権力の交代：ソラナエコシステムにおける新しい王の即位

"王は死んだ、王万歳。"

この古い宣言は18世紀のフランスの宮殿で響き渡った。それは単なる哀悼の言葉ではなく、権力の本質に対する深い洞察でもある：権力は決して個人に属さず、水のように流れ、新しい容器を常に探し続ける。この真実は古代の帝国にだけ当てはまるのではなく、今日のデジタル世界にも同様に適用される。

ソラナエコシステムにおけるmemecoin発行プラットフォームの分野では、この古代の儀式の現代版が繰り広げられています。かつての覇者Pump.funは、わずか1ヶ月で市場シェアが88%から13%に急落しました。そして新たな挑戦者Let'sBONKは、一挙に86%の市場を獲得しました。これは単なる暗号市場のボラティリティの別の証拠に過ぎず、帝国崩壊の教科書的なケースでもあります。それは私たちに警告しています：注目という最終的な防御線を無視すると、どんなに大きな先発優位も瞬時に消え去るということを。

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Pump.fun 帝国の興亡

Pump.funの衰退を理解するには、まずそのかつての栄光を認識する必要があります。2024年1月、20代の若者3人がこのプラットフォームを立ち上げ、memeコインの発行ロジックを完全に覆しました。ユーザーは画像をアップロードし、名前を付け、数回クリックするだけでコインを発行でき、そのコストは2ドル未満で、プログラミングの知識は一切必要ありません。

これは「無価値」を「有価値」に転換するという根本的な衝動を満たしています。暗号の世界では、これは幻想ではなく、実行可能なビジネスモデルです。2025年1月までに、Pump.funは4億5800万ドル以上の収益を上げ、新しいコインが毎日数千個立ち上がり、ピーク時には日収が700万ドルを超えました。

さらに重要なことは、それが注目の戦場に勝利し、ソラナのメムコイン文化の代名詞となったことです。暗号通貨のソーシャルメディアでは、発行がほぼPump.funの特許となっています。それはインフラを占有するだけでなく、文化的な発言権もしっかりと握っています。

しかし、悲劇はその最も「革新的な」機能の一つ、ライブストリーミングから始まりました。本来はトークン発行者が自分のトークンを宣伝するためのものでしたが、事態はすぐに制御を失いました。2024年11月からは、注目を集めるために、一部のユーザーがライブストリーミング中に極端な行動を取り始め、未成年のユーザーが銃を持って家族を脅迫するという深刻な事件も発生しました。

Pump.funはライブ機能を緊急に閉鎖せざるを得なくなったが、評判はすでに損なわれていた。その週の収入は瞬時に66%急落し、世論は反発し、競合他社がその隙をついて入ってきた。収入の減少と競争の圧力に直面し、Pump.funは一見賢明で実は致命的な決定を下した：トークンを発行する（ICO）ことで自救を図った。

このICOは技術的には成功と見なされます——12分以内に1万以上のウォレットから5億ドルを調達し、さらに7億ドルのプライベートセールがありました。しかし、詳しく分析するといくつかの問題が見えてきます：大部分のシェアが少数の買い手に飲み込まれ、全額解除で短期間の送金制限のみです。

トークン価格は最初に75%急上昇して0.007ドルに達しましたが、熱気はすぐに冷めました。数週間で60%下落し、次々と新たな安値を更新し、典型的な「デススパイラル」の動きを示しています。トークンエコノミクスの設計も物議を醸しており、67%がプロジェクトチームの手に握られ、配分スケジュールは明確ではありません。

ユーザーはプラットフォームに約7.5億ドルの収益をもたらしましたが、即時のコミュニティ報酬はありませんでした。一方、プライベート投資家は取引所に1.6億ドル相当のトークンを売却し、大きな売り圧力をもたらしました。

最後の一撃は、共同創設者が長期的に約束されたエアドロップが「近い将来には発生しない」と公に発表したことです。このニュースはコミュニティの信頼が最も脆弱な時期に流れ、トークンの価格は24時間以内に15％暴落しました。

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BONKの台頭

Pump.funが困難に直面している間、Let'sBONKは静かに対抗者が欠けているすべてを構築しています：透明性、コミュニティ重視、そして明確なコミュニケーション。

現在、Let'sBONKの1日の収入は130万ドルに達し、Pump.fun（25.4万ドル）の5倍です。年換算すると、Let'sBONKの1ヶ月の収入は4.3492億ドルで、Pump.funは2.6725億ドルです。

5月のほぼゼロから、7月には日収100万ドルを安定的に突破し、Let'sBONKの収益は順調に上昇しています。一方、Pump.funの収益は1月のピークで700万ドルを超えた後、急落し、2024年9月の水準に戻りました。

ICO以来、PUMPトークンは60％の市場価値を失いましたが、BONKは比較的安定しており、市場価値は21億ドルを維持しています。Let'sBONKは毎週収益の1％をBONKの再購入に使用し、プラットフォーム誕生前から存在する基盤のあるエコシステムトークンをサポートします。

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アテンションエコノミー

Pump.funはネットワーク効果によって先手を取っていました——開発者がそこでトークンを発行するのは、トレーダーがそこでいるからです；トレーダーがそこにいるのは、最も人気のあるメemeコインがそこで最初に発表されるからです。このようなフライホイール効果は、一見無敵のようです。

