットの成長するレストランへの投資ドミノ・ピザは、第2四半期の財務結果を好意的に発表し、収益は4％増の11億ドルに達しました。これは、同店売上高が3.4％増加し、178の新店舗が開店したことによるものです。GAAPベースの利益は、戦略的投資による損失のために6％減少し、1株あたり3.81ドルになりましたが、営業利益 – より関連性のあるパフォーマンス指標 – は15％増加し、$225 百万ドルになりました。ドミノピザの投資ケースは、規模の利点とブランドの強さに焦点を当てています。売上高で世界最大のピザ会社として、ドミノピザは90カ国で21,500以上の店舗を運営しています。同社は、注文の品質保証やオンライン消費者感情の追跡のためのAI実装を含む技術的リーダーシップを通じて差別化を図っています。これらの革新により、ドミノピザは同じ店舗の売上成長において主要な競合他社を常に上回っています。2023年、ドミノ・ピザは「もっと食べたい」戦略を導入しました。これは2028年までの5年間の枠組みで、年間小売売上高を7％、年間営業利益を8％成長させることを目指しています。会社は、5500の新店舗を開店し、プロモーションオファーやメニューの革新を通じて既存店舗への集客を増やすことで、これらの目標を達成することを目指しています。第2四半期の決算説明会で、CEOのラッス・ワイナーは、「私たちの『Hungry for More』の戦略的柱が、より多くの売上、より多くの店舗、そしてより多くの利益をもたらすために連携しています。」と述べました。彼は、最近導入されたパルメザン・スタッフト・クラスト・ピザが、同社の歴史の中で最も成功した新メニューの1つであると強調しました。ワイナーはまた、主要なデリバリープラットフォームとの統合について語り、彼は「今後数年で認知度を高める」と信じています。ウォールストリートは、ドミノの収益が今後3年間で年率10%成長すると予測しています。現在の株価収益率が27であることから、株は比較的高価に見えます。機関投資のパターンは、ドミノがバークシャー・ハサウェイのポートフォリオのごく一部を占めていることを示しており、総保有資産の1%未満であることから、このポジションに対する慎重なアプローチを示しています。## 機関投資家への投資への影響バークシャー・ハサウェイのポートフォリオ調整は、大手機関投資家からの重要な再配置戦略を反映しています。アップルの保有株の大幅な減少は、成長予測に対するテクノロジー株の評価倍率に関する潜在的な懸念を示唆しています。同時に、ドミノ・ピザを通じた消費者サービスへの拡大は、一貫した同店成長と強力なブランドポジショニングを持つビジネスへの関心を示しているかもしれません。機関投資の流れを追跡している市場参加者にとって、世界で最も尊敬されている投資会社の1つによるこれらの動きは注目に値します。最近のAppleの収益成長加速にもかかわらず、Appleのエクスポージャーが継続的に減少していることは、現在の水準におけるテクノロジーの評価に関する潜在的な慎重さを示唆しています。ドミノ・ピザの株式の複数四半期にわたる蓄積は、比較的小さなポートフォリオ配分を維持しつつ、バフェットの新しい投資分野に入る際の体系的なポジション構築アプローチを示しています。この慎重な戦略は、機関投資家がパフォーマンス指標を投資仮説と比較しながら徐々にエクスポージャーを増やすことを可能にします。
ウォーレン・バフェットの戦略的シフト：アップルの売却と4,270%のレストラン株取得
重要なポイント
ウォーレン・バフェットは、忍耐強く価値指向の投資哲学を通じて、アメリカの偉大な投資家の一人として自らを確立しました。彼の指導の下、バークシャー・ハサウェイの株は、60年間でS&P 500のほぼ2倍のペースで上昇しています。
第2四半期に、バフェットと共同投資マネージャーのトッド・コームズ、テッド・ウェシュラーは、アップルの保有株を大幅に減少させ続けました。2023年第3四半期に最初に株を売却して以来、彼らはポジションを69%減少させました。同時に、彼らはドミノ・ピザの持分を3四半期連続で増やしました。このレストラン株は、2005年以来、驚異的な4,270%のリターンを提供しています。
アップル：減少するポートフォリオの礎
アップルの6月四半期の財務結果は、収益と利益の両面でアナリストの期待を上回りました。収益は10%増加し、$94 億ドルに達し、主にiPhoneとサービス部門の強力なパフォーマンスにより、2021年以来の fastest growth rate を記録しました。GAAP利益は12%増加し、1株当たり$1.57となりました。
