SECがグレースケールのGDLCを承認:初のマルチアセット暗号ETPと100以上のETFの見通し

SECは、Grayscale Digital Large Cap Fund (GDLC)のNYSE Arcaで取引されるETPへの変換を承認しました。これは、ビットコイン、エーテル、XRP、ソラナ、カルダノの5つの暗号通貨に対するエクスポージャーを持つ初の米国のマルチアセットETPの創設を示しています。また、将来の製品の承認を簡素化し、新しいETFの立ち上げを加速する一般的な上場基準が同時に採用されます。この文脈において、米国の規制枠組みは、発行者のタイミングと運営に影響を与える進展を遂げています。

私たちのチームがSECの提出書類、公式コミュニケーション、主要な市場フィードを監視して収集したデータによると、OTCビークルからETPへの変換プロセスは、必要な基準の標準化が進んでいることを示しています。私たちが相談する業界アナリストは、新しい上場基準の設定がより広範な製品のパイプラインを作成することに寄与し、今後12ヶ月以内に100を超える新しい暗号ETFが登場するという予測を支持していると述べています。

承認されたもの: ETP GDLC と主な特徴

米国の規制当局は、店頭取引商品を上場取引商品に変換することを承認しました。CEOのピーター・ミンツバーグが率いるグレースケールは、2024年8月15日にCEOに就任し、Xでこのニュースを発表し、GDLCを米国で初めて上場された複数の暗号通貨ETPと定義しました。つまり、この変換は新しい上場基準を実施するための運用テストも意味します。

グレイスケールデジタルラージキャップファンド $GDLC は、一般的な上場基準とともに取引の承認を受けました。グレイスケールチームは、*最初の*マルチ (BTC #エーテル $XRP $ソラナ…を迅速に提供するために取り組んでいます。

— Peter Mintzberg )@PeterMintzberg#crypto asset ETP to market with Bitcoin, Ethereum, XRP, Solana, and Cardano# 2025年9月17日

名前: グレースケールデジタルラージキャップファンド (GDLC)

構成：ビットコイン (BTC)、エーテル (ETH)、XRP、ソラナ (SOL) および カルダノ (ADA)

1株当たりNAV:2025(年9月17日)as 57.7ドル

運用資産:9億1,500万ドル以上

プラットフォーム：NYSE Arca

発表日:2025年9月17日

ETPは、大型デジタル資産のバスケットへの多様なエクスポージャーを提供します。ファンドのリバランスは、マネージャーが選択した方法論に従い、ウェイトやその他の運用指標はGrayscaleの公式ウェブサイトで更新されます。費用比率やトークンに関連する正確な割合など、いくつかの詳細は、更新された目論見書で開示されることに注意が必要です。

暗号上場基準:新しいルールで何が変わるか

GDLCの承認は、暗号ETPの一般的な上場基準の採用が加速していることと一致しています。実際には、取引所は、各個別の金融商品をレビューする必要なく、事前に定義された要件を満たす製品を上場できるため、手続き上の摩擦が軽減され、市場投入までの時間が短縮されます。実質的に、これは最も頻繁に発生するステップを標準化することを目的としたメカニズムです。

この簡素化は、規制の確実性を高め、投資家のコストにプラスの影響を与え、提供の迅速な拡大を促進します。しかし、具体的な適用は、発行者が透明性、流動性、市場監視に関する明確な基準を満たす能力に依存します。

ドミノ効果：今後数ヶ月で数十の新しいETFに向けて

新基準の適用により、発行者は複数のデジタル資産にわたって類似の製品を提示できるようになります。ブルームバーグのアナリスト、エリック・バルチュナスによれば、今後12ヶ月以内に100以上の暗号ETFが立ち上げられる可能性があり、GDLCバスケットにすでに存在する資産の提供を拡大し、他の流動性のあるトークンを含むことになります。この文脈では、コストと再現性の面での競争が急速に激化する可能性があります。

なぜSECの承認が上場を加速させるのか

新しい基準は、各新しいETPに対して個別の申請の必要性を減らし、(のルール19b-40に従って、より迅速な規制プロセスを可能にします。承認の機敏性の向上は、十分に成熟した基盤市場に基づくデジタル資産に関連する金融商品に特に重要であり、適切な監視の対象となります。

並行して、ビットコインとエーテルの先物契約に基づくETFから得られた経験は、保管、価格設定、市場監視に関する運用プロトコルを明確にし、不確実性を減少させ、発行者の関心を高めるのに役立っています。

コンテキストと歴史：サマー・ハルトからグリーン・ライトへ

2025年7月、SECはGDLCの変換に関する決定をさらなる分析のために延期しました。転機は2025年9月17日に訪れ、規制された市場への上場が承認され、OTCからETPへの変革が確定しました。つまり、このプロセスは、規制されていない二次市場から正式な上場への移行の典型的な段階を辿りました。

GDLCはマルチ暗号ETPとしての運用詳細

タイプ：大手デジタル資産に焦点を当てたマルチアセットETP

目的：上位五つの通貨への多様なエクスポージャーを提供する

方法論：ファンドの目論見書に定義されたバスケット管理とリバランス

情報: NAV、AUM、および構成は定期的にマネージャーのウェブサイトで更新されます

有用なデータと確認すべきポイント

経費率:公式の目論見書に記載されている値

トークンの重み: 最新のリバランスに基づいてパーセンテージが更新されました

マーケットメーカーとスプレッド：NYSE Arcaでのデビュー時に伝えられる具体的な詳細

投資家にとっての変更点

簡素化されたアクセス：単一の上場商品を通じて、全体的なマルチクリプトバスケットへのエクスポージャーを得る能力

コスト競争：新しい発行者の登場は、手数料とスプレッドの削減につながる可能性があります

運用効率：規制された市場への上場は、流動性を高める作成/償還メカニズムを伴います。作成/償還メカニズムについては、当社の用語集をご覧ください。

リスク：投資家はデジタル資産の固有のボラティリティとNAVとの潜在的な不一致を考慮する必要があります。

今後のステップとルール

上場: NYSE Arcaでの取引開始スケジュールの発表を待っています

文書：目論見書および条件シートの更新、手数料、ウェイト、リバランスに関する詳細を含む

パイプライン：一般的な基準を使用する追加の暗号ETP/ETFの新しい申請

モニタリング：流動性、ボリューム、価格発見の質の継続的な検証

フォーカス資産: どの暗号通貨が含まれていますか

GDLCは、ビットコイン、エーテル、XRP、ソラナ、カルダノへの統合されたエクスポージャーを提供します。ファンドの構成は、採用された方法論によるリバランスに従って変動する場合があります。実際、バスケットのダイナミックな性質は、製品のインデックスアプローチの不可欠な部分です。

市場への影響

米国での初のマルチクリプトETPの導入は、伝統的な資産配分におけるデジタル資産の正当化を強化します。

新しい資産クラスと発行者間の競争は、トークンバスケットの管理とリスクヘッジ戦略の両方において革新の段階を引き起こす可能性があります。

しかし、技術的実装の質と市場の管理が、全体のセグメントの安定性にとって中心的な役割を果たし続けるでしょう。