最近、分散化ステークプラットフォームether.fiの買戻し行為が業界のフォローを引き起こしています。このプラットフォームは最近1週間で20.5万ドルのプロトコル収入を使って12.7万枚のETHFIトークンを買い戻し、累計で710万ドルを投入しました。この行動は常識に反するように見えます。なぜなら、総ロックアップポジション（TVL）が128億ドルで、ETHのステーク量が151万枚を超えるプラットフォームにとって、この規模の買戻しは単に通貨価格を押し上げるためだけではないからです。

ether.fiは再ステークの分野でEigenLayerと共に約90%の市場シェアを占めており、その14.4%の年利回りは投資家を引き付けるには十分です。したがって、この買戻し戦略の背後にある論理は深く探求する価値があります。

買い戻し資金はプロトコル収入の一部から来ており、プラットフォームに安定した収益性があることを示しています。さらに注目すべきは、買い戻されたトークンはすべてが焼却されるわけではなく、一部は供給を削減するために焼却され、一部はETHFIトークンのステーク者に直接配分されることです。この方法は、プロトコルの利益とトークン保有者の利益を巧妙に結びつけています：保有期間が長く、ステークが堅固なユーザーほど、得られる報酬は増えます。

この戦略は単なるトークンの焼却にとどまらず、より高度なユーザー保持メカニズムです。一方では、実際の利益をもってプロトコルの収益性を証明し、トークンの価値基盤を強化します；他方では、配当メカニズムを通じてユーザーに長期保有を奨励し、12万eETHホルダーからなるエコシステムの基本盤を維持します。

現在、ETHFIトークンの価格は1.5ドル付近で強気の調整を完了しました。この「利益還元」と「ユーザーの束縛」の良性循環メカニズムは、単にスローガンを叫ぶよりも価値投資家を引き寄せることができます。流動性ステーク衍生品（LSD）市場の競争がますます激化する中、ether.fiはこのユニークな自社買戻し戦略を通じて、自らの競争の壁を構築するために努力しています。

しかし、この戦略が長期的に持続可能かどうかはまだ観察が必要です。結局のところ、暗号通貨市場の投資行動はしばしば短期的な要因に大きく影響されます。投資家はこのような革新的な戦略にフォローする一方で、理性的であり続け、長期的な持続可能性を評価するべきです。