モルガン・スタンレー：アメリカ国債オプションは政府の閉鎖が10日から29日続くことを示しています

【比推】報道によると、モルガン・スタンレーの金利戦略家は、米国債のオプション価格が、10月1日に始まる米国政府の shutdown が少なくとも10日間続くことを示しており、最長で29日間に達する可能性があると指摘しています。国債先物オプションは「重要な経済データの発表日のリスクプレミアムを価格設定する」ことになります。

モルガン・スタンレーのストラテジストは報告書で、発表が遅れている経済指標の最終的な公表日がまだ確定していないが、オプション市場は確率分布に基づいて複数の将来の日付に対してリスクプレミアムを価格設定すると述べた。この分析は1日満期のストラドルオプションの価格に基づいており、このオプション構造は同じ行使価格のプットオプションとコールオプションを同時に買いまたは売りするものだ。ストラドルオプションのいわゆる損益分岐点は、買い手が利益を得るには市場がどれだけ変動する必要があるかを示している。

報告によれば、雇用報告発表日の損益分岐点は、発表日前後の日々よりも5ベーシスポイント高くなることが多い。9月の雇用報告が政府の閉鎖終了後4営業日で発表されると仮定すると（2013年のように）、市場は閉鎖が10-29日続く確率が、より短いまたは長い期間よりもはるかに高いことを示唆している。