2025年6月5日、ステーブルコインUSDCの発行者であるCircleは、ニューヨーク証券取引所に上場しました(ティッカーシンボル:CRCL)。 株式公開価格の31ドルから、株価は初日に83.23ドルに急騰し、168%上昇し、同社の市場価値はすぐに180億ドルのしきい値を超えました。 さらに市場に衝撃を与えたのは、その後の10日間でサークルの株価が上昇し続け、6月16日には発行価格から390%近く上昇する165ドルの高値に達したことです。 この現象は、デジタル資産業界の発展における重要なマイルストーンを示すだけでなく、従来の金融市場によるブロックチェーン金融ソリューションの認識と受け入れを示しています。

世界第2位のステーブルコインの発行者として、Circleのビジネスモデルとポジショニングは非常に独特です。 同社の中核事業は、米ドルと1:1のペッグ関係を維持するUSDCステーブルコインを中心に展開しており、現在、流通額は601億ドルで、世界のステーブルコイン市場の29%を占めています。 USDCは、暗号通貨取引、国境を越えた支払い、分散型金融(DeFi)のための主要なデジタルドルインフラストラクチャサポートを提供します。

Circleの収益モデルはシンプルで効率的です:ユーザーが米ドルを預けた後、会社はその資金を短期の米国債に投資し、金利差を稼ぐことで収入を得ます。 2024年度、Circleは16億7,600万ドルの収益を生み出し、そのうち99%は準備金の利息によるもので、米国債の高金利環境の最大の受益者の1つとなっています。

規制遵守の面では、Circleは業界の先頭を走っています。初めて上場に成功したステーブルコイン企業として、Circleは準備金構造の透明性を維持し、米国債と現金のみで構成されています。会社は米国の《GENIUS法案》の政策支援を受けており、同時に香港特別行政区の《ステーブルコイン条例》の関連要件にも適合しており、世界的な遵守能力を示しています。

資本市場がサークルに熱を上げる理由は多方面にわたります。まず、世界のステーブルコインの時価総額は2500億ドルを超え、その取引規模はVisaとマスターカードの合計を上回っています。さらに、実物資産のトークン化(RWA)のトレンドが進展するにつれて、ステーブルコインはオンチェーンのドルとしての重要性がますます際立っています。