ビットコインと法人保有者の間の興味深いダンス

ビットコインの価格の動きは常に私を魅了してきましたが、BTCとそれをホールドしている企業との関係はまったく奇妙です。最近のデータを見ていると、一見するとあまり理にかなっていないことに気付きました - なぜビットコイン財務企業(BTCTCs)は絶対に打撃を受けているのに、ビットコイン自体は比較的安定しているのでしょうか？

過去10週間で、これらの法人ビットコインホルダーは株価が50-80%も急落し、市場の動きにおいて奇妙な「1:4の比率」が見られます。ビットコインには上昇と下降がありますが、これらの企業は1回のビットコインサイクルに対して4回のミニサイクルを経験しています。まるでビットコインが公園をのんびり散歩している間に、誰かがジェットコースターに乗っているのを見ているようです。

MetaPlanetを例にとってみましょう。この日本の企業はわずか18か月の間に12回のドローダウンを経験しました - これは暗号通貨の基準でも驚異的なボラティリティです！最も短い修正は、2024年4月の brutalな1日で22.2%の急落でしたが、最も長い悪夢は119日間も続き、その価値のほぼ80%を消し去りました。そしてここが重要な点です - これらのクラッシュの半分未満(41.7%)は実際にビットコインの修正に対応していました。

この乖離は何か怪しいことが起こっていることを示唆しています。投資家はビットコインの財務戦略への信頼を失っているのでしょうか？それともこれは単にワラント行使や資金調達活動などの企業特有の問題の結果なのでしょうか？いずれにせよ、これによりこれらの株を保有することはビットコインを直接ホールドするよりもはるかに混沌とした状況を生み出しています。

現在の市場はどちらの当事者にとっても良い状況ではありません。ビットコインは$110K サポートの上でホールドしようと奮闘していますが、人気のBTCTCは深い赤字にあります。Strategyの株は年初の高値から37%下落し、MetaPlanetはほぼ59%失い、The Smarter Web Companyのような他の企業は恐ろしい83.6%の下落を見ています。

このパターンが企業のビットコイン戦略に根本的な弱点を示しているのではないかと考えずにはいられません。おそらく、これらの企業は多くの投資家が期待していた「より安全な」ビットコインへのエクスポージャーを実際には提供していないのです。ボラティリティを抑えるのではなく、彼らはそれを4倍に増幅させているようです。

暗号通貨愛好者が傍観している中、これは企業の代理者に賭けるのではなく、直接の所有権を持ち続けるもう一つの理由かもしれません。なぜ4つのジェットコースターに乗るのですか？1つに乗ればいいのに。

ビットコインの財務導入は市場にとって強気の信号であるはずだったが、企業がこのような変動を経験し続けると、他の企業を同様に説得するのが難しくなるかもしれない。これは、次の大規模な企業のビットコイン購入発表を祝う前に考慮すべきことである。

暗号市場は驚きを決してやめず、この1:4の比率現象は、この資産クラスがどれほど若く予測不可能であるかを再確認させるもう一つの例です。