バフェットのフラストレーションが高まる、クラフトハインツの分裂が彼のレガシー投資を打ち砕く

バークシャー・ハサウェイの巨大な$8 億ドルのクラフト・ハインツへのステークが、食品大手が2つの別々の法人に分割することを発表したため、私の目の前で崩れています。2015年に合併を主導したウォーレン・バフェットは、火曜日にCNBCのベッキー・クイックとのインタビューでこの分割を「期待外れ」と呼ぶ際に、言葉を濁しませんでした。

バフェットが元の合併について「素晴らしいアイデアではなかった」と認めたことの皮肉に気づかざるを得ませんでした - 2015年以来、会社の株価がほぼ70%も暴落していることを考えると、控えめな表現です！市場は明らかに彼の悲観主義に同意し、彼のコメントが放送された後に株価はさらに7%下落しました。

その分割は、企業を二つの異なる部分に切り分けます。一方はソースと常温保存可能な食事を扱い、もう一方はクラフト・シングルやオスカー・マイヤーのような衰退するアメリカのブランドにしがみついています。これは、企業の降伏の臭いがする絶望的な動きです。

本当に魅力的なのは、バフェットとその後継者であるグレッグ・アベルが今、この沈みゆく船に孤立していることです。彼らの元パートナーである3Gキャピタルは昨年、静かに自らのステークを売却し、船から飛び降りました。一方でバークシャーは27.5%のポジションを頑なに維持しています。忠誠心にも程がありますね！

崩壊は予測可能でした - アメリカの消費者は何年も加工食品を見限り、新鮮な選択肢に移行しています。一方、3Gのコスト削減アプローチは、これらのかつてのアイコニックブランドが投資を必要としているときに、蔓でしおれてしまう結果を招きました。

経営陣のカプリサンのようなブランドを復活させようとする試みは、崩れかけたダムにバンドエイドを貼るようなものに感じられます。会社は生き残りを目指して、プランターズナッツやチーズ事業の一部など、自らの一部を必死に売却しています。

この災害にもかかわらず、バフェットは損失を切り捨てることを拒否しています。彼はバークシャーが「会社にとって最善のことをする」と主張していますが、彼の実績は敗北を認めることを頑なに拒否していることを示唆しています。少なくとも、彼はすべての株主に同じ条件を提示することを買い手に要求するだけの原則を持っています - 特別な裏取引はありません。

オマハのオラクルは2019年にバークシャーがクラフトに「過剰に支払った」と認めました。冗談ではありません！しかし、何年も前に逃げた賢い投資家とは異なり、彼はまだそのまま持っているのです。この分割が彼の崩れつつある投資から何かを救うかどうかは、せいぜい疑わしいです。

時が経てば、バフェットの魔法がこの食品業界の災害を何らかの形で価値のある投資に変えることができるかどうかが分かるだろう。