コモディティ（原油・銅）とマクロ見通し

Siburによると、8月25日、ロシアのアムール州にあるガス化学コンプレックス建設プロジェクトで火災が発生し、死傷者が出た。この事故は同社が報告し、国営メディアも確認した。

Guru Clubによると、カザフスタンのシムケント製油所では本日（8月25日）、停電が発生したものの、生産業務への影響はなかった。

Mysteelchinaによると、8月25日、中国国内の原料炭価格は上昇基調を維持した。臨汾の中硫黄主焦炭は1トン当たり平均2,407元となり、8月18日から261元上昇した。一方、呂梁の低硫黄主焦炭は1トン当たり2,575元に達し、8月11日から562元上昇した。厳格な安全検査により炭鉱の生産が制限されていることから、供給は依然として逼迫している。また、コークス工場は継続的なマージン圧力に直面しており、早ければ8月26日にも第2弾の値上げを実施する見通しだ。

トランプ大統領は月曜日、カナダから輸入されるすべての自動車、トラック、自動車部品、鉄鋼に対する関税を、2027年1月1日から50％に引き上げると発表した。この発表は、貿易慣行をめぐるカナダとの緊張が続く中で行われた。トランプ氏は、カナダが何年にもわたって米国を「食い物にしてきた」と述べ、新たな関税は競争条件を公平にすることを目的としていると語った。

2026年8月25日09:45～10:00（UTC）、BTC/USDTは78,876.9～79,781.3ドルの範囲で推移し、値幅は1.13%、収益率は-0.70%となった。価格は短時間で急騰した後、急速に反落し、ボラティリティが明らかに高まった。 今回の異変の主因は、米財務省が長期国債の購入額を倍増すると発表したことにある。当初はリスク資産にとって好材料となり、短期的なショートスクイーズによる上昇を引き起こした。しかしその後、政府が最大50億ドル相当の暗号資産を売却する可能性があるとの市場のうわさが価格を直接押し下げ、「先に上昇してから下落する」という往って来いの値動きとなった。 同時に、複数の副次的要因も重なった。米国とイランの地政学的緊張の高まりを受け、金価格は4,680ドルに迫り、安全資産への逃避需要が一部の資金を分散させた。7月のFOMC議事要旨では内部対立の拡大が示され、3名の委員が利上げを主張したほか、インフレ率は依然として2%の目標を上回っている。板も非常に薄く、総量はわずか約0.26 BTCにとどまっていた。流動性の低い環境では、中規模の注文でさえ大きな価格インパクト

上海市政府は8月25日、2026～2030年の発展計画を発表した。同計画には、銅、アルミニウムなどの主要金属の取引量を拡大することに加え、リチウム、コバルト、ニッケルなどの新興金属を対象とする先物契約の整備を加速することが盛り込まれている。また、新エネルギー関連商品向けのサービスを強化し、海外トレーダーの直接参加や人民元建て商品の新設を通じて、商品デリバティブの国際化を一段と推進することも目指している。

Gateのデータによると、ブレント原油（XBRUSD）は過去24時間で1バレル当たり89.86ドルまで下落し、3.5%安となった。

Guru Clubによると、ブレント原油先物は8月25日に3％下落し、1バレル当たり87.798ドルとなった。

Jin10によると、WTI原油は8月25日の取引時間中に1バレル当たり82ドルを下回り、この日の下落率は3.02%となった。ブレント原油は2.6%下落し、1バレル当たり88.04ドルで取引されている。

8月25日の発表によると、光大基金管理は、ロンドン証券取引所の休場に伴い、2026年8月31日にEverbright Crude Oil Securities Investment Fund（QDII）の買い戻し申込み受付を停止します。買い戻し申込み受付は9月1日に再開されます。今回の停止は、Aクラス人民元建て口（コード：161129）、Aクラス米ドル建て口（コード：003322）、Cクラス人民元建て口（コード：003321）、Cクラス米ドル建て口（コード：003323）を含む、同ファンドの全クラスに適用されます。

Jin10によると、E Fundは8月25日、ロンドン証券取引所の休場に伴い、E Fund原油証券投資ファンド（QDII）の解約受付を2026年8月31日に停止すると発表しました。解約受付は9月1日に再開されます。停止の対象は同ファンドの全ての受益権クラスです。

