日本の財務大臣は市場の反応として急騰する利息を認識している

日本の金融大臣、加藤勝信氏は金曜日、上昇する金利を監視していることを認め、債券市場の参加者との継続的な対話と「適切な」債務管理を約束しました。この慎重に言葉を選んだ声明は、日本の金融市場にとって重要な時期に出されたものです。

カトのコメントに対する私の見解

これらの声明を注意深く見守ってきましたが、相変わらず曖昧でイライラします。加藤の「適切な国債政策」に関するコメントは典型的な官僚的な発言で、何かを言いながら何も明らかにしないものです。「適切」とはこの文脈で何を意味するのでしょうか？財務省は常にこのゲームをしており、具体的な約束を避けています。

彼が「市場参加者との継続的なコミュニケーション」を言及するとき、彼が本当に言っているのは、市場の反応について彼らが神経質になっているということです。金利は着実に上昇しており、日本の膨大な債務負担に圧力をかけています。政府はこの問題に正面から取り組むのではなく、遠回しに対処しています。

市場への影響

USD/JPYペアは加藤の発言を受けて146.88に0.04%下落しました - ほとんど影響はありません。市場はこれらの控えめな発言には懐疑的なようです。私は驚いていません - トレーダーはお世辞ではなく、行動を求めています。

円は現在非常に脆弱な状態にあります。グローバルな取引プラットフォームでは金が$3,858を超える新記録を達成し、原油価格が不安定な中、安全資産への流入が市場の不確実性において円が通常受けるサポートを提供していません。

バックステージ

加藤が言っていないことは、彼が言っていることよりも明らかである。日本銀行の超緩和的な金融政策からの徐々なシフトは、巨大な市場の緊張を生み出している。10年間にわたって金利を抑制してきた結果、わずかな政策の調整でも市場は過剰反応を示す。

米国と日本の債券間の利回りギャップの拡大は、円安の主要な要因となっています。他の主要中央銀行が金利を引き下げる中、日本の相対的な政策の位置は危険なバランス行動を生み出します。

リスク感情も助けになっていません。円の伝統的な安全資産としての地位にもかかわらず、投資家はビットコインのような暗号通貨に、$118,672(を周辺で取引する代替ヘッジとしてより引き寄せられているようです。

日本の当局が「適切な」政策について話すだけでなく、具体的な行動を起こすまでは、市場は彼らの決意を引き続き試すでしょう。そして、私は彼らがその決意が欠けていることを発見するのではないかと思います。