最近、多くの上場企業が暗号資産を購入したというニュースを発表しています。最初にある企業がETHを大量に購入した後、今度は別の企業がSOLやTRXなどのデジタル資産を購入することを発表しました。一見すると、企業がデジタル資産を備蓄するための先見的な戦略のように見えますが、深く分析すると、これは巧妙に設計された資本運用のゲームである可能性があります。

これらの企業の運営モデルは非常に似ています：まずは静かな期間に自社株のポジションを蓄積し、その後目立って暗号資産の購入決定を発表し、これによって株価を押し上げるというものです。このような戦略は、マイクロストラテジー社の成功事例を明らかに参考にしたものであり、同社は類似の操作を通じて多大なリターンを得ました。現在、多くの企業がこのモデルを複製し、成功の恩恵を分かち合いたいと考えています。

しかし、ビジネスの世界の法則は往々にして、先駆者が利益を得て、後発者が障害に直面するというものです。このような行動を模倣する企業が増えるにつれて、この戦略の限界的利益は必然的に減少します。この傾向は他の市場で見られたホットエフェクトと同様です：初期の参加者はかなりの利益を得ることができ、後期の参加者は効果の減少という困難に直面し、投資の難易度とリスクが不断に上昇します。