パウエルは最近の発言で、連邦準備制度（FED）が利下げ後も依然として引き締め的な立場を維持しており、現在の金利水準が「依然として中立をわずかに上回っている」と考えていることを強調しました。これは、緩和措置を講じたにもかかわらず、全体的な金融環境が依然としてインフレを抑制する効果を持っていることを意味します。彼は特に、政策には「さらなる調整の余地がある」と述べましたが、予めの道筋は設定せず、今後の雇用とインフレデータに基づいて柔軟に行動することを強調しました。この発言は、市場に対する「漸進的緩和」の認識を強化し、過度の緩和に対する期待を弱める一方で、四半期の市場に対してはゲームの余地を残しました。

以前、連邦準備制度（FED）は9月の政策決定会議で金利を25ベーシスポイント引き下げることを決定し、これは本回の引き締めサイクル以来初めての明確な政策転換を示しています。市場はこの動きに対して高い期待を寄せていましたが、議長のパウエルはその後のスピーチで伝えたメッセージは単なる金利引き下げよりも複雑でした。彼はスピーチの中で「双方向リスク」の存在を繰り返し強調しました。一方では、労働市場の疲弊の兆候がさらに深まる場合、連邦準備制度（FED）は失業率が急上昇するのを防ぎ、経済の長期成長の潜在能力を損なわないために、さらなる緩和を行う必要があります。もう一方では、インフレが目標に近づいた後に反復する場合、金融当局も注意を怠らず、過度に緩和することで価格水準が再び上昇するのを防ぐ必要があります。

パウエルは、利下げ後も連邦準備制度（FED）が「有利な位置にある」と認め、これは政策立案者が柔軟性を保持したいと考えており、市場が早期の緩和の一方向の道に賭けることを望んでいないことを意味します。