翻訳：白話ブロックチェーン! [](https://img.gateio.im/social/moments-ba9cc1358d1fe90876858722ab228c27)2025年5月19日、アメリカ合衆国上院はS.1582号法案の終結討論動議を可決し、《2025年ガイダンスとアメリカのステーブルコイン国家イノベーション法案》(、通称GENIUS法案)の最終投票への道を開きました。この立法は、アメリカにおける暗号資産エコシステム内で、明確で統一された実用的な「支払いステーブルコイン」の発行と規制の枠組みを構築するための国会の重要な努力です。このマイルストーンは、アメリカ合衆国連邦政府が今までに発表したステーブルコインに対する全国的な規制フレームワークの最も包括的な試みを示しています。この法案は、革新と規制のバランスを取ることを目的としており、市場参加者に明確な指針を提供し、デジタル資産が世界の金融システムにおいてますます大きな影響力を持つことに対応します。以下は法案の重要な条項の分解とその意義です。**「ステーブルコイン」とは何ですか？**GENIUS法案は「支払いステーブルコイン」を次のデジタル資産として定義しています：* 発行の目的は、支払いまたは決済に使用することです；* 固定面価（例えば1ドル）で交換可能です。アルゴリズムやボラティリティの高い暗号資産とは異なり、これらのステーブルコインは、取引所の安定性を確保し、システミックリスクを最小限に抑えるために、1:1の比率で適格準備資産に裏打ちされている必要があります。**準備要件：厳しく制限された資産リスト**発行する決済ステーブルコインの実体は、発行額の100%に相当する準備資産を保有しなければならないが、すべての資産が要件を満たすわけではない。法案は適格な準備資産を次のように制限します：* アメリカの通貨と現金；* 保険が適用される銀行または信用協同組合の預金；* 短期アメリカ国債；* 国債に基づくリポおよび逆リポ契約；* 政府債券のみのマネーマーケットファンド；*中央銀行の準備金;* 監督機関が承認したその他の政府発行ツール。準備資産は、交換、買い戻し操作の担保、または規制機関の承認を受けたその他の活動にのみ使用できます。目標は、投機行為を排除し、顧客資金を利用して利益を追求することを禁止することです。この立法は明確に示しています：支払いのステーブルコインは安定性を維持することを目的としており、利益を生み出すことを目的としていません。商業リスクと通貨の安定性の分離はGENIUSフレームワークの基盤です。**Reporting & Transparency: Disclosure Obligations(報告と透明性:開示義務)**発行者は公開する必要があります：* 交換プログラム；* 準備資産の構成と流通中のステーブルコインの総量；*公認会計士事務所によって審査された定期的な証明書。* 年間流通量が500億ドルを超える発行者は、年度監査財務報告書を提出する必要があります。これらの透明性要件は、長年にわたって不透明で疑わしい準備行為に悩まされてきた業界への信頼を回復することを目的としています。500億ドルの監査のハードルは、規制の階層的アプローチを反映しており、大規模な参加者に対する監視がより厳格であることを示しています。**マネーロンダリング防止、コンプライアンスと経営者の誠実性**すべての発行者は《銀行秘密法》(BSA)を遵守しなければならず、金融犯罪執行ネットワーク(FinCEN)はデジタル資産活動に対する新しいマネーロンダリング(AML)規則を策定するよう求められています。FinCENが必要とするのは：* 不正な暗号活動を検出するための新しいツールを開発する；* コンプライアンス計画の審査；* 発行者は、効果的なマネーロンダリング防止および制裁フレームワークを保有していることを正式に証明する必要があります。さらに、特定の金融犯罪で有罪判決を受けた個人は、ステーブルコイン発行者の幹部または取締役会のメンバーを務めることができません。経営陣の誠実さの強調は、従来の金融および暗号通貨分野における過去の失敗の教訓を反映しており、不適格または非倫理的なリーダーシップが重大な損失をもたらした。**誰がステーブルコインを発行できますか？二重軌道制**GENIUS法案に基づき、ステーブルコインは以下の機関によって発行されることができます：* 銀行または信用組合(子会社を通じて)* 非銀行のエンティティ、テクノロジー企業やフィンテックのスタートアップを含む。すべての発行者は、関連する連邦機関に登録する必要があります。機関が120日以内に応答しない場合、申請は自動的に承認されます——この親革新的な機能は、官僚的な行き詰まりを防ぐことを目的としています。浮動株が100億ドル未満のノンバンク発行体は、財務長官、連邦準備制度理事会(FRB)議長、連邦預金保険公社(FDIC)の会長が、州の規制の枠組みが連邦基準と「実質的に同等」であると(FDIC)考えている場合に限り、州レベルの規制を選択することができます。 この規定により、小規模な新興企業が州レベルの規制を試す余地が残されています。**連邦規制および施行**連邦規制または時価総額が100億ドルを超える発行者は、以下の機関の監視を受けます：*その主要な連邦銀行規制当局(銀行の場合)。* Office of the Comptroller of the Currency (OCC), ノンバンク発行者向け。これらの規制機関は発行者を審査します：*財務の健全性;* 機関とシステミックな安定性のリスク；* リスク管理プロトコル。