債券取引におけるクレジットスプレッドとは、安全な(例えば、国債)と、よりリスクの高い(例えば、社債)の間の利回りの差を指します。スプレッドが大きいほど、より高い認識リスクを示します。
狭いスプレッドは経済に対する市場の自信を示し、広いスプレッドは不確実性や潜在的な経済の減速をしばしば示します。
スプレッドの大きさは、信用格付け、金利、市場の感情、債券の流動性に影響されます。格付けが低い、または流動性が低い証券は、通常、より広いスプレッドを持っています。
オプション取引におけるクレジットスプレッドは、一つのオプションを売却し、別のオプションを購入することで純クレジットを得ることを意味し、これにより潜在的な利益とリスクの両方が制限されます。一般的な例には、ブルプットスプレッドやベアコールスプレッドがあります。
クレジットスプレッドは、債券投資やオプション取引の両方において基本的な概念です。債券市場において、彼らはさまざまな債務商品におけるリスクの程度を反映し、経済の状態に関する貴重な情報を提供します。
クレジットスプレッドは、同じ満期を持つ2つの債務商品間の利回りの違いであり、異なる信用リスクレベルを示します。債券の文脈では、より安全な借り手(通常は政府)と、よりリスクの高い(企業または新興市場)間の利回りを比較することを意味します。
この収益の差は、投資家が高いリスクを受け入れるために求める追加の補償を示しています。この補償の大きさは、投資収益に直接影響を与えます。
クレジットスプレッドを分析する際、投資家は通常、企業債の利回りを米国の国債の利回りと比較します。国債はリスクが低いと見なされます。たとえば、10年物の米国国債が3%の利回りを持ち、10年物の企業債が5%の利回りであれば、クレジットスプレッドは2%または200ベーシスポイントになります。
投資家は、特定の企業のリスク評価だけでなく、経済全体の状態を理解するためにも信用スプレッドを使用します。広い信用スプレッドはしばしば経済問題を示唆し、狭いスプレッドは経済の見通しへの自信を示します。
クレジットスプレッドの拡大または縮小を引き起こす可能性のあるいくつかの重要な要因：
信用格付け: 低格付けの債券(例えば、高利回りの「ジャンク」債券)は通常、より高い利回りとより広いスプレッドを持っています。
金利: 基準金利が上昇すると、ハイリスク債券はしばしばスプレッドの拡大を示します。
マーケットセンチメント: 低い市場の自信の期間中、信頼できる企業でさえクレジットスプレッドの拡大に直面する可能性があります。
流動性: 流動性の低い債券はより高い取引リスクを示し、一般的にスプレッドが広くなります。
狭いスプレッド: 高評価の社債は3.5%の利回りをもたらし、国債は3.2%です。スプレッドは0.3%または30ベーシスポイントであり、これは企業への高い信頼を示しています。
広いスプレッド: 低格付けの債券は8%をもたらし、一方で国債は依然として3.2%を提供します。スプレッドは4.8%または480ベーシスポイントで、これは実質的に高いリスクを反映しています。
クレジットスプレッドは、投資商品としてだけでなく、重要な経済指標としての機能も果たします。経済が安定している時期には、国債と企業債の利回りの差は通常小さく、投資家は経済が企業の利益と支払い能力を維持する能力を確信しています。
対照的に、経済の低迷や不確実性の時期には、投資家はリスクを避け、国債などのより安全な資産に移行する傾向があります。これにより、リスクのある企業債務、特に低格付けのものの要求収益率が上昇し、彼らの収益率は低下します。信用スプレッドの拡大は、場合によってはベアマーケットや不況の前触れとなることがあり、これが予測の重要な手段となります。
これらの用語は時々混同されます。クレジットスプレッドは、信用リスクの違いによって生じる利回りの差です。利回りスプレッドは、償還までの期間や金利に関連する違いを含む、利回りのあらゆる差に関するより一般的な用語です。
オプション取引の文脈において、「クレジットスプレッド」という用語は、トレーダーが1つのオプション契約を売却し、異なる行使価格を持ちながら同じ満期日の別のオプション契約を購入する戦略を指します。この際、オプションの売却から得られるプレミアムは、購入したオプションのコストを上回ります。この契約間のプレミアムの差がクレジットスプレッドを構成します。
オプション取引における信用スプレッド戦略には、主に2つのタイプがあります。
