2025年9月19日にアメリカは何ベーシスポイント金利を引き下げるのか？

米連邦準備制度9月の利下げ予想分析：市場は25ベーシスポイントを主流と見なしている
現在、市場では米連邦準備制度（FRB）が9月に利下げする幅の予想が25ベーシスポイントに高度に集中しています。CMEのFRB観測ツールによると、9月16日現在、FRBが今週（9月19日）に25ベーシスポイントの利下げを行う確率は95.9%に達し、50ベーシスポイントの利下げの確率はわずか4.1%です。この予想は、以前の機関の予測と一致しており、例えばモルガン・スタンレーは8月の報告書でFRBが9月に利下げを開始し、初回の幅は25ベーシスポイントになると指摘しています。

政策政策の中核的な影響要因
インフレ圧力が大幅な利下げの余地を制約する
アメリカ合衆国議会予算局（CBO）のディレクター、フィリップ・スワゲルは、トランプ政権の関税政策がインフレを押し上げたと指摘している。連邦準備制度が好むインフレ指標によれば、2025年のインフレ率は3.1%に上昇する見込みで、これは以前の予測の2.2%を大きく上回る。このインフレの反発リスクは、連邦準備制度が慎重に利下げを行う上での重要な制約となり、50ベーシスポイントの大幅な利下げの可能性は極めて低い。アメリカ経済は1月以来弱含み（CBOは2025年の経済成長率を1.4%、以前の1.9%から低下すると予測）で、これはインフレに下押し圧力をかける可能性があるが、短期的には高いインフレが政策の緩和の強度を制限している。

トランプは市場との駆け引きを圧力をかけています
トランプ大統領は最近、何度も公に連邦準備制度に圧力をかけ、「大幅な利下げ」を要求し、ソーシャルメディアで連邦準備制度のパウエル議長に「利下げ幅は予想を超える必要がある」と呼びかけました。しかし、市場の反応は限られており、50ベーシスポイントの利下げ確率は常に1桁のままです。分析によれば、トランプの圧力は政治的な姿勢であり、連邦準備制度は独立した機関として、経済データに基づいて漸進的な緩和策を採用する可能性が高く、雇用市場の弱化とインフレリスクのバランスを取ることが期待されています。

後续策略路径与市场影响
年内の利下げのリズム予測
CMEのデータによると、10月に50ベーシスポイント（つまり、9月と10月に連続して25ベーシスポイントの利下げ）の累計確率は73.8%に達しており、75ベーシスポイントの累計利下げの確率はわずか3.1%です。モルガン・スタンレーは以前、連邦準備制度が9月に利下げした後、12月に再度利下げを行い、2026年には四半期ごとに25ベーシスポイントの利下げを行うと予測しており、これは年内に2回の利下げを期待する市場の見通しと基本的に一致しています。ゴールドマン・サックスは、9月の会合声明で労働市場の悪化に言及する可能性があるが、10月の利下げを明示的に示唆することはないだろうと指摘しており、政策の指針は柔軟性を維持する可能性があります。

资产市场联动反应
利下げの期待がリスク回避資産の価格を押し上げ、現物金は今週3680ドル/オンスを突破し、歴史的な高値を記録しました。ドル指数は0.26%下落し97.300になりました。市場では、もし連邦準備制度が予定通り25ベーシスポイントの利下げを行い、より強力な緩和シグナルを発信しなければ、金は短期的に利益確定の圧力に直面する可能性があると広く考えられていますが、中長期的には実質金利の低下に支えられるでしょう。米国株式市場は引き続き振動を続ける可能性があり、企業の収益が利下げの期待を消化できるかどうかに注目が必要です。

定性的要因ではない
最高裁判所によるトランプの関税の合法性に関する判決は潜在的なリスクを構成します。もし判決が関税を違法と認定すれば、財務省は7500億〜1兆ドルの既に徴収された関税を返還せざるを得なくなる可能性があり、これはCBOが予測する「関税による10年間での赤字削減4兆ドル」という目標に影響を及ぼし、経済政策の不確実性を悪化させます。しかし、CBOはこのような不確実性は徐々に解消され、2027年末までには完全に消失する見込みであり、長期的には投資の回復に影響を与えないと考えています。

以上のことから、連邦準備制度は9月19日に25ベーシスポイントの利下げを発表する可能性が高く、政策のトーンは「穏やかな緩和」に偏っています。50ベーシスポイントの利下げには現実的な基盤がありません。今後は、会議の声明がインフレと雇用についてどのように表現されるか、そして10月のさらなる利下げの信号が発信されるかに重点を置く必要があります。これが年内の残りの期間の市場の動向を決定することになります。

上記の内容はAIによって収集され生成されたものであり、参考用です。