編纂：白話ブロックチェーン
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暗号市場は最近、意見が対立する戦場となっています。**あるアナリストは牛市が到来したと主張し、別のアナリストは我々が前回のサイクルの終息にさまよっているだけだと考えています。**双方は完全に相手を納得させることができませんでしたが、データは感情では得られない明確な視点を提供するかもしれません。資本の流れの視点から現在の市場の温度を評価してみましょう。
SuperEx Instituteによると、米国の仮想通貨投資商品は先週、7億8,500万ドルの純流入を記録し、5週連続でプラスの資金流入を記録し、2025年のこれまでで初めて累積流入額が75億ドルを超えました。
これは2月と3月の大規模な資本流出と鮮明な対比を成し、わずか数週間で近70億ドルが流出しました。資金の持ち戻りが続く中、問題が増えてきています：私たちは本当にブルマーケットの初期を目撃していますか？
政策の緩和期待が高まり、政策の不確実性が低下することでリスク選好が刺激される
5月初以来、アメリカ及び複数の主要経済圏は貿易と金融政策に関する一連の「緩和」シグナルを発表し、全体的な政策環境に対する投資家の信頼を回復しました。
一方では、ホワイトハウスと主要な経済パートナーとの間の交渉のペースが鈍化したことで、潜在的な貿易摩擦に対する懸念が和らいだ。 一方、複数のFRB高官による最新のコメントでは、金利がピークに達した可能性を示唆しており、年内の利下げに対する市場の期待は徐々に高まっています。 このような二重緩和を背景に、伝統的な金融市場のボラティリティは低下し、資本は実行可能な配分目標として暗号資産に再び注目するようになりました。 **
特に、政策の予測可能性の向上が重要な役割を果たしています。 **ビットコインとイーサリアムETFの流動性の増加と、一部の地域での規制態度の緩和により、機関投資家は市場に再参入する自信が高まり、現在の資本流入の波の主な推進力となっています。 **
資本がコアアセットに集中し、イーサリアムエコシステムが高く評価される
今回の資本流入は明らかな構造的好みを示しています：主流資産が主導的地位を占めており、イーサリアムはビットコイン以外で最も多くの注目を集めています。
データによると、イーサリアムは先週、2億500万ドルの純流入があり、2025年のこれまでの週間増加率としては最大でした。 技術的な観点から見ると、イーサリアムネットワークの最近のアップグレードにより、そのパフォーマンスとスケーラビリティが大幅に向上し、DeFi、AI統合ブロックチェーンサービス、ロールアップインフラストラクチャにおける将来の役割に対する機関の信頼がさらに強化されました。
さらに、イーサリアムはますます「超ソブリン資産」と見なされるようになっています。 これは、支払いや担保の媒体であるだけでなく、レイヤー2エコシステムの基盤となる「燃料」としても機能します。 その価値提案は、単一のトークンから重要なインフラストラクチャへと移行しています。
投資家は現在、イーサリアムをWeb3世界の「デジタルトレジャリー」と見なしており、ゲートウェイのような資産の安定性と流動性以外に利回りはありません。 この認識の変化は、イーサリアムへの資本集中の増加の中心にあります。
牛市は本当に戻ってきたのか?
重要な問題は：これは本物のブルマーケットなのか、それとも単なる反発に過ぎないのか？
答えはソーシャルメディアの感情にあるのではなく、資本の配分、ユーザーの行動、マクロ経済条件、そして技術的な動力の基盤となるメカニズムにある。
機関投資家の資金流入は信頼感の回復を示しています
最も強力な証拠は、機関参加の規模です。1週間で78.5億ドルの流入は、個人投資家によって推進されたものではありません。この流動性は、ヘッジファンド、ファミリーオフィス、資産運用会社によるポートフォリオの再構成から来ています。
さらに、米国は明らかにリードしており、今週の総流入額のうち6億8,100万ドルを貢献しています。 ドイツは8,630万米ドルで続き、香港は2,440万米ドルの流入を記録しました。 これは、制度的信頼が地域的な現象ではなく、アメリカ中心ではあるがグローバルな現象であることを示唆しています。
これは、相対的な地政学的緊張の時期に機関投資家の資本が高リスク、高リターンの暗号資産に流入し始めるときの将来を見据えたシグナルであることがよくあります。 これらの参加者は、FOMOを追いかけるのではなく、予想される金融政策の転換やテクニカルな採用を先取りしています。
マクロの順風が現れ始めている
マクロ的な観点から見ると、いくつかの要因が整っています：
オンチェーンおよびテクニカル指標が過熱しています資本の流れに加えて、オンチェーン活動も明るい兆しを示しています。 イーサリアムとそのレイヤー 2(アービトラムやOptimism)は、デイリーアクティブアドレス、ロックされた(TVL)の合計値、ステーブルコインの供給の面で増加しています。 ビットコインのハッシュレートは史上最高を維持しており、マイナーの信頼と長期的な持続可能性を示しています。
その一方で、PIサイクルトップ指標やMVRV比率などの先行指標は過熱信号を発しておらず、現在の反発はまだ熱狂状態には達していないことを意味しています。
引き続き慎重に
