DXYと外国為替

Yonhap Infomaxによると、米国株式市場は9月30日（現地時間）、まちまちの動きで取引を終えた。ダウ工業株30種平均は0.86%下落し、S&P 500種株価指数は0.25%下落した一方、ナスダック総合指数は0.24%上昇した。米国10年物国債利回りは3.70ベーシスポイント上昇し、5.2930%となった。ドル指数は0.085%上昇して101.489となり、WTI原油は1.16%上昇し、1バレル＝90.42ドルとなった。 取引序盤は、8月のコア個人消費支出（PCE）価格指数が予想を下回り、インフレ懸念が和らいだことで、市場センチメントが改善した。しかし、取引終盤の売り圧力と国債利回りの急騰が株式相場の重しとなった。エヌビディア、アップル、Alphabet、マイクロソフト、アマゾン、テスラを含む主要テクノロジー株は、それぞれ約1%上昇した。

ミネアポリス連邦準備銀行のカシュカリ総裁によると、10月1日時点でインフレ率は依然として約3％と高止まりしている一方、経済はショックにもかかわらず、引き続き底堅さを増している。カシュカリ総裁は、今年あと1回、2027年にもう1回の追加利上げを見込んでいると述べた。経済の持続的な強さを受け、どの程度の金融引き締めが必要なのかという疑問が生じている。

韓国の9月暫定貿易黒字は498億5,000万ドルに達し、予想の381億5,000万ドルを上回った。同国の8月の貿易黒字は、当初発表された347億4,800万ドルから347億8,500万ドルへ上方修正された。

日本銀行の最新の短観調査によると、大企業の製造業は、今年度のドル円相場の平均を153.79円と見込んでいます。

日本銀行によると、10月1日、日本企業は1年間のインフレ期待を前四半期の2.7％から2.6％へ引き下げた。日本銀行の9月の短観でも、企業は今後3年間で消費者物価が年率2.6％、5年間で2.5％上昇すると予想していることが示された。

外国人投資家は9月25日の週に、日本国債を1兆3400億円純売却し、前週の2兆2400億円の純購入から反転した。

日本銀行の9月の政策委員会会合の概要によると、ある委員は政策局面が変化したと述べ、基調的なインフレ率を2％前後で安定させる必要性を指摘した。

日本銀行の9月会合の要旨によると、ある政策委員は、経済情勢、物価動向、金融情勢を支持要因として挙げ、追加の利上げが適切だと述べた。

Yonhap Infomaxによると、9月30日朝の米ドル／韓国ウォンは1,356.70ウォンまで上昇し、前日のソウル市場の終値1,352.80ウォンから3.90ウォン上昇した。ドル高・ウォン安は、米国の力強い経済成長と長期米国債利回りの急上昇を反映したものだった。米国の第2四半期GDP（年率換算）は1.5％から2.2％へ上方修正され、第1四半期の成長率も2.1％から2.5％へ引き上げられた。米10年物国債利回りは5.307％に達し、2007年6月以来の高水準となった。一方、30年物国債利回りは5.652％まで上昇し、2002年4月以来の高水準となった。ドル指数は101.464に達した。

日本の財務省のデータによると、9月25日までの週に日本は外国債券の純売り手となり、6,845億円の純流出を記録した。これは、前週の1.08兆円の純流入から大きく反転した。

日本銀行は9月30日、9月の金融政策決定会合の議事要旨を10分後に公表する。

韓国の証券会社である大信証券とユージン投資証券によると、米国の10年国債利回りは9月下旬に5％を突破したものの、株式市場では大幅な調整は見られず、約10％の市場下落を引き起こした2023年の金利ショックとは対照的な展開となった。この違いは、堅調な経済ファンダメンタルズを反映している。米国の第2四半期の名目経済成長率は6.5％に達し、企業利益の成長率は14％を上回ったほか、金利の影響を受けにくいAI投資が引き続き主要な成長ドライバーとなっている。アナリストらは、企業のキャッシュ創出能力、特にオラクルを除くハイパースケーラーのキャッシュ創出能力が、債務返済コストの上昇に対する十分な緩衝材になると指摘した。そのため、現在の5％の利回りは、景気後退の引き金ではなく、堅固な基礎的経済状況によって正当化される水準だと見られている。

米ドルは9月30日、国際原油価格の上昇を背景に米国債利回りが上昇し、米国の力強い経済成長データに支えられて、3営業日連続で上昇した。米国の8月の実質個人消費支出は前月比0.6%増と、7月の0.1%増から大幅に加速した。一方、第2四半期GDP確定値は年率換算で2.2%増となり、速報値の1.5%増を大きく上回った。ドル指数（DXY）は0.085%上昇して101.489となり、ドル円相場は157.392円に達し、ユーロドルは0.109%下落して1.13264ドルとなった。INGのチーフ国際エコノミスト、ジェームズ・ナイトリー氏によると、堅調な米国の個人消費は、中・低所得世帯が予想ほど大きな金融上の圧力に直面していないことを示した。また、ウエスト・テキサス・インターミディエート（WTI）原油の11月限先物は1%超上昇し、ドルの上昇をさらに支えた。 米国8月PCEと第2四半期GDPがドル高を促進 米商務省によると、米国の8月の実質個人消費支出（PCE）は前月比0.6%増加した。これは7月の0.1%増から大幅な加速となった。米国の第2四半期GDP確定値（3次改定値）は、前四半期比で年率換算2.2%

