アメリカ連邦準備制度理事会は9月17日に2023年初の利下げ決定を発表し、連邦基金金利の目標範囲を25ベーシスポイント引き下げて4.00%-4.25%としました。この措置は市場の予想に沿ったものであり、昨年12月以来初めての緩和サイクルの再開を示しています。

今回の利下げ決定における顕著な変化は、米連邦準備制度が雇用市場に対する懸念を強めていることです。声明には雇用成長の鈍化、失業率の若干の上昇、雇用の下振れリスクの増加といった表現が新たに追加され、以前の労働市場の堅調に関する評価が削除されました。この変化は、米連邦準備制度の経済見通しに対する慎重な姿勢を反映しています。

注目すべきは、新任理事のミランを除き、他の委員はすべて25ベーシスポイントの利下げ幅を支持している点です。ミランはより積極的な50ベーシスポイントの利下げを主張しましたが、大多数の支持を得られませんでした。

米連邦準備制度理事会のパウエル議長は、その後の記者会見で今回の利下げがリスク管理型の措置であると強調した。彼は、雇用市場の下振れリスクが増大していることを考慮し、政策のバランスが変化したため、さらなる「中立」政策スタンスに近づく決定が適切であると考えている。

最新の金利予測の中央値によれば、米連邦準備制度は今年合計で3回の利下げを行うと予想しており、これは以前の予想よりも1回増加しています。これは、今回の利下げの後に、年内にさらに2回の利下げがある可能性があることを意味します。

昨年の9月から12月にかけて、アメリカ連邦準備制度は三回連続で金利を引き下げました。今週の行動により、今回の緩和サイクルの累積金利引き下げ幅がさらに拡大しました。この一連の措置は、経済成長の鈍化と雇用市場の不確実性の増加という課題に対処することを目的としています。

市場分析アナリストは一般的に、米連邦準備制度の今回の利下げ決定が経済の見通しに対する慎重な態度を反映していると考えており、同時に将来の可能な経済変動に対する政策余地も確保しているとしています。しかし、利下げの効果の持続性や実体経済への影響については、さらなる観察が必要です。