ビットコインロングタームホルダーが新たな価格発見フェーズを示唆、ボラティリティが10年ぶりの低水準に達する

6月11日・認証済みアカウント

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AI サマリー

長期的なビットコイン保有者は利益を享受しながらその支配力を高めており、重要な市場の変化が迫っていることを示しています。

重要なポイント:

長期ビットコイン保持者は利益を実現しながら、全体供給シェアが増加しています。

BTCのボラティリティが10パーセンタイルに低下—10年以上で最低。

Glassnodeは、今回のサイクルの市場行動における「独特な二重性」を強調しています。

ビットコインの価格は$108,700付近で横ばいになっており、$111,800の過去最高値を下回っています。

ビットコインの市場は珍しいフェーズに入っています。長期保有者が利益を得ている一方で、長期保有の総量は依然として増加しています。歴史的に低いボラティリティと相まって、このトレンドはBTCを新たな価格発見のための位置づけにする可能性があると、オンチェーン分析会社のGlassnodeは述べています。

ロングタームホルダーが売却している—しかし、ドミナンスも増加している

2023年6月12日現在、ビットコイン (BTC)は108,756ドルで取引されています。これは、過去最高値の111,800ドルを3%下回っています。Glassnodeのデータによると、長期保有者 (LTHs)（155日以上BTCを保有している者）は、1日あたり930百万ドルの大きな利益を実現しています。

しかし、この売却にもかかわらず、LTHによって保有されている総供給量は増加し続けています。この乖離は、通常、広範な利益確定により長期保有が縮小する強気相場の後期において、歴史的に前例のないものです。

"この二重性—蓄積の増加の中での利益実現—は、機関投資家の採用とビットコインETFによって推進されている可能性が高い" と報告書は指摘しています。

現在、実現利益/損失比率は9.4であり、これはしばしば市場のピークの高揚を示し、局所的な天井に先行することがあります。しかし、以前のサイクルでは、需要が強い場合、このような高い数値は数ヶ月間持続しました。

ボラティリティ崩壊がタイトなトレーディングレンジを形成

歴史的最高値近くで取引されているにもかかわらず、ビットコインのボラティリティが崩壊しています。Ecoinometricsは、週次BTCボラティリティが10パーセンタイルにあると報告しており、過去10年間の週の90％よりも低いです。

これは実現供給密度の上昇と対照的であり、これは最近のBTC購入が$105,000～$110,000の範囲で行われたことを示す指標です。このようなクラスターは、センチメントが変化した場合に突然の動きのリスクを増加させる可能性があります。

一方、ビットコインオプション市場の暗黙のボラティリティは引き続き低下しており、トレーダーが短期的に大きな価格変動を期待していないことを示しています。

"この圧縮されたボラティリティレジームは、リスク調整されたパフォーマンスを優先する機関にとって魅力的です," Glassnodeは指摘しています。

ブレイクアウト前の静けさ？

ビットコインは、機関投資家の需要と利益確定圧力の間で緊密に巻かれているようです。実現ボラティリティが10年の低水準にあり、長期的な供給行動がより深い蓄積を示している中、市場は急激なブレイクアウト、または突然の修正に備えている可能性があります。

正直、私はこの「完璧な嵐」という物語に懐疑的です。低ボラティリティが称賛されていた多くの時期を見てきましたが、それは壊滅的なクラッシュの直前でした。彼らが称賛しているこれらの機関？通常、物事が悪化したときに最初に手放すのは彼らです。

新たな需要が売り圧力を上回り続けるなら、BTCは新たな価格発見の段階に入る可能性があります。しかし、もし市場のセンチメントが崩れれば、特に現在の価格水準周辺での最近の買いの濃密な集中を考慮すると、急落が続く可能性があります。

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