パウエルの最新の講演分析：通貨政策の転換と市場への影響

パウエルの発言の重要なシグナル

アメリカ連邦準備制度理事会のパウエル議長の最新の発言は、市場が以前に形成した楽観的な期待に挑戦する3つの注目すべきシグナルを伝えました。

1. 利下げのプロセスはより慎重になる - 9月に25ベーシスポイントの利下げが完了したにもかかわらず、パウエルは明確に「今後の政策には予め設定された方向はない」と強調し、その後の決定は雇用、インフレなどの経済データに基づいて厳格に行われることを示しました。この発言は市場の「迅速な緩和サイクル」に対する期待を打破し、この期待は以前の暗号市場の上昇の重要な要因となりました。

2. 資産評価リスクの警告 - パウエルは特に「資産価格が高すぎる」と言及し、市場はこれをリスク資産への間接的な警告として解釈した。現在、暗号市場のレバレッジ比率は高い水準にあり（ビットコインの未決済契約は120億ドルに達する）、この警告はレバレッジ資金の急速な撤退を引き起こし、明らかな投げ売り圧力を形成している。

3. 政策の焦点がリスク防止に移行 - パウエルは、雇用市場の下振れリスクが政策調整の核心的な考慮要素になったことを強調しました。これは、現在の連邦準備制度が「経済基盤の安定性」により注目していることを示しており、「資産価格のパフォーマンス」ではなく、リスク資産はそのため政策の支えを失ったことを意味します。

政策スタンスと経済評価

金融政策スタンス

パウエルは、9月に利下げが実施されたにもかかわらず、連邦準備制度の政策スタンスは依然としてわずかに引き締まっており、このスタンスにより連邦準備制度は経済の変化に柔軟に対応できると述べました。重要なのは、今後の政策調整は完全に最新のデータ、見通しの変化、およびリスクバランスの評価に依存し、予め設定された道筋に従うものではないということです。

経済リスクの双方向評価

現在の経済は、インフレの反発と雇用市場の弱体化という二重のリスクに直面しています。

• 政策を急速に緩和すると、インフレ管理が失敗する可能性があります。
• 長期間にわたって引き締めを維持すると、労働市場に不必要な悪化を引き起こす可能性があります。

インフレ状況分析

関税政策の影響により、今年の短期的なインフレ期待は上昇していますが、多くの長期的なインフレ期待指標は依然として米連邦準備制度の2%の目標と一致しています。パウエル氏は、関税政策がインフレに与える影響は比較的短期的なものであり、物価水準の変動は主に一時的な調整である可能性が高いが、その影響は数四半期にわたって続く可能性があると指摘しました。米連邦準備制度はその持続的な影響を注意深く監視しています。

###労働市場の状況

アメリカの求人活動と雇用の成長が「顕著に減少」し、労働力の需要と供給の両方が鈍化しています。アメリカの雇用市場は以前の堅調さを失い、実質的な疲労を示しています。パウエルは、この現象を公共政策の方向性の不確実性が企業の採用決定を先延ばしにさせているためと見なしています。

市場評価の見方

質疑応答のセッションで、パウエルは複数の指標から見て、現在の米国株の評価が高い水準にあることを認めた。しかし彼は同時に、現在は「金融安定リスク上昇期」ではなく、銀行業の資本状況は良好であり、家計の財政状況は全体的に健全であると述べた。

市場反応分析

パウエルの発言後、暗号市場には明確で分化した反応が見られた：

• 主流コインのパフォーマンスの分化 - ビットコインは24時間で約1%下落し、イーサリアムは3%以上の下落を示しました。この違いは資金の流れの変化を反映しており、約20億ドルがビットコインから流出し、一部がイーサリアムエコシステムに向かっています。

• レバレッジ資金が打撃を受ける - 市場は以前は全体的に強気の感情が強く、ロングポジションの蓄積が過剰でした。発言後、全ネットで24時間の清算額は10億ドルを超え、その中でビットコインのロングポジションの清算は約60％を占めています。短期的な投機資金の集中した撤退は、市場の感情をより早くクリアにするのに役立ちます。

• 予想構造調整 - 金利引き下げのペースが鈍化する予想であるにもかかわらず、市場は10月に再度25ベーシスポイントの引き下げが行われる確率を92%と高く評価しています。現在の実質金利は1.1%-1.35%の低水準にまで低下しています。

投資戦略リファレンス

現在の市場環境に直面して、投資家は以下の戦略フレームワークを考慮し、個々のリスク嗜好と投資サイクルに応じて適応することができます。

短期的なリスクコントロール戦略

• 重要価格帯の監視：ビットコインは11.1万ドルのサポートレベルの有効性に注目する必要があります。この位置は心理的および技術的な両方のサポートの意味を持っています。
• イーサリアムサポートゾーン：4050-4100ドルは短期的な重要サポートゾーンを構成し、このゾーンは複数の移動平均線が収束する場所でもあります
• 資金管理の原則：現在のボラティリティ上昇段階では、単一取引のリスクを総資産の1-3%以内に抑えることをお勧めします。
• 損切り設定の参考：最近の安値の1-2%下に損切り位置を設定することができ、市場の変動による過剰な損切りを避ける。

中期のレイアウトの考え方

• 分割建倉戦略：重要なサポートレベル付近で30%-40%-30%の三段階のレイアウト方法を採用することを考慮できます
• レバレッジ使用の原則：現在の市場は不確実性が高いため、レバレッジ倍率は2倍以内に抑えるか、完全に避けることをお勧めします。
• 資産配分の最適化：将来的に現金準備比率を適度に増やし、より良いエントリー機会に備えます。
• リスクヘッジ手法：一部の主要な取引プラットフォームはヘッジツールを提供しており、少量の資金で保護的なポジションを構築できます。

データトラッキングフォーカス

投資家は以下の発表予定の経済データに特に注目する必要があります。これらは米連邦準備制度の10月の決定に直接影響を与えます。

• PCEインフレ指数(連邦準備制度理事会の好ましいインフレ指標)
• 非農業部門雇用者数は、雇用の変化と失業率( )
• 消費者信頼感指数(は経済の予測を反映しています)
• ISM製造業・サービス業指数( )経済活力の指標

これらのファンダメンタルデータの変化を継続的に注視することで、政策の動向や市場の反応をより正確に把握し、投資判断のためのより堅実な根拠を提供することができます。