世界の債券市場は大きな混乱を経験しています。長期政府債券は、世界中の投資家によって売却されており、利回りが急上昇しています。しかし、シンガポールはこのトレンドに対する例外として際立っています。他の市場が苦しむ中、シンガポールの債券は驚くほどのレジリエンスを保っています。今年、イギリスの30年債の利回りは約45ベーシスポイント、ドイツでは74ベーシスポイント、日本では100ベーシスポイント上昇しました。日本の長期債の利回りは最近、過去最高に達しました。イギリスでは、30年のギルトの利回りがほぼ30年ぶりの水準に達しました。これらの動きは、インフレに対する懸念、潜在的な金利引き上げ、政治的不確実性、および substantial fiscal deficits によって引き起こされています。著名な証券会社の固定収入部門の責任者であるウィンソン・プーンによると、「年初来の債券市場のパフォーマンスは、特に英国のギルトと日本国債にとって、地元の不利なダイナミクスのために、確かに開発市場にとって厳しいものでした。」## シンガポールの債券市場におけるユニークな位置全球のトレンドとは対照的に、シンガポールの30年債の利回りは今年約75ベーシスポイント低下しました。これは誤りではありません。投資家はシンガポールの債券を積極的に購入しており、価格が上昇し、利回りが低下しています。(債券の価格と利回りには逆の関係があります：価格が上昇すると利回りは低下し、その逆もまた然りです。)シンガポールの主要な仲介業者のCEOであるユジュン・リンは、「世界経済の減速を懸念する投資家は、シンガポールのAAAの信用格付けと一貫して慎重な財政政策に魅力を感じるかもしれない」と説明しました。この観察は根拠があります。シンガポールは、S&P、フィッチ、ムーディーズの3大格付け機関からAAAの評価を受けている世界でわずか9か国の一つです。これは、S&PとフィッチからAA+の評価を維持しているアメリカ合衆国を上回ります。比較のために、日本はS&PからA+の評価を受けており、シンガポールよりも4段階低い評価です。シンガポールは、多くの国とは異なり、各政府の任期ごとに予算を均衡させることが憲法で義務付けられています。憲法は過度の支出を禁止しています。この国には純債務は全くありません。政府の公式声明は強調しました。「私たちの堅牢なバランスシートが、シンガポールが三大国際信用格付け機関から最高の信用格付けであるAAAを受ける理由です。」## 流入の増加とコントロールされたインフレーションシンガポールが債券を発行するのは、予算赤字を補填するためではなく、キャッシュフローを管理したり、国内債務市場を支援したり、民間債務の価格ベンチマークを確立するためです。他の中央銀行がインフレ対策として金利を引き上げる一方、シンガポールは異なるアプローチを採用しています。シンガポールは為替レート政策を通じてインフレを管理しています。シンガポール金融管理局(MAS)は金利を直接設定するのではなく、シンガポール・ドルの強さを制御しています。インフレが上昇すると、通貨は上昇することが許可され、輸入が安くなり、それによってインフレ圧力が軽減されます。インフレが低下すると、債券利回りが低く保たれ、実質的なリターンがプラスになります。シンガポールの7月のインフレ率はわずか0.6%で、2021年1月以来の最低値です。この厳格な財政管理、穏やかなインフレ、そしてAAA評価の組み合わせは、重要な資本を引き寄せています。タン氏は、シンガポールの堅実なマクロ経済状況が資本の大幅な流入をもたらしていることを指摘し、通貨のパフォーマンスにそれが表れています。今年に入ってシンガポールドルは米ドルに対して約5.46%上昇しています、金融データによると。フォンはまた、需要の増加を観察し、「シンガポールの債券に対する入札は、十分な流動性の状況の中で価格がより競争的になっている」と述べました。これらの債券には投資家の関心が大きく寄せられています。シンガポール金融管理局が流動性を減少させる兆候を示していないため、利回りは大幅に低下しており、しばらくの間低いままである可能性があります。シンガポールは課題がないわけではありませんが、ほとんどの債権者が損失に直面している年において、安全性、リターン、安定性を同時に提供する数少ない市場の一つとして際立っています。市場のボラティリティから避難所を求めるグローバル投資家にとって、この組み合わせは見逃すには難しいものです。
シンガポール債券は、安全な避難所の需要が高まる中、投資家を惹きつける
