ドロマイト：収益モデルと長期的な収益性の分析

DeFiの世界では、プロジェクトの長期的な価値を評価する際に、私が最も関心を持っている重要な要素は、持続可能なキャッシュフローを生み出す能力です。実際の収益がないプロジェクトは、TVL (Total Value Locked)がどれほど高くても、インセンティブプログラムが終了すると0に戻る可能性があります。@Dolomite_ioの際立った強みは、トークンインセンティブに依存せず、安定した収益構造を示していることです。

1. コアデータ DefiLlamaからの最新データによると、Dolomiteは現在以下の通りです： TVL: ~$3 億 4,800 万 ローン総額: ~$1 億 2,600 万ドル年間手数料収入: ~$1,210 万年間純利益: ~$258 万過去 30 日間の収益: ~$990,000 これらの数字は、#Dolomiteがプラスのキャッシュフローの段階に入り、トークンのインセンティブに完全に依存せずに独立して運営を維持できることを示しています。 Aaveのようなトッププロトコルと比較すると、Dolomiteの規模はまだ控えめですが、中間プロトコルセグメントでは、Dolomiteは何百万ドルもの安定した収益を生み出す能力によって際立っています。TVLにのみ依存するのではなく。
2. 収益源の構造 Dolomiteは3つの主要な収益源があります: 貸出金利の差: 預金者は借り手が支払う金利よりも低い金利を受け取ります; 差額はプロトコルの収益に計上されます。清算手数料と罰金: ユーザーのポジションが清算されると、プロトコルは一定の罰金を徴収し、清算者への補償とプラットフォームの利益を生み出します。取引手数料とマージン: Dolomiteはマージン取引と組み合わせ取引をサポートしているため、複雑な操作が追加の手数料を発生させ、長期的な利益に大きく貢献する可能性があります。 多様な収益源のおかげで、Dolomiteの収益モデルは単純な貸付プロトコルよりも安定しています。
3. トークンの価値にリンクする Dolomiteは3つのトークンモデルを運営しています: $DOLO , veDOLO, oDOLO、それぞれが収益とトークンの価値向上に役立ちます: DOLO: 流動性と市場投機に焦点を当てる。veDOLO: このメカニズムが実装される場合、プロトコルの収益分配を受け取る可能性があり、トークンのロック需要を促進し、内在価値を高める。oDOLO: POL (Protocol-Owned Liquidity)に使用され、取引の深さを増し、持続可能な収益源を間接的に保証する。 現在、DOLOの時価総額は約66.99百万USDで、希薄化後の時価総額は約152百万USDです。年間純利益は約2.58百万USDで、P/S比率は約26倍であり、この水準はDeFiプロジェクトと比較して合理的な範囲内にありますが、10倍を下回ることは持続可能な収益成長の能力に依存します。
4. 長期的な収益性への課題 Dolomiteが直面する可能性のある主なリスクは次のとおりです: 市場に依存する収益: 市場が低迷している場合や取引量が減少している場合、金利差や清算からの収益は減少します。競争相手からの競争: Aave、Radiant、または他のプロトコルは、金利やインセンティブを調整することで資金を獲得し、Dolomiteの利益率を低下させる可能性があります。インセンティブと収益の不均衡: プロトコルが資金を引き寄せるために過剰にインセンティブを支出すると、純利益が希薄化する可能性があります。マルチチェーンのコストとリスク: マルチチェーンに拡張することやBTCエコシステムに移行することは、監査と継続的なメンテナンスを必要とし、運営コストが増加します。 5.結論と展望 ドロマイトは、安定した収益サイクルを形成しているため、平均的だが際立ったDeFiプロトコルです：金利差 + 清算罰金 + 取引手数料。 将来の利益を決定する3つの重要な変数: TVLは5億USDを超えるか。veDOLOの収益分配メカニズムは成功裏に展開され、トークンのロック需要が増加する。マルチチェーンの拡大とBTCエコシステムは新たな収益源をもたらすのか。 これら三つの条件が満たされると、Dolomiteは安定した利益を生むサイクルに入り、その結果、評価額はナラティブに基づくものから実際のキャッシュフローに基づくものへと移行します — 持続可能なDeFiプロトコルを評価するための核心的要素です。