米連邦準備制度理事会（FOMC）は2025年6月の会議で、2022年3月以来初めて利上げを停止する決定を下し、連邦基金金利の目標範囲を5.0%-5.25%に維持しました。この措置は、連続10回、合計500ベーシスポイントの利上げサイクルの一段落を示しています。

尽管当前策略保持不变,但市场焦点已转向年内可能的降息轨迹。 金利引き下げについては、欧州委員会と内部部門との間には明確な意見の相違があり、19人の委員のうち11人が2025年に最大で1回程度の利下げに進んでおり、他の8人は利下げを支持しています。 这种分歧反映了对经济前景判断的不同视角。

通胀数据显示出有限的改善:5月消费者物价指数(CPI)同比降至4%,但核心个人消费支出(PCE)通胀仍高达4.7%,显有超过美联储2%的长期目标。 FOMC在声明中谨慎地承认通胀有"温和进展",同时强调需要更多数据来确认这一趋势是否持续。

值得注意的是,会议纪要中出现了19次"不确定性"一词,反映了决策者们对多重风险因素的担忧,包括潜在的关税政策变化以及中东地缘政治的紧张可能推高油价等。 委员会成员普遍认为当前经济预测面临"异常高"的不确定性,通胀压力可能比预期更为持久。

米連邦準備制度理事会の議長は慎重な立場を示し、「先行して利下げはしない」と明言し、確たるデータがインフレの持続的な低下を証明するのを待つとしています。今後の政策調整は雇用市場の状況、インフレの動向、国際情勢の発展に大きく依存することになります。

点阵図の予測では、2025年末の金利中央値が3.75%-4%の範囲に下がる可能性があり、これは2回の利下げ幅に相当します。しかし、インフレが反発する場合、利下げのペースは遅くなる可能性があります。

外部要因は政策決定に複雑さを増しています。一部の政治家は1ポイントの大幅な利下げを公然と要求していますが、連邦準備制度はその決定の独立性の原則を再確認し、データに基づいた決定を引き続き行うことを強調しています。

企業が前倒しで在庫を抱える行動は、関税政策がインフレに与える影響に遅れが生じる可能性があり、これが今後数ヶ月で物価水準を押し上げ、政策決定の難しさをさらに悪化させる可能性があります。

展望未来,美联储将密切关注就业数据、通胀指标(特别是核心PCE)以及GDP增长速度。 若通胀数据不如预期,可能导致降息时间表推迟,甚至在极端情况下重启加息进程。 9月FOMC会议将更新经济预测,这将为市场提供更清晰的策略路径信号。