貴金属とマクロ流動性

米国の7月雇用統計では、非農業部門雇用者数が23,000人減少した一方、失業率は4.1%に低下し、これを受けてウォール街は9月の利上げ予想を引き下げた。一見矛盾しているこのデータ――雇用者数が減少したにもかかわらず失業率が低下したこと――は、労働参加率が61.4%まで低下し、5年ぶりの低水準となったことによるもので、積極的に仕事を探している人が減少したことを示している。この雇用情勢を受け、市場は9月に連邦準備制度理事会（FRB）が利上げを行う圧力が弱まったと解釈し、リスク資産である半導体株と安全資産である金先物（1トロイオンス当たり4,400ドル超）の双方が同時に上昇した。 雇用統計の解釈を受けて米国株が上昇 7月雇用統計の発表を受け、米国株は上昇した。ダウ・ジョーンズ工業株平均は0.28%、S&P 500は0.62%上昇して7,750の水準を超え、ナスダック総合指数は1.3%上昇した。ウォール街では当初、このような雇用統計を踏まえると、9月の利上げを正当化するのは難しいとの見方が中心となった。金先物が1トロイオンス当たり4,400ドルを上回って回復する一方、半導体株も同時に上昇し、金

8月8～9日の週末に発表された米国の雇用統計によると、7月の非農業部門雇用者数は2万3,000人減少した一方、失業率は4.1％に低下し、短期的な利上げ観測が後退したことを示した。雇用者数が減少する一方で失業率が低下するという直感に反するデータを受け、米国の主要株価指数は上昇した。ダウ工業株30種平均は0.28％、S&P 500は0.62％上昇して7,750を上回り、ナスダックは1.3％上昇した。金先物価格はトロイオンス当たり4,400ドルまで回復した。 労働参加率は61.4％に低下し、5年ぶりの低水準となった。一方、時間当たり賃金の伸び率は3.2％に鈍化し、2021年5月以来の低水準となった。9月の利上げに対する市場の見方は大幅に後退した。

2026年8月7日の公式発表によると、China Gold International (01380)は、金のバリューチェーン全体にわたる戦略的協力の機会を探るため、First Asia Merchant Precious Metal Co., Ltd.およびFirst Gold Pawn Holdings Group Limitedと覚書（MoU）を締結した。 MoUの枠組みの下で、当事者は7つの主要分野で協力することを目指している。具体的には、同社のマイニング事業から取引および小売用途向けに供給される金、金の精錬サービス、南アジア市場をターゲットとした金小売店の拡大、クロスマーケティングおよび業界パートナーシップ、金のリサイクルと循環利用、金価格のヘッジおよびリスク管理サービス、ならびに相互投資の可能性である。本合意は、精錬および取引から小売、ヘッジ、リサイクル事業に至るまで、金のバリューチェーン全体にわたる垂直統合を可能にすることを目指している。

スポット金は月曜日の取引開始時に0.2％上昇し、1オンス当たり4,349ドルで取引されている。

Michael Hartnett氏率いるBank of Americaのストラテジーチームは、Business Insiderの報道によると、米国株式市場が11月の中間選挙後に大幅な反落リスクに直面するとみています。同銀行は、政策転換の可能性と米国債利回りの上昇を主なリスクとして挙げ、投資家に対してディフェンシブなポジションや金に資金を移すよう推奨しています。 Goldman Sachsの過去のデータによると、1974年以降の中間選挙の年では、8月1日から投票日までのS&P 500種指数の中央値ベースのリターンは0%でした。10年物米国債利回りは現在4.67%と、注目されている4.5%の水準を上回っており、インフレ懸念の高まりと、リスク資産への圧力が強まる可能性を示唆しています。

キャシー・ウッド氏によると、8月9日時点で、エージェント型人工知能によるビジネス変革から主に恩恵を受ける2つの存在は、ビットコインとステーブルコインになると予想されています。また、原油価格が下落する可能性や、GDPの5.6％に相当する米国の財政赤字など、より広範なマクロ経済の逆風がある中、金に対するビットコインの相対的なパフォーマンスが再び安定しつつあると指摘しました。

中間業績発表によると、Tung Fang Gold（00340）は、2026年6月30日に終了する6か月間の親会社株主に帰属する利益が、2025年同期の3億4,300万香港ドルから49～55％増加し、約5億1,000万～5億3,000万香港ドルに達すると見込んでいる。中間期の利益には、8月7日に発行された税務当局の通知を受け、子会社が前年度の税金を調整したことに伴う約9,500万香港ドルの一時的な税金引当が含まれている。この一時的な影響を除いた調整後の親会社株主に帰属する利益は、前年同期比76～82％増の約6億500万～6億2,500万香港ドルに達する見通しで、主に平均販売価格の上昇が寄与する。

