退屈なデータの背後にあるゲーム：カナダドルがアメリカの経済政策の犠牲者となる

木曜日のアジア市場の早朝、米ドル/カナダドルは連続して2日間1.3860の高値で推移しています。カナダドルが持続的に弱くなるのを見て、かつては「北米の強い通貨」と称されていたカナダドルが、今では市場の駆け引きの中で可哀想な犠牲品に成り下がってしまったことに感慨を禁じ得ません。

通貨ペアの投資家として何年も観察してきた私は、カナダドルの運命が外部の力によって支配されていることを明確に見ています。投資家たちはカナダ中央銀行がさらに金利を引き下げると予想して群がっており、そのような期待の下でカナダドルが価値を失わないはずがありません。

市場はカナダ中央銀行が来週の水曜日に利下げする確率が90%に達するとの見方を示しています！これは冗談ではなく、切実な懸念です。雇用データはひどく、カナダの8月の失業率は6.9%から7.1%に跳ね上がりましたが、その背後には何が隠れているのでしょうか？アメリカの関税政策の影響です。西装を着た分析家たちはこれを「関税の不確実性」と軽く表現していますが、普通のカナダ人にとっては、仕事の機会が消え、生活費が上昇することを意味します。

3月以来、カナダ中央銀行は基準金利を2.75%で凍結していますが、今やその防線も崩れようとしています。皮肉なことに、かつてカナダ経済はどれほど健全だと持ち上げられていたのに、今では急いでアメリカの足跡を追わざるを得ず、いわゆる「独立した通貨政策」が実際にどれほどの実質的内容を持っているのか疑問を抱かざるを得ません。

再びアメリカの状況を見ると、PPIデータは予想を下回り、年間インフレ率は7月の3.3%から2.6%に低下し、前月比で0.1%も減少した。連邦準備制度の顧問たちは内心喜んでいるに違いない——これこそ彼らが望んでいたことではないか？疲弊した労働市場の背景の中で、連邦準備制度は心地よく金利を据え置くことができ、一方カナダは利下げの道を余儀なくされている。

北米二国の運命の分かれ目は、結局のところ実力の差である。華やかな経済報告の裏には、強国と弱国の駆け引きがあるだけだ。小国の通貨として、カナダドルにはどれだけの自主権があるのだろうか？アメリカの関税の大棒に直面して、カナダ経済にはどれほどの余地があるのだろう？

ドル/カナダドルの為替レートが急上昇するのを見て、私は何年も前にカナダドルがドルと肩を並べていた日々を思い出さずにはいられません。今やカナダドルはアメリカの経済政策の従属者となり、これは市場の選択であり、強さと弱さの不均衡の必然的な結果です。