レディット: 次のビッグミリオネアメイカーストック? 私は確信が持てません

重要なポイント

• Redditの広告収入は急増していますが、この成長が本当に持続可能なのか疑問です
• ユーザーは検索エンジンの代わりにRedditに集まりますが、プラットフォームが広告で飽和状態になったとき、これは続くのでしょうか？
• 利益は今のところ印象的に見えますが、ソーシャルメディアの競争は厳しいです。

今年上場して以来、私はReddit (NYSE: RDDT)を見てきましたが、正直、私は悩んでいます。確かに、彼らはほぼ20年の存在の後にマネタイズする方法をようやく見つけ、先 quarter で$465 百万の広告収入を得ました—前年同期比で84%の増加です。株価はIPO以来急騰していますが、このロケット船が今後の旅のための十分な燃料を持っているのか疑問です。

「レディット効果」 - 素晴らしいのか、過大評価なのか？

Redditの特別なところは何ですか？ユーザーはGoogleをバイパスして直接プラットフォーム上で回答を見つけます。週に4億1600万人のユーザーのうち、7000万人が直接Redditで検索し、さらに600万人がAI搭載の回答機能を使用しています。他にも無数のユーザーがGoogle検索の後に「reddit」と入力します。

しかし、私が気にかかるのは、この金の卵を産むガチョウが屠殺されてしまうかもしれないということです。Redditはショッピング広告を開始し、商品カタログを4倍に増やしています。これは短期的な収益には素晴らしいですが、プラットフォームを価値あるものにしたユーザーを疎外する可能性があります。広告支出のリターンが100%改善したと自慢する広告主たちは、ユーザーが過剰な商業化から逃げ出したら、そこには留まらないでしょう。

数字ゲーム

現在、Redditは1日あたりのアクティブユーザーから約4.21ドルの広告収入を得ていますが、Metaの13.36ドルと比べるとかなり乏しいです。強気派はこれを収益を三倍にする余地と見ていますが、私はRedditの魅力に対する根本的な誤解があると見ています。人々はInstagramで広告を期待して訪れますが、Redditには企業の影響に汚染されない本物の意見を求めて訪れます。

はい、Redditは驚異的な90％の粗利益率を達成し、$500 百万ドルの収益に対して8930万ドルの純利益を上げてついに利益を出しました。しかし、彼らのコミュニティの誠実性に対してどれだけの代償を払っているのでしょうか？

バリュエーション・マッドネス

そのばかげた価格について話しましょう—2025年の利益予測に基づくP/E比率は117です。確かに、アナリストは2026年のEPS成長率を65%と予測していますが、初期の熱狂の後に崩壊した以前のソーシャルメディアの人気企業から何も学んでいないのでしょうか？

経済の状況は予測不可能であり、デジタル広告は悪名高く周期的です。避けられない不況が襲い、マーケティング予算が削減されるとどうなるでしょうか？多くの広告主にとって、Redditは最初に切り捨てられる可能性が高いです。

私の考え

Redditは、マネタイズとユーザーの信頼を維持する間で綱渡りをしています。広告を出しすぎると、ユーザーは反発します。現状のままにしておくと、ウォール街はさらなる成長を求めるでしょう。

"確実"なテクノロジー株が失望するのを見てきたので、百万長者製造のナarrativeを盲目的に受け入れることはできません。Redditには可能性がありますが、この評価では、あなたは約束を買っているのであって、実績を買っているわけではありません。

真実は、RedditはMetaではなく、FacebookやInstagramのように収益化を試みることは、それが特別なものである理由を壊す可能性があるということです。私は、Redditがその魂を犠牲にすることなく収益を成長させることができることを証明するまで、傍観しています。

ティモシー・グリーンは、言及された株式にはいかなるポジションも持っていません。

免責事項：情報提供のみを目的としています。過去の実績は将来の結果を示すものではありません。