DXYと外国為替

Jin10によると、インドのピユシュ・ゴヤル商工相は9月2日、中東情勢が改善した後、インドは湾岸協力会議（GCC）およびイスラエルと自由貿易協定を締結する計画だと発表した。ゴヤル氏は、イスラエルおよびGCC加盟国であるサウジアラビア、UAE、カタール、クウェート、オマーン、バーレーンとの協定について、「情勢が安定した後」に最終決定されると述べた。この動きは、インドの輸出市場の多様化を目的としている。

Herald Economyによると、9月1日時点で、同じ指数に連動する為替ヘッジ型と為替ヘッジなしの米国株ETFでは、韓国ウォンがドルに対して上昇したことで、運用実績に大きな差が生じた。KODEX S&P 500の3か月間の収益はマイナス7.68％だった一方、為替ヘッジ型のKODEX S&P 500(H)は0.89％上昇し、8.57ポイントの差となった。同様に、TIGER Nasdaq 100は11.88％下落したのに対し、TIGER Nasdaq 100(H)は3.68％の下落にとどまり、差は8.20ポイントだった。 この差は為替の変動に起因する。ドル・ウォン相場は、7月2日の1ドル＝1,555.8ウォンから9月1日には1,370.4ウォンまで下落し、2か月間で約11.9％下落した。これはウォン高を意味する。為替ヘッジ型ETFは、為替先物などのデリバティブを使って為替変動を相殺する一方、為替ヘッジなしのETFでは、投資家が米国株の運用実績だけでなく、ウォン・ドル相場の変動にも直接さらされる。

9月2日のCME FedWatch Toolによると、連邦準備制度が9月に金利を据え置く確率は37.8%、25ベーシスポイントの利上げを行う確率は62.2%となっています。10月については、金利を据え置く確率が26.9%である一方、25ベーシスポイントの利上げ確率は55.2%、50ベーシスポイントの利上げ確率は17.9%です。

9月2日、FRBのウィリアムズ総裁は、インフレが中央銀行の最優先課題であり、現在の金利水準は適切だと述べた。ウィリアムズ総裁は、連邦準備制度の中核的な使命は物価の安定を実現し、インフレ率を2％まで低下させることだと強調し、関税と中東紛争がインフレ率が目標を上回り続けている主な要因だと指摘した。同総裁は、最近のインフレデータは心強く、総合的には低下傾向にあると述べる一方、サービスインフレは依然として著しく高い水準にあるとした。また、関税による二次的なインフレ効果はまだ確認されておらず、インフレ期待は引き続き十分に安定していると述べた。

情報筋によると、ギリシャは2027年に国債市場での発行を通じて70億〜80億ユーロを調達し、同年中に第1次救済融資の少なくとも51億ユーロを返済する計画です。

情報筋によると、ギリシャは最初の金融支援融資の返済を前倒ししており、当初の予定より最大2年早く返済を終える可能性がある。これは、同国が改善した金融環境と予想を上回る経済成長の恩恵を受けているためだ。ギリシャ当局は、予想を上回る財政実績と最近の堅調な経済拡大を受け、返済スケジュールを前倒ししている。

CME FedWatchによると、9月2日時点で、9月に米連邦準備制度理事会（FRB）が金利を据え置く確率は33.8%で、25ベーシスポイントの利上げとなる確率は66.2%です。10月については、金利据え置きの確率が24.1%に低下する一方、25ベーシスポイントの利上げが56.9%、50ベーシスポイントの利上げが19.1%と予想されています。

PANewsによると、9月2日、米国債利回りは2年から30年のイールドカーブ全体で急低下し、30年債利回りは日中高値から5ベーシス低下して5.25%となった。

ロイターの調査では、66人の為替ストラテジストのうち34人が今後3カ月間に米ドルが下落すると予想しており、半数以上が米ドルのパフォーマンスは予想を上回るのではなく、下回ると見込んでいる。

8月に実施されたロイターの調査によると、EUR/USDは3カ月後に1.16、6カ月後に1.17、1年後に1.18に達すると予測されています。最新の予測は、同じ期間を対象とした前月の予測である1.15、1.16、1.18と比べ、3カ月後と6カ月後については引き上げられ、1年後については据え置かれています。

Jin10によると、英国のキア・スターマー首相は9月2日、追加借入の可能性を否定することを拒む一方、財政の安定を確保すると約束した。首相就任後初めての首相質疑で、同氏は「これは財政責任に基づく政府だ。我々は財政ルールを順守する」と述べた。スターマー氏は、英国の膨らんだ国債残高は前保守党政権の責任だとし、同政権が残したリスクによってグローバル市場のボラティリティが高まっていると指摘した。

FactSetによると、米国の10年物国債利回りは9月1日に4.8％近くまで急上昇し、約20カ月ぶりの高水準となったほか、トランプ大統領の2期目が始まって以来の最高水準を記録した。30年物国債利回りは5.26％まで上昇した。専門家は、利回りが心理的な節目である5％を突破すれば、強制的な売りや市場の混乱を引き起こす可能性があると警告している。LNWの最高投資責任者（CIO）であるロン・アルバハリー氏は、これを「ラクダの背を折る最後のわら」と表現した。