Jin10によると、8月25日、日本の高市早苗首相は、ガソリン価格への補助金を維持するための措置を準備するよう、関係閣僚に指示した。石油元売り業者を支援するため3月中旬から導入されたこの補助金は、中東情勢の緊迫化を背景とする原油価格の上昇で高騰したガソリンの平均小売価格を、1リットル当たり約170円（約1ドル）に抑えることを目的としている。

Jin10によると、8月25日、WTI原油は日中に2.00%下落し、1バレル＝82.86ドルとなった。ブレント原油は1.65%下落し、1バレル＝88.88ドルとなった。

8月25日、ブレント原油は1バレル当たり89ドルを割り込み、日中の下落率は1.5％を超えた。

8月25日のYide Futuresのレポートによると、アスファルト先物は、米国とイランの緊張を背景とした地政学的プレミアムと国内供給の逼迫により急騰した。製油所の稼働率は季節的な低水準に達し、週間生産量は3910万トンとなった。一方、独立系製油所では、9月の生産量が前年同月比43.6％減少する見通しだ。在庫水準は依然として極めて低く、北部地域では季節的な建設シーズンに伴って需要が徐々に回復しているため、価格を強く下支えしている。 短期的には、市場は高値圏でのもみ合い基調を維持すると見込まれるが、上値は最終需要家が高値を受け入れるかどうかに左右される。米国とイランの緊張が予想外に緩和された場合や、秋の需要が予想を下回った場合には、価格が圧迫される可能性がある。

大連商品取引所の発表によると、2026年8月27日から、原木先物契約の1日の値幅制限は6％から5％に、必要証拠金率は8％から6％に引き下げられます。さらに、ファイバーボード先物の必要証拠金率は10％から8％に、合板先物は15％から8％に引き下げられます。

ドナルド・トランプ大統領は8月19日、商品先物取引委員会（CFTC）がHyperliquidの米国での合法的な運営を可能にする規制上の道筋を策定していると述べた。ホワイトハウスで開かれた暗号資産および金融業界の幹部との会合で、トランプ氏は、分散型無期限先物プラットフォームを規制に適合させるため、CFTC委員長のMichael Selig氏が取り組んでいると明らかにした。この発言は、これまでオフショアで発展してきた暗号資産デリバティブのために、規制された米国市場を確立するというワシントンのより広範な取り組みの一環である。CFTCもHyperliquidも、正式な申請、登録の仕組み、または米国での利用開始時期を発表しておらず、Hyperliquidの主要インターフェースは現在、米国ユーザーの利用を制限している。 ホワイトハウスの暗号資産会合でトランプ氏がHyperliquidに言及 「MikeがHyperliquidを完全に規制に準拠した合法的な形で米国に導入するためにも取り組んでいると理解している」と、トランプ氏は8月19日、CFTC委員長のMichael Selig氏に言及して述べた。

Guru Clubによると、8月25日の銅価格は小幅に下落したものの、ロンドン金属取引所（LME）の倉庫から新たに在庫が流出したことで供給逼迫への懸念が高まり、1トン当たり14,200ドルを上回る水準を維持した。INGのアナリストは、最近の入庫が一時的な安心材料となっていた一方、直近の在庫流出は在庫回復が短命に終わる可能性を示していると指摘した。米国市場でプレミアムが上昇したことで銅の流れが米州へと振り向けられ、他地域での供給が逼迫し、価格を下支えしている。

Jin10によると、8月25日、中国の大連商品取引所（DCE）は石油化学製品の倉庫証券に関する日次データを発表した。スチレン先物の倉庫証券は2,300枚増加して2,700枚となり、追跡対象の商品で1日当たりの増加幅が最大となった。ポリプロピレンの倉庫証券は332枚増加して29,132枚、エチレングリコールは100枚増加して3,766枚となった。PVCは85枚減少して120,812枚となった。ポリエチレンと液化石油ガスの倉庫証券は横ばいだった。

カザフスタン・エネルギー省によると、カスピ海パイプライン・コンソーシアム（CPC）のパイプラインが攻撃を受けたことを受け、同国は2026年の石油生産目標を下方修正し、9,600万トンとした。この攻撃により、350万トンの生産損失が生じる見込みだ。