しかし、市場はまだ過渡期にあり、完全な熱狂状態ではありません。
小売業の参加の遅れ:「ビットコイン」と「イーサリアム」のGoogle検索は横ばいで、小売業のFOMOがまだ始まっていないことを示唆しており、強気市場が遅れていることを示しています。
構造的な変化は長期的なブル市場論を支持する
価格チャートと週次の流入に加えて、業界では基盤となる改善が進行中です。イーサリアムのPectraアップグレード、ZK-rollupの広範な採用、そしてビットコインLayer 2ソリューション(であるLightningやRunes)の継続的な発展が、長期的なスケーラビリティの基盤を築いています。
一方で、現実世界の資産(RWA)トークン化は機関からの支持を得ています。ブラックロック、フランクリン・テンプルトン、JPモルガンなどの企業がブロックチェーンに基づく伝統的な証券決済を積極的に探求しています。伝統的金融と暗号インフラの融合は、これは季節的な反発ではなく、何年にもわたるブルマーケットのストーリーを示しています。
簡単に言えば、現在の流入の波は単なる投機的なものではなく、技術と機関の追い風によって支えられています。
まとめ
では、本当にブルマーケットが戻ってきたのですか？
すべての兆候は、答えが慎重な「はい」であるということです。 機関投資家の資金流入が続き、マクロ経済の逆風が追い風に変わり、イーサリアムやビットコインなどの基盤となるネットワークの主要技術のアップグレードが再活性化しています。 市場はまだ熱狂に陥っていませんが、それは実際には良いことですが、明らかに力を取り戻しています。
まだ様子を見ている投資家にとって、今後数週間は重要な時期になるかもしれません**。もし資金流入が続き、アルトコイン市場が追随すれば、2025年のブルマーケットはもはや理論ではなく、現実となるでしょう。**
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アメリカの暗号資産市場は火が付いている：75億が流入し、ブル・マーケットが来たのか？
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暗号市場は最近、意見が対立する戦場となっています。**あるアナリストは牛市が到来したと主張し、別のアナリストは我々が前回のサイクルの終息にさまよっているだけだと考えています。**双方は完全に相手を納得させることができませんでしたが、データは感情では得られない明確な視点を提供するかもしれません。資本の流れの視点から現在の市場の温度を評価してみましょう。
SuperEx Instituteによると、米国の仮想通貨投資商品は先週、7億8,500万ドルの純流入を記録し、5週連続でプラスの資金流入を記録し、2025年のこれまでで初めて累積流入額が75億ドルを超えました。
これは2月と3月の大規模な資本流出と鮮明な対比を成し、わずか数週間で近70億ドルが流出しました。資金の持ち戻りが続く中、問題が増えてきています：私たちは本当にブルマーケットの初期を目撃していますか？
政策の緩和期待が高まり、政策の不確実性が低下することでリスク選好が刺激される
5月初以来、アメリカ及び複数の主要経済圏は貿易と金融政策に関する一連の「緩和」シグナルを発表し、全体的な政策環境に対する投資家の信頼を回復しました。
一方では、ホワイトハウスと主要な経済パートナーとの間の交渉のペースが鈍化したことで、潜在的な貿易摩擦に対する懸念が和らいだ。 一方、複数のFRB高官による最新のコメントでは、金利がピークに達した可能性を示唆しており、年内の利下げに対する市場の期待は徐々に高まっています。 このような二重緩和を背景に、伝統的な金融市場のボラティリティは低下し、資本は実行可能な配分目標として暗号資産に再び注目するようになりました。 **
特に、政策の予測可能性の向上が重要な役割を果たしています。 **ビットコインとイーサリアムETFの流動性の増加と、一部の地域での規制態度の緩和により、機関投資家は市場に再参入する自信が高まり、現在の資本流入の波の主な推進力となっています。 **
資本がコアアセットに集中し、イーサリアムエコシステムが高く評価される
今回の資本流入は明らかな構造的好みを示しています：主流資産が主導的地位を占めており、イーサリアムはビットコイン以外で最も多くの注目を集めています。
データによると、イーサリアムは先週、2億500万ドルの純流入があり、2025年のこれまでの週間増加率としては最大でした。 技術的な観点から見ると、イーサリアムネットワークの最近のアップグレードにより、そのパフォーマンスとスケーラビリティが大幅に向上し、DeFi、AI統合ブロックチェーンサービス、ロールアップインフラストラクチャにおける将来の役割に対する機関の信頼がさらに強化されました。
さらに、イーサリアムはますます「超ソブリン資産」と見なされるようになっています。 これは、支払いや担保の媒体であるだけでなく、レイヤー2エコシステムの基盤となる「燃料」としても機能します。 その価値提案は、単一のトークンから重要なインフラストラクチャへと移行しています。
投資家は現在、イーサリアムをWeb3世界の「デジタルトレジャリー」と見なしており、ゲートウェイのような資産の安定性と流動性以外に利回りはありません。 この認識の変化は、イーサリアムへの資本集中の増加の中心にあります。
牛市は本当に戻ってきたのか?
