## 主なポイント- 確保されたオーバーナイトファイナンスレート (SOFR) は、ローンやデリバティブを含むさまざまな金融商品を価格設定するための重要なベンチマークとして浮上しています。- SOFRは、その前任者であるロンドン銀行間取引金利(LIBOR)に対するより透明な代替手段を提供し、米国金融システムにおける借入コストを正確に反映しています。- 2008年の金融危機の際にLIBORの弱点が露呈した後、SOFRは米ドル建ての金融契約における好ましい標準となりました。- SOFR先物は、デリバティブ取引所で取引され、市場参加者が将来の金利動向をヘッジしたり、投機したりすることを可能にします。## SOFRとは何ですか？SOFR（担保付き翌日金利）は、米国財務省証券を担保に使用した翌日借入のコストを示しています。これは、金融機関が現金と財務省証券を交換する広大な市場における借入費用の毎日のスナップショットを提供します。ニューヨーク連邦準備銀行は、米国財務省の金融研究室(OFR)と協力して、SOFRを監視しています。この金利は、機関が財務証券を担保にして現金を貸し借りするレポ(市場における実際の取引に基づいています。## SOFRの仕組み前任者とは異なり、SOFRは推定値ではなく、レポ市場の実際の取引に依存しています。この金利は毎日午前8時（ET）に発表され、前営業日のデータを反映し、オーバーナイトの借入コストの信頼できる指標を提供します。SOFRの取引ベースの性質と、日々の取引量が)兆を超える市場との関連性により、信頼できるベンチマークとして確立されています。2023年までに、SOFRは商業ローンから複雑なデリバティブに至るまで、さまざまな金融商品における基準金利としてLIBORにほぼ取って代わりました。$1 データソースSOFRは、現金が担保として国債に対して一晩借りられるレポ市場での実際の取引を使用して計算されます。データは、主に3つの取引タイプから取得されます：- **三者間レポ**: これには、現金と担保の交換を管理する仲介者が関与します。- **一般担保ファイナンス ###GCF( レポ**: 固定収入クリアリング公社を通じて清算された取引 )FICC(.- **バイラテラル・レポ**：二者間の直接取引で、FICCによってクリアされる。ニューヨーク連邦準備銀行はこれらの取引を分析し、金利を調査し、ボリューム加重中央値を選択してSOFRを決定します。1日あたり)兆の取引がある中で、この方法論は現在の借入コストを反映し、外れ値や市場の歪みに対してあまり影響を受けない堅牢な金利を提供します。取引量やレート分布などの追加詳細は、歴史的データとともにニューヨーク連邦準備銀行のウェブサイトに公開されています。$1 SOFR平均とインデックスSOFRの一晩の性質に対処するために、長期の金融商品には適さない可能性があるため、SOFR平均とSOFRインデックスが導入されました。30日、90日、または180日の平均###は、日々のSOFRレートを集約して、住宅ローンなどの金融商品に対するより滑らかな基準を提供します。2018年に開始されたSOFRインデックスは、SOFRの時間にわたる複利を追跡し、複雑な金融契約の計算を容易にします。これらのツールは、SOFRの適用範囲をオーバーナイト貸付から調整可能金利モーゲージや企業債務などの分野に拡大します。## SOFRの金融における重要性LIBORからSOFRへの移行は重要な作業であり、契約やシステムの広範な更新が必要でした。しかし、SOFRの透明性のあるアプローチとグローバル基準との整合性は、その信頼できるベンチマークとしての地位を確立しました。SOFRは、以下を含む多くの金融商品に基づいています:- **ローン**: 変動金利のビジネスローンと住宅ローン。- **デリバティブ**: 金利投機に基づくスワップや先物などの契約。- **債券と証券**: モーゲージ担保証券などのインストゥルメントは、しばしばSOFRを参照します。- **消費者製品**: 一部の変動金利の住宅ローンや学生ローンはSOFRを利用しています。( SOFRの利点- **誠実性**: 実際の取引に基づき、操作リスクを低減します。- **安定性**: 高い日々の取引量は、ボラティリティの高い市場でも一貫性を確保します。- **セキュリティ**: 財務省証券に裏打ちされており、リスクは最小限です。- **幅広いサポート**: 代替基準金利委員会)ARRC###によって支持され、国際基準に沿っています。( SOFRの課題- **短期的な焦点**: 一晩の金利として、長期的な適用には追加の計算が必要です。- **移行コスト**: LIBORからの移行には、契約やシステムの更新が必要であり、市場参加者にとって複雑なプロセスでした。