## 売上高441億ドル──AI時代の主役が叩き出した成長2026年度第1四半期（2025年4月27日締め）、エヌビディア［NVDA］は売上高441億ドルという驚異的な数字を叩き出しました。これは前年同期比+69%、前期比+12%という加速度的な成長であり、AIインフラの中核企業としての立場を改めて印象づける内容となりました。この発表を受け、エヌビディアの株価は決算発表後のマーケットで4％以上上昇しています。好決算の中でも主力のデータセンター部門の売上は390億ドルに達し、前年同期比+73%と絶好調。生成AIによる推論・トレーニング需要が継続的に拡大しており、「AIファクトリー」という新たなインフラ需要の波を取り込むことに成功しています。CEOのジェンスン・ファン氏は「AI推論におけるトークン生成量は過去1年で10倍に増加した。今後はAIエージェントが主流となり、AIコンピューティングのニーズはさらに急増する」と述べ、強い自信を示しました。## 米中摩擦の直撃──H20チップ在庫で45億ドルの損失ただし、この好調な決算の裏には、米中対立が引き起こした明確な逆風も存在します。2025年4月9日、米国政府はエヌビディアの中国向け製品「H20」に対し、新たに輸出ライセンスを義務付ける規制を導入しました。これにより、エヌビディアはH20関連の在庫と仕入契約に対して45億ドルの一時的損失を第1四半期に計上することとなりました。H20は元来、既存規制に準拠した「合法製品」として中国市場向けに展開されていました。第1四半期には46億ドルのH20売上が発生しましたが、新規制の影響で25億ドル分の出荷が中止となり、今後はさらに80億ドルの売上機会が失われる可能性があるとエヌビディアは見積もっています。この影響により、粗利益率は非GAAPベースで61.0%と大きく低下。H20損失を除いた調整後でも71.3%と、前四半期の73.5%、前年同期の78.9%と比較すると明らかな鈍化が見られます。## 「Blackwell」アーキテクチャがもたらす新たな希望それでも、エヌビディアが今後の成長を見据える武器は明確です。それが次世代アーキテクチャ「Blackwell」と、それを搭載したAIスーパーコンピュータ「NVL72」の展開です。「NVL72」はすでにフルスケールの量産体制に入り、米国内の製造基盤を活用するだけでなく、サウジアラビア、アラブ首長国連邦（UAE）、台湾などの地政学的に多様な地域での「AIファクトリー」建設が進行しています。これにより、中国リスクを避けつつも、AIインフラの需要に柔軟に対応するグローバル体制が整備されつつあります。ファンCEOは、「世界中の政府がAIを電力やインターネットに次ぐ“基幹インフラ“として認識し始めており、エヌビディアはその中核に位置している」と語りました。## クラウド、ゲーム、自動運転──多面展開で収益構造を多層化生成AIだけでなく、その他の事業分野でもエヌビディアは着実な進展を見せています。ゲーミング部門では、売上高38億ドル（前期比+48%、前年比+42%）と記録的な成長を記録。「RTX 5070」「DLSS 4」といった新製品の投入に加え、任天堂の次世代ゲーム機「Switch 2」へのエヌビディアチップ搭載が話題を呼んでいます。プロフェッショナル・ビジュアライゼーション分野では、売上+19%、自動車部門では+72%という成長を見せ、ゼネラルモーターズ［GM］との次世代車両やロボティクス開発における協業も進行中。「Isaac GR00T」シリーズを含むヒューマノイドAI分野でもリーダーシップを強化しています。## 次期見通しとクレスCFOのコメント──回復シナリオはすでに始動中2026年度第2四半期のガイダンスとして、エヌビディアは売上高450億ドル（±2%）、粗利益率72.0%前後を提示しています。H20による失われた80億ドル分の売上を、新製品と新規地域のAIインフラ構築で補い、成長を維持しようとする構えです。エヌビディアの最高財務責任者（CFO）であるコレット・クレス氏は、「H20関連の損失は一時的なものであり、全体としてのAI需要と顧客基盤はむしろ強固になっている」と強調しました。特にメタ・プラットフォームズ［META］、OpenAI、xAIといった生成AIベンダーが「Blackwell」をベースにしたAIプラットフォームを次々と採用しており、AIエージェントやSaaS型AIサービスという「第2波」の収益構造が生まれつつあります。## 規制リスクの中でもなお、輝きを放つ成長企業今回の決算は、地政学的な逆風に晒されながらも、エヌビディアが製品力とパートナー戦略、そして地理的分散戦略で押し返したことを示す内容でした。H20の件は決して軽い問題ではありませんが、それをも乗り越えるための手立てがすでに打たれており、株式市場にとっては「試練の中でエヌビディアの真価を見せた」決算だったと言えそうです。今後、生成AI→AIエージェント→AIファクトリーという波が進むにつれ、エヌビディアが担う役割はさらに大きくなっていくと考えられます。データセンター、クラウド、エッジ、ゲーム、クルマ、ロボット──それらをすべて繋ぐ「AIの電力会社」としての存在感を、エヌビディアはこれからさらに高めていくことになりそうです。
エヌビディア［NVDA］、AIインフラ覇者の「強さ」と「影」──2026年度第1四半期決算を読み解く | 岡元兵八郎の米国株マスターへの道 | マネクリ マネックス証券の投資情報とお金に役立つメディア
