ウォール街の投資界の著名人デイビッド・テッパーが最近再び市場の焦点となっています。このかつて「ディップを買う王」と呼ばれた投資の達人は、連邦準備制度（FED）の利下げ後に新たな見解を発表しましたが、今回は彼の態度がこれまで以上に複雑なようです。

最新の13F書類によると、タイパーが管理するヘッジファンドAppaloosaは現在645億ドルの資産を管理しており、そのポートフォリオは38銘柄で構成されています。注目すべきは、アリババが依然として最大のポジションであり、比率は12.4%に達していることで、彼が中国のテクノロジー株に対して引き続き信頼を持っていることを示しています。しかし、タイパーは同時にバイドゥ、京東、ピンドゥオドゥオなどの他の中国関連株への投資を減少させ、人工知能分野への投資を増やし、特に第2四半期にはエヌビディアの株を大幅に増やし、保有量が4倍に増加しました。

メディアのインタビューを受けた際、テッパーは現在の米国株の評価に不安を感じていることを率直に語ったが、彼は利下げ環境下で株式を保有しないことは賢明ではないと考えている。彼は、短期的には緩和政策により市場が引き続き上昇する可能性があるが、全体の評価は高い水準にあり、信用スプレッドは極度にタイトであるため、一旦リスクが顕在化すれば、市場の衝撃はより激しくなる可能性があると指摘した。

中国の資産について話すと、テッパー氏は、チップの輸出制限や政策の不確実性がなければ、中国は人工知能分野の次の大きな機会であるべきだと述べました。彼は、中国の概念株のバリュエーションが魅力的であるにもかかわらず、政策リスクが大規模な資金の配置を難しくしていると指摘しました。

マクロ政策に関して、テイパーは過度の利下げに懸念を示しています。彼は適度な利下げは受け入れ可能だと考えていますが、もし金融政策が過度に緩和されると、ドル安やインフレの反発リスクが高まる可能性があると警告しています。関税政策については、小幅な保護措置は受け入れられるとしていますが、25%や50%の高関税は破壊的な影響をもたらす可能性があると警告しています。

タイパーの投資戦略は、現在の市場の矛盾した心理を反映しているようです。一方では、機会を捉えるために一定の市場ポジションを維持する必要がある一方で、もう一方では市場の過大評価に不安を感じています。彼の提案は、適度に参加し続けることです。なぜなら、市場の繁栄はまだ終わっていないからです。

タイパーの見解は、おそらく大規模な資金管理者の一般的な心情を代表している——市場の上昇の機会を逃したくない一方で、急激な下落の可能性を懸念している。現在の複雑な市場環境において、機会とリスクの間でどのようにバランスを取るかが、投資家が直面する重要な課題となっている。