- **ボラティリティ**: 市場のストレス時に急騰することがあるが、他の選択肢よりも安全と見なされる。## SOFR先物SOFR先物は、投資家が将来のSOFRレートの変動に対してヘッジまたは投機することを可能にするデリバティブ契約です。主にデリバティブ取引所で取引されるこれらの先物は、金利リスクを管理したり利益機会を探るための貴重なツールとなっています。)種類のSOFR先物SOFR先物は、特定の期間にわたる予想平均SOFRレートに基づいた標準化された契約です。主な2種類は次の通りです:- **1ヶ月SOFR先物**: 1ヶ月間の平均SOFRに基づき、ベーシスポイントの変化ごとに指定された値があります。- **3ヶ月SOFR先物**: 3ヶ月の平均に基づき、ベーシスポイントごとに異なる値があります。これらの契約は現金決済されるため、満期時に現金や国債の実際の交換は行われません。決済は、ニューヨーク連邦準備銀行によって発表された契約期間中のSOFRレートに基づいて行われます。SOFR先物の###機能金融機関は、貸出コストに影響を与える可能性のある金利上昇に対してヘッジするためにSOFR先物を使用することがあります。金利の低下を予想する投資家は、そのような動きから利益を得るために先物を売却するかもしれません。先物は予想されるSOFRレートの100マイナスとして価格設定されており、市場の予測に基づいて値が変動します。取引所は公平性を維持し、カウンターパーティリスクを軽減するために日々の更新を管理します。### SOFR先物の活用- **リスク管理**: 金融機関は、SOFRベースの金融商品へのエクスポージャーをヘッジするためにSOFR先物を使用します。- **市場の洞察**: 先物価格は将来のSOFRレートに対する市場の期待を反映しており、金融政策分析に役立ちます。- **金利の発展**: SOFR先物データは、特定の金融契約のための将来のSOFR金利を作成することに寄与します。## SOFRと他のベンチマークSOFRは使用されている唯一の基準金利ではありません。他の基準金利との比較は以下の通りです:- **LIBOR対比**: SOFRは実際の取引を使用し、安全性が高いと考えられていますが、LIBORは推定に基づいており、リスクが高いです。LIBORは先行指標の金利を提供しましたが、SOFRは長期に対して追加の計算が必要です。- **連邦基金金利との比較**: SOFRはより広範なレポ取引を含むのに対し、連邦基金金利は無担保の銀行貸出に焦点を当てています。SOFRは一般的により包括的で安全であると考えられています。- **グローバルレートとの比較**: ユーロ短期金利###€STR###やポンドオーバーナイトインデックス平均(SONIA)のように、SOFRはリスクフリーレートですが、米国レポ市場への依存度が独特です。これらの違いにより、SOFRは特にドル建ての取引に適しており、特に安全な財務証券との関連性を考慮するとそう言えます。## SOFRとデジタル資産市場SOFRはデジタル資産市場に直接影響を与えるわけではありませんが、より広範な市場感情についての洞察を提供することができます。翌日借入コストに関連するベンチマークとして、SOFRは伝統的金融における金利および流動性の状況を反映しています。上昇するSOFR金利は借入コストの増加を示唆しており、デジタル通貨のような高リスク資産への投資家の関心に影響を与える可能性があります。例えば、金融政策の引き締めがSOFRの急騰を引き起こす場合、投資家が債券のようなより安全な選択肢にシフトすることにより、デジタル資産の価格は下方圧力を受けるかもしれません。逆に、低いSOFRレートは、デジタル通貨を含む投機資産への需要の増加と相関する可能性があります。デリバティブ取引所で取引されるSOFR先物も、将来のレートに対する市場の期待を示すことで役割を果たし、これが間接的に広範な市場のセンチメントやデジタル資産の取引活動に影響を与える可能性があります。## 結びの言葉セキュアなオーバーナイトファイナンスレート (SOFR) は、LIBORに代わる透明で信頼性のあるベンチマークとして金融市場を革命的に変えました。これは、ローンからデリバティブに至るまで、さまざまな金融商品における価格設定の指針となります。SOFR先物は柔軟性を提供し、市場参加者がリスクを管理したり、金利の動きに投機したりすることを可能にします。実際の取引に基づき、財務証券に裏打ちされたSOFRは、近い将来にわたって金融市場の基盤として残ることが期待されています。SOFRに深く掘り下げたい方には、ニューヨーク連邦準備銀行やデリバティブ取引所のリソースが、包括的なデータと市場の洞察を提供しています。
SOFRを理解する: 金融市場における新しいベンチマーク