欧州中央銀行（ECB）は21日、「インフレ・ナラティブとリスクプレミアム」と題するワーキングペーパーを公表し、インフレに対する認識がインフレ・リスクプレミアムにどのような影響を与えるかを分析した。この研究は、最近の米国・イラン戦争への懸念によってインフレ懸念が高まり、世界の金利に上昇圧力がかかる中で注目を集めた。研究では、インフレが需要主導と認識される場合、インフレ・リスクプレミアムは低下する一方、供給主導と認識される場合はプレミアム水準の上昇につながることが明らかになった。 インフレ・リスクプレミアムとは、名目資産の投資家が、予想外のインフレ率の変化に伴うリスクを負うことに対して要求する補償を指す。ECBの研究は、供給主導のインフレ懸念が名目金利に上昇圧力をもたらす可能性を示唆している。 ECB、Financial TimesとWall Street Journalのインフレ報道を分析 研究チームは、ユーロ圏についてはFinancial Times、米国についてはWall Street Journalに掲載されたインフレ関連の記事を分析した。研究者らはインフレの要因を需要要因と供給要

欧州中央銀行（ECB）が9月21日に発表したワーキングペーパーによると、インフレリスクプレミアム（IRP）――予想外のインフレにさらされるリスクに対して投資家が求める補償――は、インフレが需要主導とみなされるか、供給主導とみなされるかによって異なる動きを示す。 ECBは、インフレが需要主導とみなされる場合、名目債券のインフレリスクプレミアムは低下する傾向があることを示した。一方、インフレが供給側の要因によるものとみなされる場合、IRPは上昇し、供給主導のインフレ懸念が名目金利に上昇圧力をもたらす可能性を示している。このリサーチでは、Financial TimesとWall Street Journalのインフレ関連の記事を分析し、インフレ要因を分類するとともに、それらとIRPの変動との相関を測定した。

聯合インフォマックスによると、9月30日の米ドル指数は101.489と、前日比0.085％上昇し、3営業日続伸した。堅調な経済成長を背景にドルが買われ、第2四半期のGDP成長率は2.2％に上方修正されたほか、8月の個人消費支出は前月比0.6％増加した。ドル円相場は157.392円まで上昇し、前日比0.061円のドル高・円安となった一方、ユーロドル相場は1.1326ドルまで下落した。予想を上回る英国の経済指標を受け、ポンドも上昇した。第2四半期のGDPは0.5％拡大し、市場予想の0.4％増を上回った。オフショア人民元の対ドル相場は小幅に下落し、1ドル＝6.7087元となった。

韓国の対米貿易黒字は先月までに674億ドル超へ急増し、昨年通年の約495億ドルの黒字を上回った。10月22日の記者説明会で、産業通商資源部の金正官（キム・ジョングァン）長官が明らかにした。半導体ブームが黒字の拡大を押し上げる一方、韓国が昨年合意した3,500億ドルの対米投資約束の詳細を最終決定する中で、交渉上の課題も生じている。金長官は、もし交渉が昨年ではなく今年行われていたなら、貿易不均衡の拡大を理由に、米国は日本の約束額と同じ5,500億ドルを韓国に要求できた可能性があると述べた。 半導体ブームで韓国の対米貿易黒字が昨年の合計を上回る 韓国貿易協会のデータによると、韓国の対米貿易黒字は先月までに674億ドルに達し、すでに昨年の年間黒字495億ドルを上回った。これは金長官が引用したデータに基づくものだ。金長官は10月22日の記者説明会で、昨年の韓国の黒字は「500億ドル未満だったが、今年は1,000億ドルを超える見込みだ」と述べた。一方、日本の今年上半期の対米貿易黒字は、前年同期比23.4％減の3兆1,000億円となった。金長官は、韓国が3,500億ドルの投資額に合意したのは昨年の貿

米国債価格は9月30日（米国東部時間）にまちまちの動きを示し、短期債が小幅に上昇する一方、長期債は下落し、イールドカーブはスティープ化した。東部時間午後3時時点で、10年物米国債利回りは3.70bp上昇して5.2930%となった一方、2年物利回りは0.20bp低下して4.8870%となった。Yonhap Infomaxの海外金利データによる。こうした乖離は、8月のインフレデータが安心材料となった一方で生じた。総合およびコア個人消費支出（PCE）物価指数は前月比でそれぞれ0.3%と0.2%上昇し、市場予想を下回ったが、実質（インフレ調整後）PCEは前月比0.6%急増し、3月以来の大幅な伸びとなった。この堅調な消費の伸びは、地政学的緊張が続く中でも米国経済が底堅いとの見方を強め、長期債の売りを促した。30年物利回りは4.40bp上昇して5.6380%となり、7営業日連続の上昇を記録するとともに、2002年6月以来の高水準に達した。 30年物米国債利回り、2002年6月以来の最高水準を記録 30年物米国債利回りは取引中、5.60%台で推移し、前日の高値を上抜けて5.6380%に達した。30年