ブル・プットスプレッド: トレーダーが資産の価格上昇または安定を期待する際に使用されます。この戦略は、より高い行使価格のプットオプションを売却し、より低い行使価格のプットオプションを購入することを前提としています。
クマのコールスプレッド: トレーダーが資産の価格の下落または特定のレベル以下での安定化を予測する際に使用されます。この戦略では、より低い行使価格のコールオプションが売却され、より高い行使価格のコールオプションが購入されます。
仮にアンナが資産XYの価格が$60を超えないと考えている場合、彼女は:
その結果、アンナは1株あたり$2.50の純利益を得て、)合計になります。状況のさらなる展開は、XY資産の価格が満期時にどこにあるかによります:
もし価格が$250 以下に留まる場合、両方のオプションは無駄になります。アンナは初期クレジットの$250を保持します。
アクティブが$55 と$60の間にある場合、行使価格が$55 のコールオプションは買い手によって行使され、アンナは$55で株を売却する必要があります。しかし、行使価格が$55 の彼女のコールオプションは行使されません。彼女は最終価格に応じて元のクレジットの一部を保持します。
もし株価が$60を超えた場合、両方のオプションが実行されます。アンナは$60 で株を売却し、$60で再購入しなければならず、合計で$500の損失が出ます。しかし、彼女が$55 を前もって受け取っているため、彼女の最大損失は$250になります。
これらの戦略はクレジットスプレッドと呼ばれ、トレーダーの口座にポジションを開くとクレジットが入ります。
クレジットスプレッドは、特に債券投資家にとって貴重なツールです。これは、投資家が高いリスクを引き受けることに対して求める追加の収益を示し、市場の経済見通しに対する姿勢を明らかにすることもあります。
クレジットスプレッドの定期的な監視は、投資家に以下を可能にします:
プロフェッショナルな市場参加者は、資産管理戦略を形成し、マクロ経済の見通しを評価する際の重要な指標の1つとして、信用スプレッドをよく使用します。
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クレジットスプレッドとは何ですか？
主な側面
債券取引におけるクレジットスプレッドとは、安全な(例えば、国債)と、よりリスクの高い(例えば、社債)の間の利回りの差を指します。スプレッドが大きいほど、より高い認識リスクを示します。
狭いスプレッドは経済に対する市場の自信を示し、広いスプレッドは不確実性や潜在的な経済の減速をしばしば示します。
スプレッドの大きさは、信用格付け、金利、市場の感情、債券の流動性に影響されます。格付けが低い、または流動性が低い証券は、通常、より広いスプレッドを持っています。
オプション取引におけるクレジットスプレッドは、一つのオプションを売却し、別のオプションを購入することで純クレジットを得ることを意味し、これにより潜在的な利益とリスクの両方が制限されます。一般的な例には、ブルプットスプレッドやベアコールスプレッドがあります。
クレジットスプレッドの本質
クレジットスプレッドは、債券投資やオプション取引の両方において基本的な概念です。債券市場において、彼らはさまざまな債務商品におけるリスクの程度を反映し、経済の状態に関する貴重な情報を提供します。
クレジットスプレッドは、同じ満期を持つ2つの債務商品間の利回りの違いであり、異なる信用リスクレベルを示します。債券の文脈では、より安全な借り手(通常は政府)と、よりリスクの高い(企業または新興市場)間の利回りを比較することを意味します。
この収益の差は、投資家が高いリスクを受け入れるために求める追加の補償を示しています。この補償の大きさは、投資収益に直接影響を与えます。
クレジットスプレッドの仕組み
クレジットスプレッドを分析する際、投資家は通常、企業債の利回りを米国の国債の利回りと比較します。国債はリスクが低いと見なされます。たとえば、10年物の米国国債が3%の利回りを持ち、10年物の企業債が5%の利回りであれば、クレジットスプレッドは2%または200ベーシスポイントになります。
投資家は、特定の企業のリスク評価だけでなく、経済全体の状態を理解するためにも信用スプレッドを使用します。広い信用スプレッドはしばしば経済問題を示唆し、狭いスプレッドは経済の見通しへの自信を示します。
クレジットスプレッドに影響を与える要因
クレジットスプレッドの拡大または縮小を引き起こす可能性のあるいくつかの重要な要因：
信用格付け: 低格付けの債券(例えば、高利回りの「ジャンク」債券)は通常、より高い利回りとより広いスプレッドを持っています。
