トロの第3四半期は二面性を示す - プロフェッショナルの強さ対住宅の苦境

一つの屋根の下にある二つのビジネスの古典的な物語の中で、私はトロの最新の四半期業績をますます興味深く見守っています。昨日発表された彼らの2023年度第3四半期の結果は、全く異なる二つの経済現実の中で運営されている企業の姿を描いています。

プロフェッショナルセグメントは絶好調で、売上は5.7%の成長を遂げ、マージンは21.3%にまで拡大しています。一方、住宅セグメントは大打撃を受けており、売上はほぼ28%も急落しています。まさにジキルとハイドの状況ですね!

特に注目すべきは、経営陣がこれをどのように切り取っているかです。彼らは「市場でのリーダーシップ」と「運営の優秀性」を強調しながら、スパルタン買収に関連する$81 百万ドルの減損費用から注意をそらそうとしています。これは、彼らがあなたに注目してほしくない大きな減損です！

私は何年もトロを追いかけてきましたが、彼らのバッテリー駆動の機器への推進は痛々しいほど遅いです。彼らは20%の目標に対してわずか7%の浸透率で停滞しています。彼らが在庫で損失を出しているのも無理はありません！住宅消費者は明らかに彼らが販売しているものを買っておらず、ディーラーは売れ残った商品に溺れています。

結論は？トロは予想よりわずか2セント多い1株あたり1.24ドルを記録し、予想の1.22ドルを上回りました。しかし、このわずかな上回りは根本的な弱さを隠しています。彼らの通年ガイダンスは以前の予測の絶対的な下限に留まっており、必ずしも自信の表れではありません。

世界的な状況を見てみると、国際的な売上は8.7%減少しました。彼らのコスト削減プログラム("最大限の生産性を高める")は、弱い需要に直面して利益を維持しようとする必死の試みのように思え、戦略的な取り組みというよりもそうです。

投資家にとって、プロフェッショナルセグメントは現在、会社全体を支えています。ゴルフコースと建設機器事業での5.7%の成長がなければ、トロは深刻な問題に直面していたでしょう。

経営陣が「強い立場から今日の環境をナビゲートする」と話すとき、私には彼らが私とは非常に異なる現実を見ているのではないかと思わざるを得ません。住宅ビジネスは単に苦しんでいるのではなく、崩壊しています。そして、どんな企業の言葉遊びもその事実を隠すことはできません。