主なポイント
確保されたオーバーナイトファイナンスレート (SOFR) は、ローンやデリバティブを含むさまざまな金融商品を価格設定するための重要なベンチマークとして浮上しています。
SOFRは、その前任者であるロンドン銀行間取引金利(LIBOR)に対するより透明な代替手段を提供し、米国金融システムにおける借入コストを正確に反映しています。
2008年の金融危機の際にLIBORの弱点が露呈した後、SOFRは米ドル建ての金融契約における好ましい標準となりました。
SOFR先物は、デリバティブ取引所で取引され、市場参加者が将来の金利動向をヘッジしたり、投機したりすることを可能にします。
SOFRとは何ですか？
SOFR（担保付き翌日金利）は、米国財務省証券を担保に使用した翌日借入のコストを示しています。これは、金融機関が現金と財務省証券を交換する広大な市場における借入費用の毎日のスナップショットを提供します。
ニューヨーク連邦準備銀行は、米国財務省の金融研究室(OFR)と協力して、SOFRを監視しています。この金利は、機関が財務証券を担保にして現金を貸し借りするレポ(市場における実際の取引に基づいています。
SOFRの仕組み
前任者とは異なり、SOFRは推定値ではなく、レポ市場の実際の取引に依存しています。この金利は毎日午前8時（ET）に発表され、前営業日のデータを反映し、オーバーナイトの借入コストの信頼できる指標を提供します。SOFRの取引ベースの性質と、日々の取引量が)兆を超える市場との関連性により、信頼できるベンチマークとして確立されています。
2023年までに、SOFRは商業ローンから複雑なデリバティブに至るまで、さまざまな金融商品における基準金利としてLIBORにほぼ取って代わりました。
$1 データソース
SOFRは、現金が担保として国債に対して一晩借りられるレポ市場での実際の取引を使用して計算されます。データは、主に3つの取引タイプから取得されます：
三者間レポ: これには、現金と担保の交換を管理する仲介者が関与します。
一般担保ファイナンス ###GCF( レポ: 固定収入クリアリング公社を通じて清算された取引 )FICC(.
バイラテラル・レポ：二者間の直接取引で、FICCによってクリアされる。
ニューヨーク連邦準備銀行はこれらの取引を分析し、金利を調査し、ボリューム加重中央値を選択してSOFRを決定します。1日あたり)兆の取引がある中で、この方法論は現在の借入コストを反映し、外れ値や市場の歪みに対してあまり影響を受けない堅牢な金利を提供します。
取引量やレート分布などの追加詳細は、歴史的データとともにニューヨーク連邦準備銀行のウェブサイトに公開されています。
$1 SOFR平均とインデックス
SOFRの一晩の性質に対処するために、長期の金融商品には適さない可能性があるため、SOFR平均とSOFRインデックスが導入されました。30日、90日、または180日の平均###は、日々のSOFRレートを集約して、住宅ローンなどの金融商品に対するより滑らかな基準を提供します。2018年に開始されたSOFRインデックスは、SOFRの時間にわたる複利を追跡し、複雑な金融契約の計算を容易にします。
これらのツールは、SOFRの適用範囲をオーバーナイト貸付から調整可能金利モーゲージや企業債務などの分野に拡大します。
SOFRの金融における重要性
LIBORからSOFRへの移行は重要な作業であり、契約やシステムの広範な更新が必要でした。しかし、SOFRの透明性のあるアプローチとグローバル基準との整合性は、その信頼できるベンチマークとしての地位を確立しました。
SOFRは、以下を含む多くの金融商品に基づいています:
ローン: 変動金利のビジネスローンと住宅ローン。
デリバティブ: 金利投機に基づくスワップや先物などの契約。
債券と証券: モーゲージ担保証券などのインストゥルメントは、しばしばSOFRを参照します。
消費者製品: 一部の変動金利の住宅ローンや学生ローンはSOFRを利用しています。
( SOFRの利点
誠実性: 実際の取引に基づき、操作リスクを低減します。
安定性: 高い日々の取引量は、ボラティリティの高い市場でも一貫性を確保します。
セキュリティ: 財務省証券に裏打ちされており、リスクは最小限です。
幅広いサポート: 代替基準金利委員会)ARRC###によって支持され、国際基準に沿っています。
( SOFRの課題
短期的な焦点: 一晩の金利として、長期的な適用には追加の計算が必要です。