Bitcoinは8月8日時点で64,956ドル付近で取引される一方、現物金は1オンス当たり約4,336ドルで週を終え、7％超上昇した。これは1月以来、最も力強い週間パフォーマンスとなった。この上昇は、7月に発表された予想を下回る米国雇用統計に牽引された。同統計では、雇用者数が8万人増加するとの予想に反し、2万3,000人減少した。この失望を招く報告を受け、投資家は9月の米連邦準備制度理事会（FRB）による利下げ観測を強め、国債利回りとドルは下落した。利息を生まない資産である金にとって、金利低下は追い風となる。 中央銀行の需要は引き続き金価格を下支えしている。ワールド・ゴールド・カウンシルは、中央銀行が5月に金を純購入ベースで41トン買い増したと報告した。また、調査対象となった準備資産運用担当者の89％が、今後1年間で世界の中央銀行による金保有量が増加すると予想している。

Benzingaによると、米国の7月の非農業部門雇用者数は市場予想の約8万人増に反して、予想外に2万3,000人減少した。政府部門では雇用が低迷し、民間企業の増加もわずか3万人にとどまり、予想の7万8,000人を下回った。失業率は4.2%から4.1%へ小幅に低下したが、労働参加率は61.4%となり、2021年初頭以来の最低水準に達した。 弱い雇用統計を受け、米連邦準備制度理事会（FRB）の利上げ観測は後退した。CME FedWatchによると、9月の利上げに対する市場の確率は58%から42%へ急落した。この変化を受けて米国株と貴金属が上昇し、S&P 500 ETFのSPYは週間で3.5%上昇、Nasdaq-100 ETFのQQQは4.8%急騰した。金は7.5%上昇して1オンス当たり4,347.70ドルとなり、7週間ぶりの高値を記録した。

金価格と韓国の金ETFは、米国の雇用統計が市場予想を下回ったことを受け、直近の週に反発した。12月限金先物は現地時間の取引を1オンス当たり4,401.30ドルで終え、前営業日比2.37%上昇した。一方、金現物価格は2.39%上昇し、4,342.18ドルとなった。米国の7月の非農業部門雇用者数は市場予想を大幅に下回り、これを受けて米国債利回りが低下したため、投資家の資金が利息を生まない資産である金に向かった。金価格は1月に過去最高値を付けて以降、下落基調が続いており、現物価格は前月16日に1オンス当たり3,972.94ドルの年初来安値まで下落した後、今月に入って4,300ドル台を回復した。 韓国の金ETF、月間下落後に週間上昇 韓国取引所によると、韓国の主要な金ETFは直近の週（3日から7日）に上昇した。KODEX Gold Futures(H)は4.88%、TIGER Gold Futures(H)は4.85%、ACE KRX Gold Spotは4.79%、TIGER KRX Gold Spotは4.74%上昇した。NewmontやAgnico Eagle Minesを含む世界の金鉱

IDailyNewsによると、8月8日、12月限金先物は2.37％上昇し、1オンス当たり4,401.30ドルとなった。現物金（XAU/USD）も2.39％上昇し、4,342.18ドルとなった。予想を下回る米国の7月非農業部門雇用者数を受けて米国債利回りが低下したことが、上昇の要因となった。利息を生まない資産である金は、金利見通しの変化を受け、投資家からの資金流入を集めた。 韓国国内の金ETFも、過去1週間（8月3～7日）にそろって急上昇した。韓国取引所によると、KODEX Gold Futures (H)は4.88％上昇し、TIGER Gold Futures (H)は4.85％、ACE KRX Gold Spotは4.79％、TIGER KRX Gold Spotは4.74％上昇した。

Guru Clubによると、8月8日、国内の金ジュエリー価格は1グラム当たり1,300元に戻り、複数のブランドがこの価格水準で24カラットの金製品を提供した。Chow Sang Sangの24カラット金ジュエリーは1グラム当たり1,315元に上昇し、1日で30元値上がりした。

中国国家統計局によると、中国の消費者物価指数（CPI）は7月に前年同月比0.5％上昇し、6月から0.5ポイント低下した。金製宝飾品の価格は24.6％急騰したほか、パーソナルケア用品と家電製品の価格もそれぞれ1.7％、0.2％上昇した。CPI上昇率の鈍化は、主にガソリン価格の上昇率が1.0％にとどまったことによるもので、上昇幅は前月から16.0ポイント縮小した。