連邦規制当局は検査を行い、報告を要求することができます。違反行為が発生した場合、彼らは発行を一時停止したり、その他の法執行措置を講じる権限を持っています。**州レベルの規制：スタートアップに柔軟な枠組みを提供**流通量が100億ドル未満の非銀行発行者は州の規制を遵守することができるが、その前提として州の規制制度が連邦の同等基準に合致している必要がある。発行者の流通量が100億ドルを超えた場合、免除が得られない限り、連邦規制システムに移行しなければなりません。州は連邦準備制度理事会に執行権を委任でき、「特別緊急事態」の下で連邦準備制度理事会またはOCCが直接介入することができます。この柔軟性とアップグレードメカニズムの組み合わせは、革新と国家の金融の完全性のバランスを取ります。**外国発行体:3年間の移行期間**この法案は、外国で発行されたステーブルコインに三年の移行期間を設定しています。法案が発効してからの三年間は、規定を満たした米国内の実体のみが米国でステーブルコインを発行または販売できます。外国のステーブルコインは、以下の条件が満たされている場合にのみ運営を継続することができます：* アメリカの規制機関によって「相当」と認定された管轄区域で発行；* OCCに登録する；* 十分なアメリカの準備資産に裏付けられている；* 取引の凍結機能と実行可能な法的義務を備えています。このセクションは、米国とEU、英国、シンガポール、日本などの主要な管轄区域との間の将来の二国間協定の基礎を築く一方で、米ドルの支配、金融主権、国家安全保障に関する懸念を明確に反映しています。**保管、トークン化された預金と破産保護**GENIUS法案はステーブルコインの保管者にルールを定めました：* カストディアンは、銀行、信用協同組合、ブローカーまたはその他の規制されたエンティティである可能性があります；* 顧客の資金と自己資金を混合してはならない；* ブロックチェーン基盤を使用し、トークン化された預金を発行することを許可します。ステーブルコインの保有者は、破産手続きにおいて他の債権者よりも優先されることに注意することが重要です。 この法的な明確さは、ユーザーの保護と責任の定義におけるターニングポイントを示しています。**ステーブルコインは証券や商品ではありません**法案は明確に規定しています：* 支払いステーブルコインは証券ではありません；* 商品ではない；* FDIC保険のツールでもありません。これにより、GENIUS法案は証券取引委員会(SEC)および商品先物取引委員会(CFTC)との規制の重複を避け、他のカテゴリーの暗号資産に対する管轄権を維持しました。**天才法案の本当の意味**GENIUS法案は完璧ではありません。批評家はそれが大規模な機関に偏っており、連邦政府の権力を強化すると考えています。その他の人々は、それがコンプライアンスの負担や連邦と州機関間の対立により革新を抑圧する可能性があると考えています。しかし、より広範な文脈から見ると、GENIUS法案はアメリカの政策における3つの重要な変化を示しています：1. 制約のあるデジタルドル化：この法案は、ドルに裏付けられたステーブルコインを金融エコシステムの恒久的な構成要素として合法化するものであり、厳格なルールに従うことが前提です。2. 大規模な規制の明確性：ステーブルコインの発行者は初めて、明確で成文化された枠組みの下で運営し、実行可能な期待を持つことができる。3. 世界の暗号通貨に対する戦略的な対応：この法律は、アメリカのステーブルコインを多極的な金融世界における信頼できる、相互運用可能な支払いチャネルとして位置付けています。。**GENIUS法案がゴールドスタンダードになるか、単なる踏み台になるかにかかわらず、その通過はアメリカの暗号通貨に対する規制態度がますます成熟していることを反映しています。**本文リンク：源：
アメリカ合衆国上院がGENIUS法案を可決：ステーブルコインの規制フレームワークが形成される
翻訳：白話ブロックチェーン
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2025年5月19日、アメリカ合衆国上院はS.1582号法案の終結討論動議を可決し、《2025年ガイダンスとアメリカのステーブルコイン国家イノベーション法案》(、通称GENIUS法案)の最終投票への道を開きました。この立法は、アメリカにおける暗号資産エコシステム内で、明確で統一された実用的な「支払いステーブルコイン」の発行と規制の枠組みを構築するための国会の重要な努力です。
このマイルストーンは、アメリカ合衆国連邦政府が今までに発表したステーブルコインに対する全国的な規制フレームワークの最も包括的な試みを示しています。この法案は、革新と規制のバランスを取ることを目的としており、市場参加者に明確な指針を提供し、デジタル資産が世界の金融システムにおいてますます大きな影響力を持つことに対応します。以下は法案の重要な条項の分解とその意義です。
「ステーブルコイン」とは何ですか？
GENIUS法案は「支払いステーブルコイン」を次のデジタル資産として定義しています：
アルゴリズムやボラティリティの高い暗号資産とは異なり、これらのステーブルコインは、取引所の安定性を確保し、システミックリスクを最小限に抑えるために、1:1の比率で適格準備資産に裏打ちされている必要があります。
準備要件：厳しく制限された資産リスト
発行する決済ステーブルコインの実体は、発行額の100%に相当する準備資産を保有しなければならないが、すべての資産が要件を満たすわけではない。