Appleの基本的な投資論は、統合されたハードウェアとソフトウェアの設計専門知識から派生したブランドの権威に中心を置いており、これによりプレミアム価格設定力を可能にしています。Appleは売上高でスマートフォン市場をリードしており、平均的なiPhoneはSamsungのデバイスの約3倍の価格帯を占めています。同社の23億台を超える大規模なインストールベースは、人工知能(AI)のマネタイズに対して有利な位置を提供していますが、この分野からの有意義な収益は依然として手に入れることが難しいです。
しかし、アップルは規制の逆風に直面しています。欧州のデジタル市場法は、アップルに対してデバイス上でサードパーティのアプリストアを許可することを要求しており、これによりApp Storeの売上が減少することでサービス収益が減少する可能性があります。さらに、アルファベットに関する進行中の独占禁止訴訟は、アップルのデバイス上でのGoogleのデフォルト検索エンジンの地位に対して手数料を徴収する能力を制限する可能性があり、これはJefferiesのアナリストによれば税引前利益を7%減少させる可能性があると見積もられています。
アップルの評価指標は別の懸念を呈しています。ウォール街が今後3年間の年間収益成長率を10%と予測する中、現在の株価収益倍率35は高いように見えます。これにより、価格収益成長(PEG)比率は3.5になり、他の主要テクノロジー企業と比較してかなりのプレミアムを示しています。参考までに、アマゾン、エヌビディア、アルファベットは2.0未満のPEG比率を維持しています。
ドミノ・ピザ: バフェットの成長するレストランへの投資
ドミノ・ピザは、第2四半期の財務結果を好意的に発表し、収益は4％増の11億ドルに達しました。これは、同店売上高が3.4％増加し、178の新店舗が開店したことによるものです。GAAPベースの利益は、戦略的投資による損失のために6％減少し、1株あたり3.81ドルになりましたが、営業利益 – より関連性のあるパフォーマンス指標 – は15％増加し、$225 百万ドルになりました。
ドミノピザの投資ケースは、規模の利点とブランドの強さに焦点を当てています。売上高で世界最大のピザ会社として、ドミノピザは90カ国で21,500以上の店舗を運営しています。同社は、注文の品質保証やオンライン消費者感情の追跡のためのAI実装を含む技術的リーダーシップを通じて差別化を図っています。これらの革新により、ドミノピザは同じ店舗の売上成長において主要な競合他社を常に上回っています。
2023年、ドミノ・ピザは「もっと食べたい」戦略を導入しました。これは2028年までの5年間の枠組みで、年間小売売上高を7％、年間営業利益を8％成長させることを目指しています。会社は、5500の新店舗を開店し、プロモーションオファーやメニューの革新を通じて既存店舗への集客を増やすことで、これらの目標を達成することを目指しています。
第2四半期の決算説明会で、CEOのラッス・ワイナーは、「私たちの『Hungry for More』の戦略的柱が、より多くの売上、より多くの店舗、そしてより多くの利益をもたらすために連携しています。」と述べました。彼は、最近導入されたパルメザン・スタッフト・クラスト・ピザが、同社の歴史の中で最も成功した新メニューの1つであると強調しました。ワイナーはまた、主要なデリバリープラットフォームとの統合について語り、彼は「今後数年で認知度を高める」と信じています。
ウォールストリートは、ドミノの収益が今後3年間で年率10%成長すると予測しています。現在の株価収益率が27であることから、株は比較的高価に見えます。機関投資のパターンは、ドミノがバークシャー・ハサウェイのポートフォリオのごく一部を占めていることを示しており、総保有資産の1%未満であることから、このポジションに対する慎重なアプローチを示しています。
機関投資家への投資への影響
バークシャー・ハサウェイのポートフォリオ調整は、大手機関投資家からの重要な再配置戦略を反映しています。アップルの保有株の大幅な減少は、成長予測に対するテクノロジー株の評価倍率に関する潜在的な懸念を示唆しています。同時に、ドミノ・ピザを通じた消費者サービスへの拡大は、一貫した同店成長と強力なブランドポジショニングを持つビジネスへの関心を示しているかもしれません。
機関投資の流れを追跡している市場参加者にとって、世界で最も尊敬されている投資会社の1つによるこれらの動きは注目に値します。最近のAppleの収益成長加速にもかかわらず、Appleのエクスポージャーが継続的に減少していることは、現在の水準におけるテクノロジーの評価に関する潜在的な慎重さを示唆しています。
ドミノ・ピザの株式の複数四半期にわたる蓄積は、比較的小さなポートフォリオ配分を維持しつつ、バフェットの新しい投資分野に入る際の体系的なポジション構築アプローチを示しています。この慎重な戦略は、機関投資家がパフォーマンス指標を投資仮説と比較しながら徐々にエクスポージャーを増やすことを可能にします。