韓国銀行は2013年以来13年ぶりに金投資を再開した。これは、韓国の大手3行の金口座残高が7月までの6か月間で合計7,000億ウォン以上減少したことを受けたものだ。中央銀行は、中東紛争や米国の保護主義を背景に安全資産への関心が高まったことに加え、価格下落によって購入負担が軽減されたことを理由に挙げた。KB国民銀行、新韓銀行、ウリィ銀行の金口座残高は、1月末の2兆4,400億ウォンから7月末には1兆7,200億ウォンに減少した。世界の中央銀行は、地政学的な不確実性を背景に金準備を積み増している。 韓国の銀行、6か月間で金口座残高が7,000億ウォン減少 韓国の大手3行の金口座残高は7月末時点で1兆7,200億ウォンとなり、1月末の2兆4,400億ウォンから減少した。残高は2025年初めに過去最高を記録した後、6か月連続で減少した。6月だけでも2,000億ウォン以上減少し、1兆8,400億ウォンと2兆ウォンを下回った。 現物金の需要も大幅に縮小した。大手5行の金地金販売額は7月末時点で合計333億ウォンとなり、3か月連続で300億ウォン台にとどまった。販売額は1月には900億ウォンだったが

聯合インフォマックスによると、韓国銀行は8月、長期化する地政学的リスクと金の購入コスト低下を理由に、13年ぶりに金の購入を再開すると発表した。この決定は、国際金価格が急落し、1月のピーク時の1オンス当たり約5,598ドルから、ここ数か月で約4,000ドルまで30％近く下落したことを受けたものだ。主要商業銀行が取り扱う国内の金関連銀行商品の残高は、1月末の2兆4,400億韓国ウォンから7月末には1兆7,100億韓国ウォンへと大幅に減少し、個人投資家の需要が弱まっていることを反映している。

BlockBeatsによると、過去1週間で、ホルムズ海峡が再開する兆しを見せたことから原油価格が大幅に下落し、市場が織り込む9月の米連邦準備制度理事会（FRB）による利下げ確率は約55％から44％に低下しました。7月の米国の雇用者数の増加は予想を下回り、前月までの数値も下方修正されました。米国の主要3株価指数は4月中旬以来最大の週間上昇率を記録し、スポット金は1オンス当たり4,370ドルを上回って急騰しました。 来週はインフレ指標に焦点が移ります。水曜日に発表される米国の7月CPIとコアCPIは、利下げ期待が引き続き冷え込むかどうかを左右する重要な指標となります。その他、木曜日にはPPI、金曜日には小売売上高とミシガン大学消費者センチメント指数が発表されます。半導体決算シーズンは最終局面に入り、CoreWeave、Cisco、Applied Materialsが決算を発表する予定です。市場は引き続きAI技術の進展に敏感に反応しています。

Everbright Securitiesのリサーチレポートによると、7月の米国非農業部門雇用者数は、市場予想の8万人増に反して2万3,000人減少した。雇用者数が減少したにもかかわらず、失業率は予想の4.2％に対し4.1％へ低下した。過去数カ月の雇用者数は合計で10万3,000人下方修正された。 市場参加者の関心は、景気後退への懸念よりも金融緩和へと移っている。データ発表後、フェデラルファンド先物が織り込む9月の利下げ予想は57％から44％に低下し、年内の利下げ予想回数も1.35回から1.15回に減少した。米国債利回りとドル指数は下落する一方、金とコモディティは上昇した。

Benzingaによると、米国の非農業部門雇用者数は7月に2万3,000人減少し、8万人増加するとの予想に反した一方、失業率は4.2%から4.1%に低下した。CME FedWatchのデータによると、この予想外の弱さを受け、市場では9月の利上げ確率が58%から42%へと大幅に低下した。 今週は、利下げ観測の高まりを受けて株式と商品が上昇した。S&P 500（SPY-US）は3.5%急騰し、4月以来最高の週間パフォーマンスとなった一方、Nasdaq-100（QQQ-US）は4.8%上昇した。金は7.5%上昇して1オンス当たり4,347.70ドルとなり、7カ月ぶりの大幅な週間上昇を記録した。

Jin10 Data Centerによると、8月7日分のシカゴ・マーカンタイル取引所（CME）における金属商品の取引高報告が更新されました。

Jin10によると、本日（8月8日）、中国国内の金製品の宝飾品価格は1グラム当たり1,300元を超えた。周生生の純金宝飾品価格は1グラム当たり1,315元となり、前日比30元上昇した。中国国内の複数ブランドで、純金価格が1,300元台に達した。