移行コスト: LIBORからの移行には、契約やシステムの更新が必要であり、市場参加者にとって複雑なプロセスでした。
ボラティリティ: 市場のストレス時に急騰することがあるが、他の選択肢よりも安全と見なされる。
SOFR先物
SOFR先物は、投資家が将来のSOFRレートの変動に対してヘッジまたは投機することを可能にするデリバティブ契約です。主にデリバティブ取引所で取引されるこれらの先物は、金利リスクを管理したり利益機会を探るための貴重なツールとなっています。
)種類のSOFR先物
SOFR先物は、特定の期間にわたる予想平均SOFRレートに基づいた標準化された契約です。主な2種類は次の通りです:
1ヶ月SOFR先物: 1ヶ月間の平均SOFRに基づき、ベーシスポイントの変化ごとに指定された値があります。
3ヶ月SOFR先物: 3ヶ月の平均に基づき、ベーシスポイントごとに異なる値があります。
これらの契約は現金決済されるため、満期時に現金や国債の実際の交換は行われません。決済は、ニューヨーク連邦準備銀行によって発表された契約期間中のSOFRレートに基づいて行われます。
SOFR先物の###機能
金融機関は、貸出コストに影響を与える可能性のある金利上昇に対してヘッジするためにSOFR先物を使用することがあります。金利の低下を予想する投資家は、そのような動きから利益を得るために先物を売却するかもしれません。
先物は予想されるSOFRレートの100マイナスとして価格設定されており、市場の予測に基づいて値が変動します。取引所は公平性を維持し、カウンターパーティリスクを軽減するために日々の更新を管理します。
SOFR先物の活用
リスク管理: 金融機関は、SOFRベースの金融商品へのエクスポージャーをヘッジするためにSOFR先物を使用します。
市場の洞察: 先物価格は将来のSOFRレートに対する市場の期待を反映しており、金融政策分析に役立ちます。
金利の発展: SOFR先物データは、特定の金融契約のための将来のSOFR金利を作成することに寄与します。
SOFRと他のベンチマーク
SOFRは使用されている唯一の基準金利ではありません。他の基準金利との比較は以下の通りです:
LIBOR対比: SOFRは実際の取引を使用し、安全性が高いと考えられていますが、LIBORは推定に基づいており、リスクが高いです。LIBORは先行指標の金利を提供しましたが、SOFRは長期に対して追加の計算が必要です。
連邦基金金利との比較: SOFRはより広範なレポ取引を含むのに対し、連邦基金金利は無担保の銀行貸出に焦点を当てています。SOFRは一般的により包括的で安全であると考えられています。
グローバルレートとの比較: ユーロ短期金利###€STR###やポンドオーバーナイトインデックス平均(SONIA)のように、SOFRはリスクフリーレートですが、米国レポ市場への依存度が独特です。
これらの違いにより、SOFRは特にドル建ての取引に適しており、特に安全な財務証券との関連性を考慮するとそう言えます。
SOFRとデジタル資産市場
SOFRはデジタル資産市場に直接影響を与えるわけではありませんが、より広範な市場感情についての洞察を提供することができます。翌日借入コストに関連するベンチマークとして、SOFRは伝統的金融における金利および流動性の状況を反映しています。
上昇するSOFR金利は借入コストの増加を示唆しており、デジタル通貨のような高リスク資産への投資家の関心に影響を与える可能性があります。例えば、金融政策の引き締めがSOFRの急騰を引き起こす場合、投資家が債券のようなより安全な選択肢にシフトすることにより、デジタル資産の価格は下方圧力を受けるかもしれません。
逆に、低いSOFRレートは、デジタル通貨を含む投機資産への需要の増加と相関する可能性があります。デリバティブ取引所で取引されるSOFR先物も、将来のレートに対する市場の期待を示すことで役割を果たし、これが間接的に広範な市場のセンチメントやデジタル資産の取引活動に影響を与える可能性があります。
結びの言葉
セキュアなオーバーナイトファイナンスレート (SOFR) は、LIBORに代わる透明で信頼性のあるベンチマークとして金融市場を革命的に変えました。これは、ローンからデリバティブに至るまで、さまざまな金融商品における価格設定の指針となります。SOFR先物は柔軟性を提供し、市場参加者がリスクを管理したり、金利の動きに投機したりすることを可能にします。実際の取引に基づき、財務証券に裏打ちされたSOFRは、近い将来にわたって金融市場の基盤として残ることが期待されています。
SOFRに深く掘り下げたい方には、ニューヨーク連邦準備銀行やデリバティブ取引所のリソースが、包括的なデータと市場の洞察を提供しています。