理論と実践、連鎖反応...

望ましい結果を生み出す理論は、実験室内では可能かもしれません。しかし、これは無数のテストと理論の繰り返しの修正を通じてのみ可能になります。もしその理論が実験室の外で実施され、対象が社会科学の分野にあり、全世界に影響を及ぼし、既存のバランスを根本的に変えるものであり、理論がテストされることなく直接実施された場合、…望ましい結果を得ることが可能だと思いますか？
トランプが昨日発表した包括的な関税税制パッケージは、アメリカを強化することを目的としています。しかし、私が上で述べたように、それがどのような結果を生むのかは、私の意見では不確かです。
昨日の決定は、アメリカとの貿易だけでなく、各国間の貿易にも影響を与えるでしょう。この段階では、メトリックの影響分析を行うことは難しいかもしれません。貿易の減少、成長の鈍化、価格の上昇という影響があると言えるでしょう。
市場は何を織り込んでいるのでしょうか？最初に、米国経済が減速し、インフレのリスクが高まると見込まれています。実際に、スタグフレーション(不況とインフレが同時に起こるリスク)についても憶測されています。このリスクは現在存在しませんが、新しい状況がこのリスクの可能性を持ち込んでいます。
成長とインフレのリスクは、アメリカだけでなく、他の国や地域にも当てはまります。したがって、トランプの新しい決定の影響は、今後数日間でより広い範囲に広がる可能性があります。この時点で、トランプが実施にどれだけ固執するかが重要になります。彼が後退するのか、例外を設けるのかは、今後の問題となるでしょう。また、相手国が報復するかどうか、もしそうであれば、どの程度の割合で、どの製品を標的にするのかも重要です。
報復の悪循環は、プロセスをさらに不確実にする可能性があります。要するに、トランプの家庭アカウント(理論)が、マーケットプレイス(実践)と一致するかどうかを見ていきましょう。
アメリカ合衆国の大統領は引き続き市場の主要な決定要因となります。トランプによって投げられた石は連鎖反応を引き起こし、市場は適応し均衡点を決定しようとするでしょう。
トランプは経済分野だけでなく、地政学的分野でも決定を下しています。ロシアとの平和は灰色に変わり、中東では緊張が高まっています(イランへの脅威)と太平洋では(台湾問題が加熱しています)。資産クラスは分岐しており(この分岐は今後数日間続く可能性があります)。
株式や債券、通貨はそれぞれ異なる反応を示しています。また、地理的に見ても乖離があります。しかし、唯一合意されている点は、安全な避難所の必要性です。金は引き続き需要があります。

投資家は最初にドルから離れつつありますが、他の国々も成長とインフレの問題を抱える可能性が高いです。
債券利回りは低下しており(成長への懸念と安全資産への需要が影響しています)。日本の10年国債利回りは2024年8月の水準である( 1.34%)に低下しました。