世界の債券市場は大きな混乱を経験しています。長期政府債券は、世界中の投資家によって売却されており、利回りが急上昇しています。しかし、シンガポールはこのトレンドに対する例外として際立っています。
他の市場が苦しむ中、シンガポールの債券は驚くほどのレジリエンスを保っています。
今年、イギリスの30年債の利回りは約45ベーシスポイント、ドイツでは74ベーシスポイント、日本では100ベーシスポイント上昇しました。日本の長期債の利回りは最近、過去最高に達しました。イギリスでは、30年のギルトの利回りがほぼ30年ぶりの水準に達しました。
これらの動きは、インフレに対する懸念、潜在的な金利引き上げ、政治的不確実性、および substantial fiscal deficits によって引き起こされています。著名な証券会社の固定収入部門の責任者であるウィンソン・プーンによると、「年初来の債券市場のパフォーマンスは、特に英国のギルトと日本国債にとって、地元の不利なダイナミクスのために、確かに開発市場にとって厳しいものでした。」
シンガポールの債券市場におけるユニークな位置
全球のトレンドとは対照的に、シンガポールの30年債の利回りは今年約75ベーシスポイント低下しました。これは誤りではありません。投資家はシンガポールの債券を積極的に購入しており、価格が上昇し、利回りが低下しています。(債券の価格と利回りには逆の関係があります：価格が上昇すると利回りは低下し、その逆もまた然りです。)
シンガポールの主要な仲介業者のCEOであるユジュン・リンは、「世界経済の減速を懸念する投資家は、シンガポールのAAAの信用格付けと一貫して慎重な財政政策に魅力を感じるかもしれない」と説明しました。この観察は根拠があります。
シンガポールは、S&P、フィッチ、ムーディーズの3大格付け機関からAAAの評価を受けている世界でわずか9か国の一つです。これは、S&PとフィッチからAA+の評価を維持しているアメリカ合衆国を上回ります。比較のために、日本はS&PからA+の評価を受けており、シンガポールよりも4段階低い評価です。
シンガポールは、多くの国とは異なり、各政府の任期ごとに予算を均衡させることが憲法で義務付けられています。憲法は過度の支出を禁止しています。この国には純債務は全くありません。
政府の公式声明は強調しました。「私たちの堅牢なバランスシートが、シンガポールが三大国際信用格付け機関から最高の信用格付けであるAAAを受ける理由です。」
流入の増加とコントロールされたインフレーション
シンガポールが債券を発行するのは、予算赤字を補填するためではなく、キャッシュフローを管理したり、国内債務市場を支援したり、民間債務の価格ベンチマークを確立するためです。
他の中央銀行がインフレ対策として金利を引き上げる一方、シンガポールは異なるアプローチを採用しています。シンガポールは為替レート政策を通じてインフレを管理しています。シンガポール金融管理局(MAS)は金利を直接設定するのではなく、シンガポール・ドルの強さを制御しています。
インフレが上昇すると、通貨は上昇することが許可され、輸入が安くなり、それによってインフレ圧力が軽減されます。インフレが低下すると、債券利回りが低く保たれ、実質的なリターンがプラスになります。シンガポールの7月のインフレ率はわずか0.6%で、2021年1月以来の最低値です。
この厳格な財政管理、穏やかなインフレ、そしてAAA評価の組み合わせは、重要な資本を引き寄せています。タン氏は、シンガポールの堅実なマクロ経済状況が資本の大幅な流入をもたらしていることを指摘し、通貨のパフォーマンスにそれが表れています。今年に入ってシンガポールドルは米ドルに対して約5.46%上昇しています、金融データによると。
フォンはまた、需要の増加を観察し、「シンガポールの債券に対する入札は、十分な流動性の状況の中で価格がより競争的になっている」と述べました。これらの債券には投資家の関心が大きく寄せられています。シンガポール金融管理局が流動性を減少させる兆候を示していないため、利回りは大幅に低下しており、しばらくの間低いままである可能性があります。
シンガポールは課題がないわけではありませんが、ほとんどの債権者が損失に直面している年において、安全性、リターン、安定性を同時に提供する数少ない市場の一つとして際立っています。市場のボラティリティから避難所を求めるグローバル投資家にとって、この組み合わせは見逃すには難しいものです。