法案は適格な準備資産を次のように制限します：
準備資産は、交換、買い戻し操作の担保、または規制機関の承認を受けたその他の活動にのみ使用できます。目標は、投機行為を排除し、顧客資金を利用して利益を追求することを禁止することです。
この立法は明確に示しています：支払いのステーブルコインは安定性を維持することを目的としており、利益を生み出すことを目的としていません。商業リスクと通貨の安定性の分離はGENIUSフレームワークの基盤です。
Reporting & Transparency: Disclosure Obligations(報告と透明性:開示義務)
発行者は公開する必要があります：
これらの透明性要件は、長年にわたって不透明で疑わしい準備行為に悩まされてきた業界への信頼を回復することを目的としています。500億ドルの監査のハードルは、規制の階層的アプローチを反映しており、大規模な参加者に対する監視がより厳格であることを示しています。
マネーロンダリング防止、コンプライアンスと経営者の誠実性
すべての発行者は《銀行秘密法》(BSA)を遵守しなければならず、金融犯罪執行ネットワーク(FinCEN)はデジタル資産活動に対する新しいマネーロンダリング(AML)規則を策定するよう求められています。
FinCENが必要とするのは：
さらに、特定の金融犯罪で有罪判決を受けた個人は、ステーブルコイン発行者の幹部または取締役会のメンバーを務めることができません。
経営陣の誠実さの強調は、従来の金融および暗号通貨分野における過去の失敗の教訓を反映しており、不適格または非倫理的なリーダーシップが重大な損失をもたらした。
誰がステーブルコインを発行できますか？二重軌道制
GENIUS法案に基づき、ステーブルコインは以下の機関によって発行されることができます：
すべての発行者は、関連する連邦機関に登録する必要があります。機関が120日以内に応答しない場合、申請は自動的に承認されます——この親革新的な機能は、官僚的な行き詰まりを防ぐことを目的としています。
浮動株が100億ドル未満のノンバンク発行体は、財務長官、連邦準備制度理事会(FRB)議長、連邦預金保険公社(FDIC)の会長が、州の規制の枠組みが連邦基準と「実質的に同等」であると(FDIC)考えている場合に限り、州レベルの規制を選択することができます。 この規定により、小規模な新興企業が州レベルの規制を試す余地が残されています。
連邦規制および施行
連邦規制または時価総額が100億ドルを超える発行者は、以下の機関の監視を受けます：
*その主要な連邦銀行規制当局(銀行の場合)。
これらの規制機関は発行者を審査します：
*財務の健全性;
連邦規制当局は検査を行い、報告を要求することができます。違反行為が発生した場合、彼らは発行を一時停止したり、その他の法執行措置を講じる権限を持っています。
州レベルの規制：スタートアップに柔軟な枠組みを提供
流通量が100億ドル未満の非銀行発行者は州の規制を遵守することができるが、その前提として州の規制制度が連邦の同等基準に合致している必要がある。
発行者の流通量が100億ドルを超えた場合、免除が得られない限り、連邦規制システムに移行しなければなりません。州は連邦準備制度理事会に執行権を委任でき、「特別緊急事態」の下で連邦準備制度理事会またはOCCが直接介入することができます。
この柔軟性とアップグレードメカニズムの組み合わせは、革新と国家の金融の完全性のバランスを取ります。
外国発行体:3年間の移行期間
この法案は、外国で発行されたステーブルコインに三年の移行期間を設定しています。法案が発効してからの三年間は、規定を満たした米国内の実体のみが米国でステーブルコインを発行または販売できます。
外国のステーブルコインは、以下の条件が満たされている場合にのみ運営を継続することができます：
このセクションは、米国とEU、英国、シンガポール、日本などの主要な管轄区域との間の将来の二国間協定の基礎を築く一方で、米ドルの支配、金融主権、国家安全保障に関する懸念を明確に反映しています。
保管、トークン化された預金と破産保護
GENIUS法案はステーブルコインの保管者にルールを定めました：
ステーブルコインの保有者は、破産手続きにおいて他の債権者よりも優先されることに注意することが重要です。 この法的な明確さは、ユーザーの保護と責任の定義におけるターニングポイントを示しています。
ステーブルコインは証券や商品ではありません
法案は明確に規定しています：
これにより、GENIUS法案は証券取引委員会(SEC)および商品先物取引委員会(CFTC)との規制の重複を避け、他のカテゴリーの暗号資産に対する管轄権を維持しました。
天才法案の本当の意味
GENIUS法案は完璧ではありません。批評家はそれが大規模な機関に偏っており、連邦政府の権力を強化すると考えています。その他の人々は、それがコンプライアンスの負担や連邦と州機関間の対立により革新を抑圧する可能性があると考えています。
しかし、より広範な文脈から見ると、GENIUS法案はアメリカの政策における3つの重要な変化を示しています：
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GENIUS法案がゴールドスタンダードになるか、単なる踏み台になるかにかかわらず、その通過はアメリカの暗号通貨に対する規制態度がますます成熟していることを反映しています。
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