ビットコイン マイナーの幹部たちが急騰する報酬パッケージに対する反発に直面

米国のビットコインマイニングの幹部たちは、資産運用会社VanEckの新しい報告書によると、エネルギーおよびテクノロジー部門の同業他社を大きく上回る報酬パッケージのために株主から批判を受けている。"攻撃的な報酬パッケージ"を受け取っているにもかかわらず、ビットコインマイニング企業の幹部報酬に対する株主の承認は顕著に低く、投資家たちは自らの持ち株を希薄化させる過大な株式報酬に反発している。

ヴァンエックのデジタル資産リサーチ責任者マシュー・シゲルと投資アナリストネイサン・フランコビッツは木曜日に、ビットコインマイニング企業における経営者報酬の平均株主承認率がわずか64%であり、S&P 500およびラッセル3000企業の90%の承認率と比較して大幅に低いことを報告しました。

研究者たちは、「マイニングの幹部は、株主を希薄化させることなく、報酬を長期的な価値創造に確実に結びつけることもなく、過大な株式報酬を自らに与え続けている」と指摘しました。

エクイティ賞が報酬の急増を促進

この報告書は、米国上場の8つのビットコインマイナー、すなわち、Bit Digital、Cipher Mining、CleanSpark、Core Scientific、Hut 8、MARA Holdings、Riot Platforms、TeraWulfの経営者の報酬を調査しました。2023年にはマイニング業界の経営者が平均660万ドルを得ている一方で、この数字は2024年には1440万ドルにほぼ倍増しました。この急増は、同等のセクターを上回っており、2023年の総報酬の79%が株式報酬で占められ、2024年には89%に上昇しています。

Riot PlatformsのCEOフレッド・ティールは、同業者の中で最高の株式報酬を受け取り、2024年には79.3百万ドルに達し、MARA HoldingsやCore Scientificからの報酬のほぼ2倍、他のマイナーCEOの報酬よりも大幅に高いことが分かりました。

「マイナーの経営者報酬慣行は依然として攻撃的で、株式が多く、しばしば株主の成果と弱く結びついている」とVanEckの報告書は結論づけた。

支払パフォーマンスの整合性に関する懸念

この報告書は、これらの報酬パッケージが企業の業績とどのように一致しているかにおける明らかな格差も強調しています。TeraWulfとCore Scientificは、経営幹部に市場資本成長のわずか2%に相当する額を支払ったのに対し、Riot Platformsは指名された経営幹部に対して市場資本の増加の驚くべき73%を支払い、2024年だけで合計2億3000万ドルに達しました。

これらの懸念は、2022年にRiot Platformsの株主がCEO報酬が約2200万ドルに上ることを開示した後にその経営陣報酬提案を拒否した問題を反映しています。2025年には、8つのビットコインマイナーのうち3つが経営陣報酬提案に対して株主から「驚くべき反発」を受け、投資家の間での不満が続いていることを示しています。

調査結果は、ビットコインマイナーとそのホルダーとの間の緊張の高まりを浮き彫りにしており、業界が市場の変動性を乗り切る中で、経営者が巨額の報酬パッケージを確保していることが、投資家にとっての長期的な価値創造に対する疑問を引き起こしています。

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