モトリーフール米国本社 – 2025年5月25日 投稿記事より## 株価が低迷しているEV関連2銘柄の中で、どちらが再注目に値するかクァンタムスケープ［QS］とチャージポイント・ホールディングス［CHPT］は、成長中の電気自動車（EV）市場関連の2銘柄ですが、事業内容は異なります。クァンタムスケープは、固体リチウム金属電池を開発しています。これは、従来のリチウムイオン電池よりも優れた耐熱性、充電速度および最大容量を提供します。一方、チャージポイントは、北米と欧州で最大の住宅および商業用EV充電ステーション（充電装置）の設置工事を行っています。クァンタムスケープとチャージポイントは共に、2020年12月のミーム株ブームのピーク時に史上最高値で取引を終えました。しかし、現在では共に最高値を95%超下回っています。この2つのEV関連銘柄がなぜ勢いを失ったのか、現状の事業の状況についてみていきましょう。## クァンタムスケープには多くの課題があるクァンタムスケープは過去15年間にわたり固体電池を開発してきましたが、まだ商業化には至っていません。同社初の固体電池であるQSE-5は、1リットル当たり800ワット時（Wh/L）を超えるエネルギー密度を持ち、充電量10％を80％に上げるのに必要な時間は15分以内と、急速充電が可能となる見通しです。従来の一般的なリチウムイオンEV電池の平均エネルギー密度は300～700Wh/Lで、急速充電でも平均20分～1時間かかります。クァンタムスケープは、ドイツの自動車大手であるフォルクスワーゲンと共同で10数年にわたりこれらの電池の開発とテストを進めてきましたが、これまで出荷されたのは少量の試験用サンプルだけです。初の固体電池の大量生産や商業化は、2026年より先になる見込みです。2025年、クァンタムスケープは分離膜（セパレーター）製造において、現在の「Raptor」セパレーター製造プロセスから新たな「Cobra」セパレーター製造プロセスに移行する予定で、さらに少量の試験サンプルを出荷する予定です。この移行により、歩留り、設備の生産性、信頼性が大きく向上すると見込まれ、同社のバッテリーの商業化への道が開かれると期待されています。しかし、クァンタムスケープは独自に固体電池を開発しているトヨタ自動車（7203）やニオ［NIO］をはじめとする主要な自動車メーカーとの競争に直面しています。また、ブルー・ソリューションズやソリッド・パワー・インク［SLDP］のような、他のスタートアップ企業も同じ目標に向けて開発を急いでいます。売上げが立たない状態でクァンタムスケープの株価を評価するのは困難ですが、アナリストによるコンセンサス予想は同社初のバッテリーの商業化により売上高が2026年の400万ドルから、2027年には9,300万ドルに拡大するとみています。本稿執筆時点の時価総額は16億3,000万ドル、2027年予想売上高の18倍であることから株価は割安とは言えませんが、事業を成功裡に拡大できれば、その後の売上高は急増する可能性があります。## チャージポイントは割安か2025年1月に終了した2025年度末現在、チャージポイントは北米および欧州で34万2,000基の充電ポート（接続口）を管理しています。そのうち3万3,000基超がレベル3の急速充電器で、残りは充電速度が遅いレベル2の充電器でした。チャージポイントは主に、独自の価格設定を望む企業に接続型充電装置を販売しています。チャージポイントはこれらの顧客に対しネットへのワークアクセス、課金、カスタマーサポート・サービスを提供しています。こうした優位性により、EV大手テスラ［TSLA］のスーパーチャージャーとは一線を画しています。テスラのスーパーチャージャーは独立充電スタンドや、自社のデジタルエコシステムにつながる機能としてテスラが独自に運営しています。そのため、テスラは世界中で6万7,000基を超えるスーパーチャージャーを運営していますが、チャージポイントの直接的な競争相手ではありません。むしろ、チャージポイントに最も近い競争相手は、国内ネットワークとして4,240箇所の充電スタンドを運営しているEVゴー［EVGO］です。