売上高441億ドル──AI時代の主役が叩き出した成長
2026年度第1四半期（2025年4月27日締め）、エヌビディア［NVDA］は売上高441億ドルという驚異的な数字を叩き出しました。これは前年同期比+69%、前期比+12%という加速度的な成長であり、AIインフラの中核企業としての立場を改めて印象づける内容となりました。この発表を受け、エヌビディアの株価は決算発表後のマーケットで4％以上上昇しています。
好決算の中でも主力のデータセンター部門の売上は390億ドルに達し、前年同期比+73%と絶好調。生成AIによる推論・トレーニング需要が継続的に拡大しており、「AIファクトリー」という新たなインフラ需要の波を取り込むことに成功しています。
CEOのジェンスン・ファン氏は「AI推論におけるトークン生成量は過去1年で10倍に増加した。今後はAIエージェントが主流となり、AIコンピューティングのニーズはさらに急増する」と述べ、強い自信を示しました。
米中摩擦の直撃──H20チップ在庫で45億ドルの損失
ただし、この好調な決算の裏には、米中対立が引き起こした明確な逆風も存在します。2025年4月9日、米国政府はエヌビディアの中国向け製品「H20」に対し、新たに輸出ライセンスを義務付ける規制を導入しました。これにより、エヌビディアはH20関連の在庫と仕入契約に対して45億ドルの一時的損失を第1四半期に計上することとなりました。
H20は元来、既存規制に準拠した「合法製品」として中国市場向けに展開されていました。第1四半期には46億ドルのH20売上が発生しましたが、新規制の影響で25億ドル分の出荷が中止となり、今後はさらに80億ドルの売上機会が失われる可能性があるとエヌビディアは見積もっています。
この影響により、粗利益率は非GAAPベースで61.0%と大きく低下。H20損失を除いた調整後でも71.3%と、前四半期の73.5%、前年同期の78.9%と比較すると明らかな鈍化が見られます。
「Blackwell」アーキテクチャがもたらす新たな希望
それでも、エヌビディアが今後の成長を見据える武器は明確です。それが次世代アーキテクチャ「Blackwell」と、それを搭載したAIスーパーコンピュータ「NVL72」の展開です。
「NVL72」はすでにフルスケールの量産体制に入り、米国内の製造基盤を活用するだけでなく、サウジアラビア、アラブ首長国連邦（UAE）、台湾などの地政学的に多様な地域での「AIファクトリー」建設が進行しています。これにより、中国リスクを避けつつも、AIインフラの需要に柔軟に対応するグローバル体制が整備されつつあります。
ファンCEOは、「世界中の政府がAIを電力やインターネットに次ぐ“基幹インフラ“として認識し始めており、エヌビディアはその中核に位置している」と語りました。
クラウド、ゲーム、自動運転──多面展開で収益構造を多層化
生成AIだけでなく、その他の事業分野でもエヌビディアは着実な進展を見せています。
ゲーミング部門では、売上高38億ドル（前期比+48%、前年比+42%）と記録的な成長を記録。「RTX 5070」「DLSS 4」といった新製品の投入に加え、任天堂の次世代ゲーム機「Switch 2」へのエヌビディアチップ搭載が話題を呼んでいます。
プロフェッショナル・ビジュアライゼーション分野では、売上+19%、自動車部門では+72%という成長を見せ、ゼネラルモーターズ［GM］との次世代車両やロボティクス開発における協業も進行中。「Isaac GR00T」シリーズを含むヒューマノイドAI分野でもリーダーシップを強化しています。
次期見通しとクレスCFOのコメント──回復シナリオはすでに始動中
2026年度第2四半期のガイダンスとして、エヌビディアは売上高450億ドル（±2%）、粗利益率72.0%前後を提示しています。H20による失われた80億ドル分の売上を、新製品と新規地域のAIインフラ構築で補い、成長を維持しようとする構えです。
エヌビディアの最高財務責任者（CFO）であるコレット・クレス氏は、「H20関連の損失は一時的なものであり、全体としてのAI需要と顧客基盤はむしろ強固になっている」と強調しました。
特にメタ・プラットフォームズ［META］、OpenAI、xAIといった生成AIベンダーが「Blackwell」をベースにしたAIプラットフォームを次々と採用しており、AIエージェントやSaaS型AIサービスという「第2波」の収益構造が生まれつつあります。
規制リスクの中でもなお、輝きを放つ成長企業
今回の決算は、地政学的な逆風に晒されながらも、エヌビディアが製品力とパートナー戦略、そして地理的分散戦略で押し返したことを示す内容でした。
H20の件は決して軽い問題ではありませんが、それをも乗り越えるための手立てがすでに打たれており、株式市場にとっては「試練の中でエヌビディアの真価を見せた」決算だったと言えそうです。
今後、生成AI→AIエージェント→AIファクトリーという波が進むにつれ、エヌビディアが担う役割はさらに大きくなっていくと考えられます。データセンター、クラウド、エッジ、ゲーム、クルマ、ロボット──それらをすべて繋ぐ「AIの電力会社」としての存在感を、エヌビディアはこれからさらに高めていくことになりそうです。