しかし、注意力は脆弱です。それは伝統的な企業の競争優位性とは異なります。規模の経済、切り替えコスト、規制の壁など、信頼が崩れた瞬間にユーザーの心は一瞬で崩壊します。1回のライブ配信の事故が、ユーザーに代替プラットフォームを試す理由を与えました。Let'sBONKはすぐに「クリーン」な選択肢となり、歴史的な負担のないプラットフォームとなりました。

これはかつてMyspaceがFacebookに負けたようなものです。Myspaceは機能と規模を持っていましたが、文化的な物語を失いました。Facebookは「リアルユーザー」のプラットフォームとなり、Myspaceは迷惑な情報、混乱したインターフェース、そして周縁化の代名詞となりました。

生死存亡の危機を認識したPump.funは、ほぼ絶望的な反撃を開始しました。彼らはトークンの買い戻し比率を日々の収入の25%から100%に引き上げ、取引活動に基づいてPUMPトークンを報酬として提供する30日間のインセンティブプログラムを開始しました。しかし、初期のフィードバックによると、この戦略は競争状況を逆転させることができませんでした。

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問題は戦術的な側面ではなく、戦略的な側面にあります。いくら買い戻しやインセンティブ計画を行っても、失った信頼を取り戻すことはできず、すでに移転したユーザーの注意を再び集めることもできません。

Pump.funの報酬メカニズムは取引量のみに依存していますが、Let'sBONKはユーザーの利益と真正に結びついたエコシステム報酬システムを構築しました。BONK報酬プログラムでは、ユーザーが6〜12ヶ月間ロックすることができ、製品エコシステムの収益分配を比例して受け取ることができます。これは「お金を使って取引させる」ことではなく、「ユーザーと共に構築するために支払う」ことです。

ユーザーは、取引、購入、またはトークンの発行などの方法で「Bonkポイント」を獲得できます。これらのポイントは将来的に実物や権利と交換できると予想されており、活発な参加をさらに促進します。ゲーミフィケーションされた成長体験により、ユーザーは自分がより大きな使命に参加していると感じることができます。

Pump.funがICOの模索やエアドロップの遅延に苦しんでいる間に、Let'sBONKはコアユーザーに構造化された報酬システムを提供しています。暗号の世界では、資本は常により良いインセンティブメカニズムに流れていきます。

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より大きな構図

伝統的な業界では、市場のリーダーが何十年もその座を維持することがよくあります。しかし、デジタル市場では、ユーザーの切り替えコストがほぼゼロであり、覇権の地位は数ヶ月で消えてしまう可能性があります。

某メディアは、Pump.funの共同創設者の一人が2017年に"ポンプアンドダンプ"詐欺に関与していたと報じています。これはまさにPump.funが排除しようと主張している行為です。信頼とミームに基づく業界では、信用の崩壊は生存危機に等しいのです。

Let'sBONKの成功は、彼らが根本的に優れた製品を構築したからではなく、Pump.funの評判が最も脆弱な時期に市場に参入したからです。注意経済においては、タイミングが技術よりも重要なことが多いです。

ネットワーク効果の勝者総取りのロジックが逆転し始めた。一旦ユーザーがLet'sBONKに移行し始めると、Pump.funを浮上させたフライホイールも逆回転し始める。開発者はトレーダーに従い、トレーダーは最もホットなプロジェクトを追いかけ、プラットフォームの下落速度もそれに伴って加速する。

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Pump.funには逆転のチャンスがありますか？市場占有率は大幅に縮小しましたが、まだ退場する時期ではありません。

彼らには確かにいくつかの利点があります：12億ドルの資金調達は彼らに時間を稼ぎ、実験や競合他社に打ち勝つための資本を提供しました。彼らのプラットフォームは、数十万回のプロジェクトのリリースを崩壊せずに支えてきました——これは他の新しいプラットフォームが高圧下で失敗しやすい環境では特に重要です。市場シェアが減少しても、彼らは毎日25万ドル以上の収入を得ており、年間で1億ドル近くに達しており、加えて巨額の資金準備があり、基盤は依然として存在しています。

彼らはこのカテゴリの先駆者です。コイン発行をプログラミングからマウスのクリック数回に変えることで、彼らは持続的なブランド認知を獲得しました。初発の優位性は無くなるものではありません。

最近の動きは彼らが諦めていないことを示しています：Pump.fun 2.0はリアルタイムデータ更新とワンクリック取引を追加しました；買い戻し比率は100％に引き上げられました；ユーザーインセンティブが導入されました。これらは負けを認める姿勢ではなく、反撃です。

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最も可能性が高い状況は全面的な崩壊ではなく、市場の断片化です。暗号分野では永久的な独占者が生まれることは稀です。より可能性が高いのは、Let'sBONKが主要なプラットフォームとなり、発行枚数と収益を主導し、Pump.funは忠実なユーザーを持つサブプラットフォームに転換し、インターフェース、機能、またはエコシステムを活かして一席を占めることです。

しかし、真に逆転を果たすためには、Pump.funは技術的な問題を解決するだけでなく、お金を使って人を引き留めることも必要ありません。信頼を再構築し、文化的な高地を再占有する必要があります。これは、公開性と透明性を持ち、コミュニティを中心にしたトークン経済構造を実現することを意味し、過去の論争から完全に脱却するために、リーダーシップを全面的に入れ替える必要があるかもしれません。

古い知恵は私たちに教えています：支配者が正当性を失ったとき、どれだけの富や儀式も尊厳を取り戻すことはできません。新しいリーダーだけが古い尊敬を勝ち取ることができます。時には、王国の存続のために、冠は新しい人に渡さなければなりません。

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