チャージポイントの売上高はEV市場の拡大に伴い、2022年度に65％、2023年度に93％の増加を記録しましたが、2024年度は8％成長にとどまり、2025年度には18％減少しました。売上げの減速は、金利上昇等によるものです。金利上昇によってEV市場が冷え込み、商業向けおよび住宅向け顧客が新たな充電スタンドの設置をためらう結果となりました。しかし、2025年度には従業員削減や、需要に応じて価格を変動させるダイナミック・プライシング・モデルを新たに導入し、最終赤字は大幅に縮小しました。新たな価格モデルは、ステーションのオーナーが価格を変動させることにより、対応力を高めることが可能になります。コンセンサス予想では、2025年度から2028年度にかけ金利低下とEV市場の安定化を背景に、チャージポイントの売上高が年率21%で成長し、7億3,800万ドルに達すると見込まれています。また2027年度には調整後EBITDA（利払い・税引前・償却前利益）が黒字に転じ、2028年度には8,000万ドルまで急拡大すると予測されています。本稿執筆時点でチャージポイントの時価総額は4億9,500万ドルと、今年度予想売上高のわずか1.1倍の水準にあります。EV市場が再び活性化すれば、バリュエーションが上昇する可能性があります。クァンタムスケープは、初の固体電池の販売が始まれば株価が急上昇することもありますが、それまでは下落する可能性もあります。そのため、現時点ではクァンタムスケープの野心的な長期計画に過大な信頼を置くよりも、EV市場において割安な投資先としてチャージポイントを選択する方がスマートだと考えています。免責事項と開示事項 記事は一般的な情報提供のみを目的としたものであり、投資家に対する投資アドバイスではありません。元記事の筆者Leo Sunは記載されたどの銘柄の株式も保有していません。モトリーフール米国本社はテスラ株式を保有し推奨しています。モトリーフール米国本社はフォルクスワーゲンを推奨しています。モトリーフール米国本社は情報開示方針を定めています。
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モトリーフール米国本社 – 2025年5月25日 投稿記事より
株価が低迷しているEV関連2銘柄の中で、どちらが再注目に値するか
クァンタムスケープ［QS］とチャージポイント・ホールディングス［CHPT］は、成長中の電気自動車（EV）市場関連の2銘柄ですが、事業内容は異なります。
クァンタムスケープは、固体リチウム金属電池を開発しています。これは、従来のリチウムイオン電池よりも優れた耐熱性、充電速度および最大容量を提供します。一方、チャージポイントは、北米と欧州で最大の住宅および商業用EV充電ステーション（充電装置）の設置工事を行っています。
クァンタムスケープとチャージポイントは共に、2020年12月のミーム株ブームのピーク時に史上最高値で取引を終えました。しかし、現在では共に最高値を95%超下回っています。この2つのEV関連銘柄がなぜ勢いを失ったのか、現状の事業の状況についてみていきましょう。
クァンタムスケープには多くの課題がある
クァンタムスケープは過去15年間にわたり固体電池を開発してきましたが、まだ商業化には至っていません。同社初の固体電池であるQSE-5は、1リットル当たり800ワット時（Wh/L）を超えるエネルギー密度を持ち、充電量10％を80％に上げるのに必要な時間は15分以内と、急速充電が可能となる見通しです。従来の一般的なリチウムイオンEV電池の平均エネルギー密度は300～700Wh/Lで、急速充電でも平均20分～1時間かかります。
クァンタムスケープは、ドイツの自動車大手であるフォルクスワーゲンと共同で10数年にわたりこれらの電池の開発とテストを進めてきましたが、これまで出荷されたのは少量の試験用サンプルだけです。初の固体電池の大量生産や商業化は、2026年より先になる見込みです。
2025年、クァンタムスケープは分離膜（セパレーター）製造において、現在の「Raptor」セパレーター製造プロセスから新たな「Cobra」セパレーター製造プロセスに移行する予定で、さらに少量の試験サンプルを出荷する予定です。この移行により、歩留り、設備の生産性、信頼性が大きく向上すると見込まれ、同社のバッテリーの商業化への道が開かれると期待されています。
