Phreesia (NYSE:PHR)は、Q2の2026会計年度の結果を発表したばかりで、やっと黒字になったと言わざるを得ません。やっとのことで。収益は15%増の117.3百万ドルに跳ね上がり、調整後EBITDAは$22 百万ドルに達しました。19%のマージンは魅力的ですが、この厳しいヘルスケアテクノロジー分野で長期的に維持できるかは疑問です。
大きなニュース？彼らはAccessOneを買うために$160 百万ドルをドロップしています。これは賢い動きか、それとも必死の掴み取りか？私は賢い方に傾いています。なぜなら、それが彼らの決済ソリューション市場を$6 ビリオンも拡大するからです。これは彼らが獲得しようとしている医療関連のドルの真剣な部分です。
CEOのChaim IndigはAccessOneを「何年も」見守ってきた - 翻訳すると、彼らはおそらくこの契約の交渉を長い間試みていて、ようやく望んでいた条件を手に入れたということだ。この買収は、$35 百万の収益と$11 百万のEBITDAを年間もたらす。悪くはないが、資金調達のために負債を抱えることになるので、現在の金利環境を考えると不安だ。
彼らの初めての正の純利益70万ドルは技術的には勝利ですが、実際には彼らの規模の企業にとっては非常に薄いものです。インディグのコメント「正の純利益を達成することはゴールを意味しない」は期待を管理しているように感じます。彼らは何年も現金を消費しており、今やほとんど均衡を保ったことで自分たちを褒めているのですか？冗談でしょう。
四半期ごとのヘルスケアクライアントの56のネット増加は堅実で、クライアントあたりの収益が7%増加して$26,249に達していることは、既存の顧客基盤をうまく収益化していることを示唆しています。しかし、競合する決済プロセッサーが至る所にあり、このビジネスのマージンは迅速に圧縮される可能性があります。
彼らのAI製品は「 traction を得ている」とされているが、数字を見せてほしい。Indigはフィードバックが「これまで見たことがないもののようだ」と主張しているが、私にはシリコンバレーの誇大宣伝のように聞こえる。最近、すべてのテクノロジー企業が製品に「AI」を付けている - 私はこの話を信じる前に、具体的な生産性指標とプロバイダーのROIを見たい。
Phreesiaは、AccessOneがそんなに画期的であるなら、なぜそれを発表したにもかかわらずFY2026の収益見通しを4億7200万ドルから4億8200万ドルのまま維持しているのか？87-92百万ドルに引き上げられたEBITDAガイダンスは、彼らが運営効率を見出していることを示唆していますが、数字を良く見せるために重要な投資を削減しているのではないかと疑問に思っています。
この取引のタイミングは機会主義的に感じられます。パンデミック後、ヘルスケアの支払いがますますデジタルに移行している中で、Phreesiaは明らかにその流れをより多く取り込みたいと考えています。しかし、AccessOneに対しておおよそ4.6倍の収益を支払っているため、彼らはこの市場でプレミアムを支払っています。
結論：今四半期はPhreesiaにとっての転機ですが、あまり期待しすぎない方が良いでしょう。AccessOneをスムーズに統合できるかどうかを見るまで待ちます。初めての利益は素晴らしいですが、その$160 百万の現金支出(は約108万ドルに相当します)ので、彼らの業務の規律が試されるでしょう。ヘルステックは薄利多売で要求の厳しいクライアントがいる brutal battlefield です - Phreesiaはようやく足場を固めましたが、本当の試練は次の四半期に訪れます。
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Phreesiaが初めての純利益を達成：ゲームチェンジャーか、それともただの誇大広告か？
Phreesia (NYSE:PHR)は、Q2の2026会計年度の結果を発表したばかりで、やっと黒字になったと言わざるを得ません。やっとのことで。収益は15%増の117.3百万ドルに跳ね上がり、調整後EBITDAは$22 百万ドルに達しました。19%のマージンは魅力的ですが、この厳しいヘルスケアテクノロジー分野で長期的に維持できるかは疑問です。
大きなニュース？彼らはAccessOneを買うために$160 百万ドルをドロップしています。これは賢い動きか、それとも必死の掴み取りか？私は賢い方に傾いています。なぜなら、それが彼らの決済ソリューション市場を$6 ビリオンも拡大するからです。これは彼らが獲得しようとしている医療関連のドルの真剣な部分です。
CEOのChaim IndigはAccessOneを「何年も」見守ってきた - 翻訳すると、彼らはおそらくこの契約の交渉を長い間試みていて、ようやく望んでいた条件を手に入れたということだ。この買収は、$35 百万の収益と$11 百万のEBITDAを年間もたらす。悪くはないが、資金調達のために負債を抱えることになるので、現在の金利環境を考えると不安だ。
最終的に利益が出たが、その代償は何か？
彼らの初めての正の純利益70万ドルは技術的には勝利ですが、実際には彼らの規模の企業にとっては非常に薄いものです。インディグのコメント「正の純利益を達成することはゴールを意味しない」は期待を管理しているように感じます。彼らは何年も現金を消費しており、今やほとんど均衡を保ったことで自分たちを褒めているのですか？冗談でしょう。
四半期ごとのヘルスケアクライアントの56のネット増加は堅実で、クライアントあたりの収益が7%増加して$26,249に達していることは、既存の顧客基盤をうまく収益化していることを示唆しています。しかし、競合する決済プロセッサーが至る所にあり、このビジネスのマージンは迅速に圧縮される可能性があります。
AI: 実際に革新的か、それともマーケティングだけか？
彼らのAI製品は「 traction を得ている」とされているが、数字を見せてほしい。Indigはフィードバックが「これまで見たことがないもののようだ」と主張しているが、私にはシリコンバレーの誇大宣伝のように聞こえる。最近、すべてのテクノロジー企業が製品に「AI」を付けている - 私はこの話を信じる前に、具体的な生産性指標とプロバイダーのROIを見たい。
私の意見
Phreesiaは、AccessOneがそんなに画期的であるなら、なぜそれを発表したにもかかわらずFY2026の収益見通しを4億7200万ドルから4億8200万ドルのまま維持しているのか？87-92百万ドルに引き上げられたEBITDAガイダンスは、彼らが運営効率を見出していることを示唆していますが、数字を良く見せるために重要な投資を削減しているのではないかと疑問に思っています。
この取引のタイミングは機会主義的に感じられます。パンデミック後、ヘルスケアの支払いがますますデジタルに移行している中で、Phreesiaは明らかにその流れをより多く取り込みたいと考えています。しかし、AccessOneに対しておおよそ4.6倍の収益を支払っているため、彼らはこの市場でプレミアムを支払っています。
結論：今四半期はPhreesiaにとっての転機ですが、あまり期待しすぎない方が良いでしょう。AccessOneをスムーズに統合できるかどうかを見るまで待ちます。初めての利益は素晴らしいですが、その$160 百万の現金支出(は約108万ドルに相当します)ので、彼らの業務の規律が試されるでしょう。ヘルステックは薄利多売で要求の厳しいクライアントがいる brutal battlefield です - Phreesiaはようやく足場を固めましたが、本当の試練は次の四半期に訪れます。