ビットコイン半減期後の市場バランス:マイニング収益の減少、大口保有通貨アドレスの上昇

ビットコインは4月20日に4回目の半減期を迎え、ブロック報酬は3.125 BTCに減少しました。この半減期はマイニングに直接的な影響を与え、マイナーの収入は短期間で大幅に減少しました。市場ではビットコインの希少性の増加が価格上昇を促すと一般的に予想されていますが、実際のところ半減期以降ビットコインは依然として高値で横ばい調整しており、価格はわずかに3.87%下落しています。これによりマイナーには大きなプレッシャーがかかり、一部の短期投資家も損失に直面しています。

毎回の半減期は、本質的に市場の供給と需要の再バランスのプロセスです。このプロセスでは、市場の資金の流れ、マイニングのプレッシャー、および需要サイドの状況に注目する必要があります。現在の市場データを総合的に分析した結果、発見しました:

1. 3月以来、ビットコインの損失チップの占有率は1.28%から15.18%へと持続的に上昇しています。半減期後の短期投資家のSOPR指数の平均値は0.99972で、半減期の期待から多くの短期投資家が損失を出していることを反映しています。

2. 半減期後、チェーン上のトークン流通率が23%減少し、より多くのコインが蓄積状態にあります。年初以来、保有期間が1-3ヶ月、3-6ヶ月、3-5年のコイン数量が明らかに上昇しています; 残高が100-1000 BTCと1000-10000 BTCの間のアドレス数量が1.3%以上大幅に増加しました。

3. 半減期後、マイナーは大きな収益圧力に直面し、現在の通貨価格と高い電気料金を考慮すると、シャットダウン価格は5.5万ドルに達し、昨年の8月1日の1.43万ドルの最低シャットダウン価格から大幅に上昇しています。

4. 現在の毎日のマイニング総収入は約2648.71万ドルで、半減期前日の平均収入5476.23万ドルから51.63%減少しています。現在の日々の取引手数料は約228万ドルで、半減期前日の平均値から34%減少しています。

5. 取引手数料収入が変わらないと仮定すると、半減期前の日平均収入レベルに達するためには、通貨の価格が94489.82ドルに上昇する必要があり、現在の価格より51.63%の上昇が必要です。

6. 仮に通貨の価格が変わらない場合、半減期前の日平均収入レベルに達するためには、毎日の取引回数を167.37万回に増やす必要があり、半減期後の日平均値より202.49%増加します。または、各取引の手数料が0.00080317 BTCに達する必要があり、半減期後の日平均値より206.08%増加します。

7. Runesの初期の強い需要はマイナーに巨額の利益をもたらし、初日の手数料は881 BTCを貢献しました。

半減期後の損失チップの割合が15%に上昇し、大口保有アドレスの数量が顕著に上昇

市場は一般的にビットコインの半減期後に価格が大幅に上昇すると予想しています。歴史的なデータによれば、過去3回の半減期後の1年間で、ビットコインの価格上昇率はそれぞれ8069.11%、256.85%および478.10%に達しました。

しかし短期的に見ると、減産が価格に与える影響は比較的緩やかです。過去三回の減産後17日間におけるビットコインの価格上昇率はそれぞれ9.73%、0.97%、6.98%でした。そして今回の減産後現在に至るまで、ビットコインは高値で横ばい状態にあり、現在(17日)の価格は約6.24万ドルで、下落率は3.87%です。

価格のパフォーマンスが予想を下回ったため、損失を抱えたコインの割合が明らかに上昇した。減産後、現在まで、ビットコイン価格は6.49万-6.24万ドルの間で推移し、損失を抱えたコインの割合は10.95%から15.18%に上昇した。実際、この傾向は3月から始まっている。3月以降、ビットコイン価格は6.25万ドルを上回って横ばいであり、損失を抱えたコインの割合は1.28%から持続的に上昇しており、一部の短期投資家が減産の予想により損失を抱えていることを反映している。

! BTC半減後のダイナミックバランス:マイニング収益が急落し、シャットダウン価格が55,000ドルになり、大口コイン保有者が急速に成長しました

短期投資家のSOPR指数もこれを裏付けています。この指数が1未満であることは、通貨を1時間以上155日未満保持している投資家が全体として損失を出していることを示しています。現在、この指数は1.0022で、1に非常に近く、半減期後の平均は0.99972であり、最近の短期投資家全体が損失状態にあることを示しています。

同時に、チェーン上のチップの流通速度が大幅に鈍化しています。現在の流通速度(の直近7日間の平均)は0.01044で、半減期当日から約23%減少し、年初からは約33%減少しており、減少幅は顕著です。

流通速度が急速に低下することは、より多くのコインが蓄積プロセスにあることを意味する可能性があります。時間の周期に関して言えば、今年に入ってから、保有期間1-3ヶ月、3-6ヶ月、3-5年のコインの数量が明らかに増加しています。特に、保有期間1-3ヶ月のコインの割合は、今年7.14ポイント増加し、半減期後には2.44ポイント増加しており、保有期間が短期から中長期の蓄積に向かっている傾向を示しています。

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異なる残高の保有アドレスを見ると、今年に入ってから、Entitiesとしてマークされたアドレスの中で、残高100-1000 BTCと1000-10000 BTCの間のアドレス数が大幅に上昇し、それぞれ1.35%と1.39%増加しています。半減期後もこの傾向は続いています。すべてのアドレスの中で、残高1000-10000 BTCの間のアドレス数の増加率は1.07%に達しました。これらのデータは、大口保有者の数が増加しており、資金が集中していることを示しています。

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半減期後算力下降が7%を超え、日々のマイニング収入が2649万ドルに減少