重要な問題は：これは本物のブルマーケットなのか、それとも単なる反発に過ぎないのか？
答えはソーシャルメディアの感情にあるのではなく、資本の配分、ユーザーの行動、マクロ経済条件、そして技術的な動力の基盤となるメカニズムにある。
機関投資家の資金流入は信頼感の回復を示しています
最も強力な証拠は、機関参加の規模です。1週間で78.5億ドルの流入は、個人投資家によって推進されたものではありません。この流動性は、ヘッジファンド、ファミリーオフィス、資産運用会社によるポートフォリオの再構成から来ています。
さらに、米国は明らかにリードしており、今週の総流入額のうち6億8,100万ドルを貢献しています。 ドイツは8,630万米ドルで続き、香港は2,440万米ドルの流入を記録しました。 これは、制度的信頼が地域的な現象ではなく、アメリカ中心ではあるがグローバルな現象であることを示唆しています。
これは、相対的な地政学的緊張の時期に機関投資家の資本が高リスク、高リターンの暗号資産に流入し始めるときの将来を見据えたシグナルであることがよくあります。 これらの参加者は、FOMOを追いかけるのではなく、予想される金融政策の転換やテクニカルな採用を先取りしています。
マクロの順風が現れ始めている
マクロ的な観点から見ると、いくつかの要因が整っています：
オンチェーンおよびテクニカル指標が過熱しています資本の流れに加えて、オンチェーン活動も明るい兆しを示しています。 イーサリアムとそのレイヤー 2(アービトラムやOptimism)は、デイリーアクティブアドレス、ロックされた(TVL)の合計値、ステーブルコインの供給の面で増加しています。 ビットコインのハッシュレートは史上最高を維持しており、マイナーの信頼と長期的な持続可能性を示しています。
その一方で、PIサイクルトップ指標やMVRV比率などの先行指標は過熱信号を発しておらず、現在の反発はまだ熱狂状態には達していないことを意味しています。
引き続き慎重に
しかし、市場はまだ過渡期にあり、完全な熱狂状態ではありません。
小売業の参加の遅れ:「ビットコイン」と「イーサリアム」のGoogle検索は横ばいで、小売業のFOMOがまだ始まっていないことを示唆しており、強気市場が遅れていることを示しています。
構造的な変化は長期的なブル市場論を支持する
価格チャートと週次の流入に加えて、業界では基盤となる改善が進行中です。イーサリアムのPectraアップグレード、ZK-rollupの広範な採用、そしてビットコインLayer 2ソリューション(であるLightningやRunes)の継続的な発展が、長期的なスケーラビリティの基盤を築いています。
一方で、現実世界の資産(RWA)トークン化は機関からの支持を得ています。ブラックロック、フランクリン・テンプルトン、JPモルガンなどの企業がブロックチェーンに基づく伝統的な証券決済を積極的に探求しています。伝統的金融と暗号インフラの融合は、これは季節的な反発ではなく、何年にもわたるブルマーケットのストーリーを示しています。
簡単に言えば、現在の流入の波は単なる投機的なものではなく、技術と機関の追い風によって支えられています。
まとめ
では、本当にブルマーケットが戻ってきたのですか？
すべての兆候は、答えが慎重な「はい」であるということです。 機関投資家の資金流入が続き、マクロ経済の逆風が追い風に変わり、イーサリアムやビットコインなどの基盤となるネットワークの主要技術のアップグレードが再活性化しています。 市場はまだ熱狂に陥っていませんが、それは実際には良いことですが、明らかに力を取り戻しています。
まだ様子を見ている投資家にとって、今後数週間は重要な時期になるかもしれません**。もし資金流入が続き、アルトコイン市場が追随すれば、2025年のブルマーケットはもはや理論ではなく、現実となるでしょう。**
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