連邦準備制度（FED）による利下げ周期が始まる：初回の利下げは25ベーシスポイント、年内にさらに2回の利下げが予想される

日本時間9月18日午前2時、連邦準備制度（FED）は連邦基金金利を25ベーシスポイント引き下げ4.00%-4.25%にすると発表し、市場の予想通りとなった。これは連邦準備制度（FED）にとって今年初の利下げであり、2020年のパンデミック以降初の金利引き下げでもある。

金利引き下げの決定が発表された後、金融市場は激しい変動を示し、米国株式市場の3大指数は短時間で急上昇した後、すぐに急落した。ダウ平均は一時500ポイント以上の変動幅を記録し、ドル指数は一時96.2にまで下落し、2025年以来の最低値を更新した。現物金価格も一時3,650ドルを下回った。

市場の劇的な反応は主に連邦準備制度（FED）議長のパウエルがその後の記者会見での発言に起因しています。彼は今回の利下げをリスク管理の一環と説明し、市場はこの説明が連邦準備制度の立場が予想よりもハト派ではないことを示していると判断したため、さらなる緩和政策に対する市場の期待を相対的に低下させました。

最新の連邦準備制度（FED）の金利予測図によると、当局者は今年中にさらに2回の利下げを予想しており、それぞれ25ベーシスポイントです。これは以前の予測よりも1回多いです。したがって、2025年には連邦準備制度（FED）が合計で3回の利下げを迎える可能性があり、年末の基準金利は3.50%から3.75%の範囲に下がる見込みです。

さらに、当局者は2025年に3回利下げを行った後、2026年と2027年にそれぞれ25ベーシスポイントの利下げを予想しています。この決定は連邦公開市場委員会（FOMC）によって全会一致で承認され、準備金金利が4.4%から4.15%に引き下げられ、オーバーナイトリポ金利が4.5%から4.25%に引き下げられることが発表されました。

パウエルは記者会見で、利下げの決定が「インフレが2％の目標に向けて実質的な進展を遂げた」という判断に基づいていると指摘したが、「労働市場が予想外に疲弊した場合には、より積極的に対応する」と強調した。この発言は、連邦準備制度（FED）がインフレ管理と経済のソフトランディングの間でバランスを求め、慎重で段階的な緩和の歩みを採用していることを示している。

市場分析家は、連邦準備制度（FED）が今回の利下げのコミュニケーション方法にややハト派的な色彩があると分析しており、その目的は市場がさらなる緩和政策に対する期待を過度に刺激するのを避け、今後の政策調整のためにより多くの柔軟性を確保することです。

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