Eburyのストラテジー責任者Matthew Ryan氏によると、9月2日時点で、ユーロ圏の総合インフレ率は、天然ガス価格の上昇と米国・イラン間の緊張の激化を背景に、8月に3.3%へ上昇し、9月のECB利上げがますます確実視される状況となった。一方、コアインフレ率は7月の2.5%から8月には2.4%へ低下し、イラン紛争が始まる前の2月の水準に戻った。Matthew Ryan氏は、エネルギー価格の急騰がコアインフレ率に波及する度合いは限定的だと指摘し、9月以降の追加利上げの確実性は低下する可能性があり、ドルに対するさらなるユーロ高を抑制する要因となり得ると述べた。

Jin10によると、バークシャー・ハサウェイのCEOであるグレッグ・アベル氏は9月2日、日本国債利回りの上昇は、同社が日本で保有する大手商社株にとって課題にはなっていないと述べた。アベル氏は、日本の10年国債利回りが今週、30年ぶりの高水準に達したものの、大手商社はこれを根本的な課題とは捉えていないと説明した。さらに、日本国債利回りは絶対水準で見れば依然として比較的低く、海外の債券利回りと比べてもなお低いと付け加えた。

Yonhap Infomaxによると、USD/KRW為替レートは9月2日のロンドン取引で1,362.80ウォンまで下落し、14か月ぶりの安値を記録した。同通貨ペアは、前日のソウル市場の終値から5ウォン、ニューヨーク市場の終値から9.60ウォン下落した。 この急落は、ロンドン取引における流動性の低下と、大規模なドル売りフローを反映したものだ。これには、先月SKハイニックスが実施した265億ドル規模のADR上場による資金も含まれている。現地メディアは、当局が外国為替安定基金を通じて、こうしたフローのうち200億ドルを買い入れたと報じている。

Jin10によると、9月2日、JPモルガンのグローバル投資戦略責任者グレース・ピーターズ氏は、9月が歴史的に市場パフォーマンスの低調な月である中、債券利回りの上昇がグローバル株式にとって主要なリスクになると警告した。ピーターズ氏は、米国株と欧州株には今年もなお上昇余地があると予想する一方、11月の米国中間選挙などのリスクイベントが近づくにつれ、株式市場は健全な5～8％の調整に見舞われる可能性があると注意を促した。米国10年国債利回りは4.8％まで上昇し、通常、株式にとって不利とみなされる5％水準に近づいている。一方、原油価格の上昇がインフレを押し上げ、政策当局に利上げを余儀なくさせる可能性への懸念から、30年国債利回りは19年ぶりの高水準に達した。

Financial Newsによると、9月1日、韓国の3年物国債利回りは年率3.878%で取引を終え、7月24日に記録した年初来高値の3.959%に近づいた。10年物利回りは4.371%に上昇し、4.79%と19か月ぶりの高水準に達した米国債利回りの上昇圧力や、世界的な原油価格の高止まりに起因するインフレ懸念が背景となった。 金利上昇は金融市場全体に波及している。家計向け住宅ローン金利は7月に4.48%へ上昇し、3か月連続の上昇となった一方、一部銀行の固定金利住宅ローンの上限金利は現在7%を超えている。社債による資金調達コストも急騰しており、高格付け社債は6%台、永久債は7%台で取引されている。

ドイツの2年物国債利回りは本日、2024年以来初めて3％を上回り、取引時間中に約6ベーシスポイント上昇した。

Jin10によると、8月31日から9月1日にかけて開催されたG20財務相・中央銀行総裁会議の会期中、中国人民銀行の潘功勝総裁は、IMF（国際通貨基金）のクリスタリナ・ゲオルギエワ専務理事、ベッセント米財務長官、米連邦準備制度理事会（FRB）のパウエル議長、欧州中央銀行（ECB）のラガルド総裁、カナダ銀行のマックレム総裁、韓国銀行のシン・ヒョンソン総裁、アルゼンチンのカプート経済相、中央銀行総裁のボリオ氏を含む8つの機関・国の関係者と二者間協議を行った。

Jin10によると、8月31日から9月1日にかけて米国アッシュビルで開催されたG20財務相・中央銀行総裁会議で、中国人民銀行の潘功勝総裁は、中国経済は構造が改善し、安定的に運営されており、長期的な発展の基盤も健全だと述べた。中国経済の構造転換は、第15次五カ年計画における戦略的な重点事項である。 潘氏は、中国は意図的に貿易黒字を追求しているわけではなく、国内需要の拡大と高水準の対外開放の推進に取り組んでいると述べた。中国人民銀行は、金融政策フレームワークの改革を継続し、金利制度を改善するとともに、経済成長と金融市場の安定を支えるため、適度に緩和的な金融政策を維持する。