市場の不安：連邦準備制度の利下げはウォール街が考えるほど確実ではない

重要なポイント

• パウエルのジャクソンホールでの演説は市場を急騰させたが、賢い投資家は9月についてそれほど自信を持つべきではない。

• 労働市場は弱さを示していますが、インフレは依然として連邦準備制度の2%の目標を上回っており、危険なカクテルです。

• 二つの主要なデータリリースが、ウォール街の利下げパーティーを混乱に陥れる可能性がある

パウエルのジャクソンホールでのハト派のスピーチ以来、市場は実質的にシャンパンを開けており、株式は9月の利下げが確定しているという前提の下で上昇しています。しかし、私はこの映画を前にも見たことがあります - トレーダーたちが自分たちを先取りしすぎて、現実が彼らの顔を叩くのです。

数年間パウエルの運営を見てきた私としては、これはそんなに確実な取引だとは思えません。今から9月16日-17日の会議までの間に、連邦準備制度の計画を妨げる要因はまだたくさんあります。

フェデラル・リザーブが決定する前の2つの時限爆弾

次の2週間は、市場の期待を吹き飛ばす経済の地雷が潜んでいます。8月の雇用報告は9月5日に発表され、その後9月11日にCPIデータが続きます。どちらもトレーダーを慌てさせる可能性があります。

正直に言うと、連邦準備制度は厳しい状況に置かれています。彼らは、弱さと驚くべき回復力の両方を示す精神的な経済と戦っています。7月の73,000の雇用追加は「今すぐ金利を引き下げろ！」と叫んでいます。しかし、前年比2.7%のインフレ( 3.1%コア)は「そんなに急がないで」と囁いています。

私が本当に懸念しているのは、7月のPPI数値です - 卸売物価が前月比で0.9%上昇し、2022年以来の最高値です！企業は明らかにトランプの関税によるコストの上昇を吸収しており、それらのコストが消費者に転嫁されるのは時間の問題です。それでも、市場はこの警告サインを完全に無視しています。

米国連邦準備制度（Fed）は、失業率が上昇しながらインフレが高止まりするという恐ろしいシナリオであるスタグフレーションを必死に回避したいと考えています。彼らはまさにこの結果を防ぐことに全ての評判をかけています。

ウォール街の願望

トレーダーたちは、2026年までに5回の利下げを見込んでおり、これが今年の市場の熱狂を促進しています。しかし、私は最近数ヶ月間にわたって、これらのトレーダーたちが何度も意見を変える様子を見てきました。パウエルの演説以来、9月の利下げの可能性はすでに減少し始めています。

パウエルは通常、市場を驚かせることを好まないため、データにおいて何か壊滅的なことが起こらない限り、9月の利下げが見込まれます。しかし、長期的な投資家はボラティリティに備えておくべきです。特に、今後の経済データが別の逆風をもたらす場合は注意が必要です。

市場は、気が変わることに対して非常に敏感であることを示しています。雇用とインフレの数字が出たときには、潜在的な混乱に備えておくべきです。市場の変動を引き起こす要因を理解することで、他の人々が冷静さを失っているときに、パニック的な決定を避ける助けになります。