暗号化通貨は、一部の企業の新しい"全貯金"となりつつあります。この傾向はMicroStrategyから始まり、同社は現在63万枚以上のビットコインを保有し、企業の蓄積の先駆者となっています。他の企業も続々と模倣しています：日本のMetaplanetはビットコインの蓄積を始め、BitMineは"エーテル版MicroStrategy"として自らを位置付けています。さらには、ソラナも18社を引き付け、2000万枚以上のトークンを共同保有しており、暗号市場の長期的な発展に期待を寄せているようです。

しかし、この戦略は一般の投資家に混乱をもたらしました。暗号通貨の価格が上昇し、これらの企業が保有するデジタル資産の価値が増加しているにもかかわらず、その株価はそれに応じて上昇せず、時には保有する暗号資産の価値を下回ることさえあります。この現象は業界で"純資産価値の圧縮"と呼ばれ、マーケットがこれらの企業の"コインの保有戦略"に対して慎重な態度を持っていることを反映しており、評価が逆に割引かれています。

このような状況を引き起こす原因は主に三つあります：

まず、投資家はこれらの企業がコアビジネスを無視し、暗号通貨の蓄積に過度に集中する可能性を懸念しています。暗号通貨の価格が大幅に下落した場合、安定した収益がない企業は深刻なリスクに直面する可能性があります。

次に、暗号化通貨市場の高度なボラティリティは、投資家が短期的な市場動向に対して慎重な態度を持つ原因となっています。激しい価格変動は投資リスクを増加させ、多くの人々が全貯金をここに賭けることをためらわせています。

最後に、規制環境の不確実性も重要な要因です。現在、企業が暗号化通貨を保有する際のコンプライアンスを指導する明確な規制は存在せず、政策の変化は巨大なリスクをもたらす可能性があります。

とはいえ、暗号通貨の価格が長期的に上昇傾向を維持する場合、これらの初期の低価格でコインを保有していた企業はかなりの利益を得る可能性があります。しかし、この戦略には大きなリスクも伴うことに注意が必要です：一旦コインの価格が下落すると、これらの企業はより大きな損失を被る可能性があります。また、不確実な規制政策は、この戦略に追加の不確実性をもたらしています。

この急速に発展している分野では、企業は革新とリスク管理の間でバランスを見つける必要があります。投資家はこのような企業を考慮する際に、そのファンダメンタル、リスク耐性、および全体的な市場環境を十分に評価するべきです。