FigmaのブロックバスターQ3：ウォール街が見守る中、AIに倍増投資

Figmaの最新の収益コールを見ていると、投資家の期待に対して危険なゲームをしているように感じざるを得ません。彼らのQ3の数字は$250 百万ドルの収益に達しました - 確かに41%の前年比成長は印象的ですが、その華やかな見出しの裏には、彼らが主張する長期的な支配のために短期的な利益を犠牲にする企業が隠れています。

この展開を見守っている者として、CEOのディラン・フィールドが「短期的にはマージンが下がるだろうが、長期的に投資する」とカジュアルに認めたことに衝撃を受けています。翻訳すると：私たちは明日のように現金を使い果たそうとしており、株主は覚悟を決めるべきです。これは先見の明のあるリーダーシップなのか、それとも無謀な支出なのか？市場が決めるでしょう。

彼らのConfigカンファレンスでの4つの新製品の発表 - Figma Make、Figma Draw、Figma Sites、Figma Buzz - が一夜にして彼らの製品ポートフォリオを倍増させました。Fieldは誇らしげな親のようにデモを披露しましたが、彼らが自らを薄く広げすぎているのではないかと心配せざるを得ませんでした。AI製品の構築は安くはなく、彼らの粗利益率の圧縮はすでにその影響を示しています。

彼らのCFOプラヴィール・メルワニはそれを甘く表現しようとした。「私たちはこの機会を利用するために、短期的に投資を深める計画です。」簡単に言うと：私たちは支出を増やすつもりで、利益は待ってもらいます。

私の目を引いたのは、彼らのビットコイン保有量 - $91 百万のビットコインETFです！デザインソフトウェア会社がいつから暗号通貨トレーダーになったのでしょうか？これは、せいぜい気をそらすもの、最悪の場合は警告信号のように感じます。

ロックアップ契約は、もう一つの興味深い要素でした。5人の主要なVCの支援者が、将来の収益に基づく段階的なリリースを伴う延長契約に署名しました。一方、フィール自身は、11月から保有株の3.3%を売却するための10b5-1プランを設定しました。行間を読むと？インサイダーたちは出口戦略を計画しています。

彼らのユーザーメトリクスは堅実に見えます - 11,900人の有料顧客が年間$10K 以上を支出し、1,100人以上が$100K以上を支出しています。しかし、彼らの新しいAIへの投資は継続的な成長につながるのでしょうか、それとも単なる高額な実験に終わるのでしょうか?

AI搭載のデザインツールの競争環境は混雑してきています。FieldはFigma Makeのデザインコンテキスト機能を強調することで差別化を図ろうとしましたが、他のプレーヤーは迅速に動いています。彼らは本当に先を行っているのか、それとも派手なデモで追いつこうとしているだけなのか？

現在、彼らは第3四半期の収益を2億6300万ドルから2億6500万ドル、年間では10億2100万ドルから10億2500万ドルの範囲で案内しています。印象的な数字ですが、営業利益率が圧力を受けている中で、疑問が残ります：Figmaはデザインの未来を築いているのか、それともAIの栄光を追求するために投資家の資金をただ消費しているだけなのか？

彼らの大きな賭けが実を結ぶのか、それともAIの約束に酔ったただのテクノロジー企業なのか、私たちは見つけることになるでしょう。いずれにせよ、この決算発表は公開企業のアップデートというよりも、ベンチャーキャピタルのピッチのように感じました。