金利: 基準金利が上昇すると、ハイリスク債券はしばしばスプレッドの拡大を示します。
マーケットセンチメント: 低い市場の自信の期間中、信頼できる企業でさえクレジットスプレッドの拡大に直面する可能性があります。
流動性: 流動性の低い債券はより高い取引リスクを示し、一般的にスプレッドが広くなります。
クレジットスプレッドの例
狭いスプレッド: 高評価の社債は3.5%の利回りをもたらし、国債は3.2%です。スプレッドは0.3%または30ベーシスポイントであり、これは企業への高い信頼を示しています。
広いスプレッド: 低格付けの債券は8%をもたらし、一方で国債は依然として3.2%を提供します。スプレッドは4.8%または480ベーシスポイントで、これは実質的に高いリスクを反映しています。
クレジットスプレッドの経済指標としての役割
クレジットスプレッドは、投資商品としてだけでなく、重要な経済指標としての機能も果たします。経済が安定している時期には、国債と企業債の利回りの差は通常小さく、投資家は経済が企業の利益と支払い能力を維持する能力を確信しています。
対照的に、経済の低迷や不確実性の時期には、投資家はリスクを避け、国債などのより安全な資産に移行する傾向があります。これにより、リスクのある企業債務、特に低格付けのものの要求収益率が上昇し、彼らの収益率は低下します。信用スプレッドの拡大は、場合によってはベアマーケットや不況の前触れとなることがあり、これが予測の重要な手段となります。
クレジットスプレッドと収益スプレッド：違いは何ですか
これらの用語は時々混同されます。クレジットスプレッドは、信用リスクの違いによって生じる利回りの差です。利回りスプレッドは、償還までの期間や金利に関連する違いを含む、利回りのあらゆる差に関するより一般的な用語です。
オプション取引におけるクレジットスプレッド
オプション取引の文脈において、「クレジットスプレッド」という用語は、トレーダーが1つのオプション契約を売却し、異なる行使価格を持ちながら同じ満期日の別のオプション契約を購入する戦略を指します。この際、オプションの売却から得られるプレミアムは、購入したオプションのコストを上回ります。この契約間のプレミアムの差がクレジットスプレッドを構成します。
オプション取引における信用スプレッド戦略には、主に2つのタイプがあります。
ブル・プットスプレッド: トレーダーが資産の価格上昇または安定を期待する際に使用されます。この戦略は、より高い行使価格のプットオプションを売却し、より低い行使価格のプットオプションを購入することを前提としています。
クマのコールスプレッド: トレーダーが資産の価格の下落または特定のレベル以下での安定化を予測する際に使用されます。この戦略では、より低い行使価格のコールオプションが売却され、より高い行使価格のコールオプションが購入されます。
ベアコールスプレッドの例
仮にアンナが資産XYの価格が$60を超えないと考えている場合、彼女は:
その結果、アンナは1株あたり$2.50の純利益を得て、)合計になります。状況のさらなる展開は、XY資産の価格が満期時にどこにあるかによります:
もし価格が$250 以下に留まる場合、両方のオプションは無駄になります。アンナは初期クレジットの$250を保持します。
アクティブが$55 と$60の間にある場合、行使価格が$55 のコールオプションは買い手によって行使され、アンナは$55で株を売却する必要があります。しかし、行使価格が$55 の彼女のコールオプションは行使されません。彼女は最終価格に応じて元のクレジットの一部を保持します。
もし株価が$60を超えた場合、両方のオプションが実行されます。アンナは$60 で株を売却し、$60で再購入しなければならず、合計で$500の損失が出ます。しかし、彼女が$55 を前もって受け取っているため、彼女の最大損失は$250になります。
これらの戦略はクレジットスプレッドと呼ばれ、トレーダーの口座にポジションを開くとクレジットが入ります。
クレジットスプレッドの実践的な適用
クレジットスプレッドは、特に債券投資家にとって貴重なツールです。これは、投資家が高いリスクを引き受けることに対して求める追加の収益を示し、市場の経済見通しに対する姿勢を明らかにすることもあります。
クレジットスプレッドの定期的な監視は、投資家に以下を可能にします:
プロフェッショナルな市場参加者は、資産管理戦略を形成し、マクロ経済の見通しを評価する際の重要な指標の1つとして、信用スプレッドをよく使用します。