ビットコイン半減期後、全ネットワークのハッシュレート(の近7日間の平均)が明らかに減少しました。現在のハッシュレートは582.2 EH/sで、半減期の日から7.43%減少しています。ハッシュレートの減少幅は通貨価格の減少幅を超えており、一部のマイナーが利益を維持するためにマイニングマシンを停止している可能性を示しています。

異なるマイニングマシンのシャットダウン価格を見ると、現在マイナーはかなりの収益圧力に直面しています。通貨価格が62315.29ドルである場合、マイニングマシンが低電気料金地域にある場合(0.07ドル/キロワット時)、シャットダウン価格が現在の通貨価格を下回り、なおかつ利益を上げることができるマイニングマシンのモデルは31種類あります。その中で、Antminer S21Proのシャットダウン価格が最も低く、3.22万ドルで、日々の純収益は5.52ドルです。昨年の8月、最低シャットダウン価格はまだ1.43万ドルでした。

もしマイニングマシンが高電費地域に位置している場合(0.12ドル/キロワット時)、利益を上げることができるのは3種類のマイニングマシンモデルのみで、具体的にはAntminer S21Pro、S21 Hyd、S21で、シャットダウン価格は5.52万ドル以上です。

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もし市場の状況が改善しない場合、電気料金の高低がマイナーの生存を決定する重要な要素になります。状況が改善するなら、どの程度まで改善すればマイナーの圧力が和らぐのでしょうか？

電気料金が低水準を維持する場合、通貨価格が8万ドルに上昇すると、利益を上げられるマイニング機の数は45種類に達し、シャットダウン価格が最も低いのは蚂蚁S21Pro、日次純利益が最も高いのは神马M63S(390T)で、12.30ドルに達します。通貨価格が10万ドルに上昇すると、利益を上げられるマイニング機の数は66種類に達し、シャットダウン価格が最も低いのは蚂蚁S21Pro、日次純利益が最も高いのは神马M63S(390T)で、18.41ドルに達します。通貨価格が上昇すると、マイナーが選択できるマイニング機の種類が大幅に増加し、多様な配置が可能になります。

半減期後、マイニング収入は急減しました。現在の毎日のマイニング総収入は約2648.71万ドルで、半減前の日平均収入5476.23万ドルから51.63%減少しています。注目すべきは、半減の日にRunesプロトコルがローンチされたため、その日のマイニング収入は約1.07億ドルで、半減前の日平均収入より95.06%高かったことです。

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オンチェーン需要の強力な上昇は、手数料を通じて半減期がマイナーにもたらす損失を補うことができます。Runesの上場初日、取引手数料は8058万ドルに達し、総収入の75%を占めました。しかし、Runesの人気が冷却し取引量が減少するにつれて、現在の1日の取引手数料は約228万ドルで、半減期前の日平均から34%減少しています。

マイナーのマイニング収入(ドル)=(ブロック報酬+取引手数料)*通貨価格、したがって半減期によってマイナーの収入が減少することは、2つの側面から直接補償される可能性があります。1つは、取引手数料収入が変わらないと仮定した場合、通貨価格が大幅に上昇する必要があること。もう1つは、通貨価格が基本的に安定していると仮定した場合、手数料収入が大幅に持続的に上昇する必要があることです。これは静的な簡易分析であり、ビットコインの半減期が通貨価格と取引に与える潜在的な影響を示すことを目的としています。

半減期前のマイニング収入の平均値は5476万ドル、半減期後の平均日ブロック数は139ブロック、平均ブロック報酬は434.23 BTC、平均取引手数料は0.0002624 BTC、平均毎日の取引総数は553328.19回と計算します:

取引手数料の収入が変わらないと仮定した場合、半減期前の日平均収入水準を達成するには、通貨の価格が94489.82ドルに達する必要があり、現在の価格から51.63%の上昇が必要です。

仮に通貨の価格が変わらず、取引手数料も変わらない場合、半減期前の日平均収入水準に達するためには、毎日の取引回数が167.37万回に達する必要があり、半減期後の日平均値に対して202.49%の上昇が必要です。

仮に通貨の価格が変わらず、取引回数も変わらないとした場合、半減期前の日平均収入水準に達するには、平均して1回の取引手数料が0.00080317 BTCに達する必要があり、半減期後の日平均値より206.08%上昇する必要があります。

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ビットコイン需要側は依然として疲軟で、TVLとRunesの多くのデータが低下している

半減期後のマイニングへの影響を推定することは非常に重要で、利益のないマイナーはブロックチェーンの基盤セキュリティを脅かすことになります。通貨価格を除いて、取引手数料と取引回数は需要を直接反映していますが、現在のビットコインの需要状況はどうなっていますか?

Runesの観点から見ると、関連する取引回数は最初の46.36万件から現在の7.94万件に減少し、手数料は881 BTCから現在の4 BTCに減少しました。Runesの初期の強い需要は確かにマイナーに巨額の利益をもたらすことができます。今の問題は、Runesなどのさまざまなビットコインプロジェクトの需要の持続性をどのように維持するかです。

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さらに、ビットコインのLayer2およびRunesがもたらすDeFiの想像は、より多くの使用需要を喚起する可能性があります。現在、ビットコインチェーン上のTVLは12.08億ドルに達し、今年以来296%上昇し、半減期後は基本的に安定しています。その中で、ライトニングネットワークを除いて、最近ローンチされたAINN Layer2は好調で、現在のTVLは5.90億ドルに達し、ビットコインエコシステムの主要なアプリケーションとなっています。また、BiFi、Maya Protocol、BoringDAOなどのアプリケーションも今年、TVLの急速な成長を実現しています。

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