米連邦準備制度理事会(FRB)高官は利下げ憶測の中で経済見通しを示唆

米国経済が成長の減速と持続的なインフレという複雑な状況を航行する中、連邦準備制度の高官たちは来週、一連の注目すべきスピーチを行う予定であり、金融政策の軌道や潜在的な金利引き下げについての重要な洞察を提供することになります。2025年9月22日から9月26日まで予定されているこれらの演説は、重要なマクロ経済データの発表と相まって、9月17日に連邦基金金利を4%–4.25%に引き下げた連邦準備制度の最近の四半期ポイントの金利引き下げを受けて、市場の期待に影響を与えるでしょう。投資家がインフレと労働市場の動向を注意深く監視する中、ニューヨーク連邦準備銀行のジョン・ウィリアムズ総裁やシカゴ連邦準備銀行のオースタン・グールスビー総裁を含む連邦準備制度のリーダーたちの発言は、今後の政策調整のペースと範囲を明確にする可能性があります。
連邦の洞察に満ちた詰まったスケジュール
今週の議題には、経済の見通しと金融政策について語る連邦準備制度理事会の関係者が並んでおり、中央銀行のデータ駆動型アプローチを垣間見ることができます。9月22日月曜日、ニューヨーク連邦準備銀行のジョン・ウィリアムズ総裁（連邦公開市場委員会(FOMC)の常任投票メンバー）が21:45 UTC+8に金融政策について議論し、その後、セントルイス連邦準備銀行のアルベルト・ムサレム総裁（2025年FOMC投票者）が22:00に続きます。火曜日には、クリーブランド連邦準備銀行のベス・ハマック総裁（2026年FOMC投票者）が00:00 UTC+8に米国経済について話し、リッチモンド連邦準備銀行のトーマス・バーキン総裁（2027年投票者）がその日の後半に経済状況について言及します。
木曜日のスケジュールには、サンフランシスコ連邦準備銀行のマリー・デイリー総裁が04:10 UTC+8、シカゴ連邦準備銀行のオースタン・グールスビー総裁が20:20に登場し、それぞれ2027年と2025年のFOMC投票者です。ウィリアムズも21:00にドルの国際的役割に関する第4回年次会議で歓迎の挨拶を行います。金曜日には、連邦準備理事会のマイケル・バー理事が01:00 UTC+8に銀行のストレステストについて議論し、その後デイリーが03:30、バーキンが21:00、連邦準備理事会のミシェル・ボウマン理事が22:00に発表します。
これらの演説は重要な瞬間に行われ、マーケットは労働市場の鈍化と2.9%のインフレに対する連邦準備制度の反応についての明確さを求めています。ミネアポリス連邦準備銀行の総裁ニール・カシュカリの最近の信号は、2025年に最大2回の追加利下げがあることを示唆しており、他の連邦準備制度のリーダーからの確認を待ち望む投資家たちの期待が高まっています。
注目される主要経済データ
今週のマクロ経済指標は、連邦準備制度の政策経路にさらに影響を与えるでしょう。9月25日木曜日には、重要なデータとして、9月20日までの週の米国の新規失業保険申請件数、最終的な年率の米国Q2 GDP成長率、最終的なQ2実質個人消費支出、最終的なQ2コア個人消費支出(PCE)価格指数、そして8月の耐久財受注が含まれます。金曜日には、最終的な9月のミシガン大学消費者信頼感指数と1年のインフレ期待がUTC+8の22:00に発表されます。
アナリストは、連邦準備制度（Fed）が好むインフレ指標であるコアPCE価格指数に特に注目しており、これは第2四半期に3.1%のインフレ圧力の再発を示すと予想されています。このデータは、先週230,000件に上昇した新規失業保険申請のような労働市場指標と組み合わさり、Fedの最近の利下げ決定を試すことになります。経済学者たちは、持続的なインフレが積極的な緩和期待を和らげる可能性がある一方で、労働市場の弱体化がより迅速な行動を促すかもしれないと示唆しています。カシュカリによって示唆されたように。
インフレーションと雇用のバランスを取る
最近の連邦準備制度（Fed）の金利引き下げは、11対1の投票で承認され、労働市場の軟化に対する懸念が高まっていることを反映しています。8月の非農業部門雇用者数の増加は142,000人に減速し、失業率は4.3%に上昇しています。連邦準備制度のジェローム・パウエル議長は、9月17日の記者会見で「雇用に対する下振れリスク」を重要な要因として強調し、インフレが「やや高止まりしている」ことにも言及しました。FOMCの最新の予測では、2025年にさらに2回の金利引き下げ、2026年に1回の引き下げが見込まれていますが、カシュカリのような当局者は、雇用の成長がさらに鈍化した場合には引き下げを加速する柔軟性があると示唆しています。
今後のスピーチは、連邦準備制度理事会（Fed）のこの微妙なバランスに対する姿勢を明らかにする可能性が高いです。FOMCの重要な投票者であるウィリアムズは中央銀行のインフレ見通しについての洞察を提供するかもしれません。一方、雇用に焦点を当てることで知られるグールズビーとデイリーは、より積極的な緩和に対するオープンさを示す可能性があります。逆に、バールとボウマンの銀行ストレステストおよび経済状況に関する発言は、上昇する財務省の利回り（10年物ノートで4.12％に達する）を背景に金融の安定性という重要な要素に触れるかもしれません。
市場の影響と投資家のセンチメント
市場は、投資家が連邦準備制度（Fed）のシグナルと入ってくるデータを消化する中で、ボラティリティに備えています。金利スワップ市場は年末までにさらに2回の0.25ポイントの利下げを予想しており、これはカシュカリの見通しと一致していますが、予想以上にホットなPCEレポートが発表されると、タイトな政策に対する期待が変わる可能性があります。最近の国債の売りは、4週間のラリーを終え、パウエルが急速な利下げに対する期待を和らげた後の投資家の再調整を反映しており、市場は現在3.1%の中立金利を織り込んでいます。
FRBのデータ依存型アプローチは、すべてのスピーカーによって強調されており、来週のデータ発表の重要性を強調しています。PCEの数値が高い場合や失業保険申請件数が減少すると、利下げの期待がしぼみ、利回りが上昇し、4兆ドルの評価に達した株式および暗号市場に影響を与える可能性があります。逆に、労働市場の弱さが確認されれば、さらなる緩和の根拠が強化され、成長に敏感な資産を支えることになります。
経済ナラティブの形成
連邦準備制度理事会の関係者が登場するにつれ、彼らの発言は2025年の金融政策に対する期待を形成する上で重要な役割を果たすでしょう。インフレ、雇用、金融安定性に焦点を当て、これらのスピーチは、インフレ圧力が高まった場合に金利をさらに引き下げる意欲や引き締めに舵を切る意欲についての重要な手がかりを提供します。第2四半期のPCEと雇用データの公表は、連邦準備制度の最近の政策変更とその経済成長への影響をテストするための詳細を追加します。
カシュカリとパウエルによって表明されたように、連邦準備制度の会議ごとのアプローチへのコミットメントは、進化する状況に動的に対応するための位置づけをしています。投資家と政策立案者が来週の洞察を待つ中、連邦準備制度のレトリックとマクロ経済データの相互作用は、米国経済のトーンを設定し、世界市場に影響を与え、不確実な環境における金融政策の道筋を形成するでしょう。
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