しかし、クァンタムスケープは独自に固体電池を開発しているトヨタ自動車（7203）やニオ［NIO］をはじめとする主要な自動車メーカーとの競争に直面しています。また、ブルー・ソリューションズやソリッド・パワー・インク［SLDP］のような、他のスタートアップ企業も同じ目標に向けて開発を急いでいます。
売上げが立たない状態でクァンタムスケープの株価を評価するのは困難ですが、アナリストによるコンセンサス予想は同社初のバッテリーの商業化により売上高が2026年の400万ドルから、2027年には9,300万ドルに拡大するとみています。本稿執筆時点の時価総額は16億3,000万ドル、2027年予想売上高の18倍であることから株価は割安とは言えませんが、事業を成功裡に拡大できれば、その後の売上高は急増する可能性があります。
チャージポイントは割安か
2025年1月に終了した2025年度末現在、チャージポイントは北米および欧州で34万2,000基の充電ポート（接続口）を管理しています。そのうち3万3,000基超がレベル3の急速充電器で、残りは充電速度が遅いレベル2の充電器でした。
チャージポイントは主に、独自の価格設定を望む企業に接続型充電装置を販売しています。チャージポイントはこれらの顧客に対しネットへのワークアクセス、課金、カスタマーサポート・サービスを提供しています。こうした優位性により、EV大手テスラ［TSLA］のスーパーチャージャーとは一線を画しています。テスラのスーパーチャージャーは独立充電スタンドや、自社のデジタルエコシステムにつながる機能としてテスラが独自に運営しています。
そのため、テスラは世界中で6万7,000基を超えるスーパーチャージャーを運営していますが、チャージポイントの直接的な競争相手ではありません。むしろ、チャージポイントに最も近い競争相手は、国内ネットワークとして4,240箇所の充電スタンドを運営しているEVゴー［EVGO］です。
チャージポイントの売上高はEV市場の拡大に伴い、2022年度に65％、2023年度に93％の増加を記録しましたが、2024年度は8％成長にとどまり、2025年度には18％減少しました。
売上げの減速は、金利上昇等によるものです。金利上昇によってEV市場が冷え込み、商業向けおよび住宅向け顧客が新たな充電スタンドの設置をためらう結果となりました。しかし、2025年度には従業員削減や、需要に応じて価格を変動させるダイナミック・プライシング・モデルを新たに導入し、最終赤字は大幅に縮小しました。新たな価格モデルは、ステーションのオーナーが価格を変動させることにより、対応力を高めることが可能になります。
コンセンサス予想では、2025年度から2028年度にかけ金利低下とEV市場の安定化を背景に、チャージポイントの売上高が年率21%で成長し、7億3,800万ドルに達すると見込まれています。また2027年度には調整後EBITDA（利払い・税引前・償却前利益）が黒字に転じ、2028年度には8,000万ドルまで急拡大すると予測されています。
本稿執筆時点でチャージポイントの時価総額は4億9,500万ドルと、今年度予想売上高のわずか1.1倍の水準にあります。EV市場が再び活性化すれば、バリュエーションが上昇する可能性があります。
クァンタムスケープは、初の固体電池の販売が始まれば株価が急上昇することもありますが、それまでは下落する可能性もあります。そのため、現時点ではクァンタムスケープの野心的な長期計画に過大な信頼を置くよりも、EV市場において割安な投資先としてチャージポイントを選択する方がスマートだと考えています。
免責事項と開示事項 記事は一般的な情報提供のみを目的としたものであり、投資家に対する投資アドバイスではありません。元記事の筆者Leo Sunは記載されたどの銘柄の株式も保有していません。モトリーフール米国本社はテスラ株式を保有し推奨しています。モトリーフール米国本社はフォルクスワーゲンを推奨しています。モトリーフール米国本社は情報開示方針を定めています。